一家价格被低估的、产能和收入及利润刚开始放量、后续有望持续爆发的消费电子龙头公司

1、公司国内电感的龙头全国第一、世界前三。

2、公司所属有用的概念：消费电子概念、无线充电概念、华为概念、小米概念、国产替代概念、内循环概念、5G概念！

3、公司被动元件行业高景气确认，新品扩张逻辑兑现，多家机构调研并维持增持或买入评级

4、公司半年报实现营收14.42亿元，归母净利润2.42亿元，2Q20单季度营收、归母净利润创历史新高，单季度毛利率持续提升，公司亮眼的业绩一方面验证了在海外疫情冲击供给、国内复工拉动需求背景下被动元件行业的高景气，另一方面体现出了公司基于陶瓷材料、滤波材料在5G基站、汽车电子拓展产品种类的能力。

5、二季度营收、归母净利润创历史新高，单季度毛利率持续提升

公司二季度单季营收8.39亿元，同比增长24.74%，创历史新高；2Q20归母净利润1.48亿元，同比增长32.76%，创历史新高。此外，公司单季度毛利率持续提升，2Q20达到38.34%，同比增加2.69pct，环比增加3.02pct，主要系：1)行业高景气，海内外大客户订单充足；2)公司主动淘汰不创造长远价值的产线，注重研发和新领域拓展，高毛利率的5G微波器件等新品开始放量。

6、公司产品布局各领域，受周期影响较小，保证了公司长期稳健的效益。

在通讯领域，5G基站和手机终端升级带来需求增量。在汽车电子领域，高可靠性电子变压器、汽车BMS变压器等产品被海内外知名汽车电子、新能源汽车企业批量采购。公司精细陶瓷产品已完成市场、技术布局，与多家知名企业保持深度开发合作，聚焦于智能穿戴产品、结构件，同时积极拓展手机背板业务。

7、五月份18元通过非公开发行股票的方式引入战略投资者，股权结构得到优化

其中研发费用主要用于各类新产品的研发，包括新型电感、微波器件、精密陶瓷等重点领域，主要用于汽车电子、5G、工业及物联网等方向。

此外，员工持股有助于未来业绩快速增长。公司22名核心员工认购部分增发股份并与恒顺通签署一致行动协议。

8、电感主业保持领先地位，5G打开应用新空间

电感是公司的主业，公司不仅在市场份额方面位居行业前列，其技术也达到了国内领先水平，小尺寸的0201已经成为公司主要的产品型号，最先进的01005产品也已实现量产。

公司在国产手机品牌大客户中取得合作关系，并将有望稳步提升份额。公司在电感领域拥有长期的积累，产品品质与供货能力保持一流。凭借过往一贯优秀的供应能力，我们预计公司将在2020年迎来份额的进一步提升，驱动主业继续健康发展。

公司作为与村田一起成为全球唯二能生产01005电感的厂商，有望深度受益于5G手机渗透率提升。

汽车电子产品快速放量，打开广阔成长空间

目前公司汽车电子已是BOSCH、VALEO、CATL、科博达、博世、法雷奥等厂商的重要供应商，其中CATL和科博达是公司2019年第二季度新增大客户。

9、基本面：

基金重仓，基金仓位占流通股比例为16.62%，聪明的北上资金取了第一季度因为美市熔断小幅减仓外，自19年一季度已经连续5个季度增仓，位于第二股东；第三大股东为稳定著称的社保基金。

市盈率为37.5%，对于消费电子行业处于中下较低水平；盈利能力与成长能力都比较强劲，处于快速上升通道；现金较少，但企业负债很低，现金流紧张但稳定基本可控。

10、当前股价表现：自18年历史底位12.41元到现在的21.7元，股价刚刚脱离主力成本区；近期股价随大市调整到4月份底位中线附近，有望企稳，可仔细观察，待放量进入即可！

以上只是对公司的单方武断分析，有没有道理需要你来抉择，不荐股，只是分享方法，据此入市，风险自负！

下周分析一只比茅台还核心的优质资产股票，静心期待，切莫错过！