2020年第四季度资本市场股市的机会与展望 注册制改革推进与券商责任 投资者的选择

第一， 2020年是人类历史上重要的一年，冠状病毒第一次侵入人类。让经济发展受到严重影响，达到了经济的停摆。世界各国采取了联合行动，各国政府央行拿出经济刺激政策，财政政策，中央银行发行货币政策。美国政府财政赤字达到历史上最高水平。美元扩张，不但对美国经济的发展起到作用，对于拉动世界其他国家经济也有刺激作用。

第二，国际间疫情防治防控有了更加密切合作。一是联合国发挥了重要的指导协调作用。虽然期间有争论但是信息情报之间还是达到一定的共识。二是国际疫苗研究有了更加合作的深度交流。疫苗已经到达医用临床试验阶段。形成了美国，英国，德国，日本，中国在内的国际前沿国家。对于疫情整体的控制达到了阶段性成功。

第三，中国政府从财政赤字上加大了政府投资。中央政府减免税收达到2万亿，银行让利1.5万亿。中国中央银行连续九次降低存款准备金率，让银行资金的冲分的释放。中央银行拿出3000亿专项贷款，说明中央银行政策导向。对于实体经济的重视程度达到很高。

第四，中央政治局常委会先后多次专题会议研究金融政策是历史上最多的时期。关于直接融资问题得到国家最高层面的肯定。金融支持经济的重要性首次被达到高度的统一思想认识。金融风险控制也引起高层的高度关注。这是非常好的现象。

第五，中央由中国人民银行等部门组成的国家金融委，进入实质性工作。刘鹤副总理也经常参与研究制定国家级政策制定。

第六，证券法关于证券注册制有了国家法律体系的保障。包括银行子公司，保险理财资金可以进入股市的法律法规得到认可。

第七，科创板，创业板注册制进入实质性实施阶段。已经形成上海科创板注册与深圳创业板注册的两大基地。共同发展协作的同时，竞争的环境，让两个交易所服务意识有了提高。

第八融资能力达到世界最高国家。据上海交易所公布的消息，截止20200915上海已经成为今年世界融资第一大国。无论是上海深圳交易所上市公司的数量与额度都是世界最大的市场。这种融资能力的提升极大的引起国际社会的重视。香港交易所的融资也有了更高更好的发展，国际间的合作有了更加的密切的关系。中国资本市场股市正在引起外资的重视与进入。北向资金已经成为中国资本市场股市常态化的资金。

第九，中概股回归问题。这种国际优质公司回归国内已经成为一种趋势。近期刚刚公布的蚂蚁集团在上海交易所科创板上市，其融资数量是世界最大的上市公司之一。金龙鱼上市是标准的外资公司，在国内经营额度已经连续三年达到1500亿以上。利润在55亿。机构在中国已经布局2300多家市县。成为中国粮油最大的供应集团。

第十，增量资金不足是当前资本市场的重要症结。在资本市场股市中国已经到达十年以上的调整，特别是2015年到2016年市场的波动与熔断为代表的行情，让我们国家遭受到严重的损失。应该讲从那时起为了达到到达维持市场股市的稳定性，国家救市资金采取报团的形式。形成结构牛技术牛的市场。加上IPO常态化的指导思想。外围资金很少进入。同时大股东减持等流出资金也在增加。

总之，中国资本市场就是在国家倡导下的行情，在注册制改革的推动中，艰难前行。2020年一定是结构性行情，维持高位运行。市场已经进入一种交织的状态。监管层的任务压力非常大，一定要完成注册制改革的任务。与市场增量资金不足的问题的制约。投资者可以采取30－50%资金的仓位，跟踪主力资金的动态，当前为了实现监管层的目标，券商板块应该重点关注，快进快出。学会止盈的本领。这时候投资者的筹码十分宝贵，不能轻易的交出。交出是有条件的，至少要认识到是一种带血的筹码。当前资本市场股市信息化程度有了很大提高，风险意识有很大的提升。