电子元器件、LCM液晶显示模组之麦捷科技（300319）

深圳市麦捷微电子科技股份有限公司（简称“麦捷科技”）成立于2001年3月，是一家由博士、硕士类人才群体组成的国家级高新技术企业，并于2012年5月23日在创业板挂牌上市，股票代码300319，注册资本861173994元。

投资要点

1、电感变压器的优势

公司进入电感变压器20年，光伏逆变器中所需的磁性器件，公司在2018之前就开始做了，而且服务的是全球化的大客户，当时就有技术积累，因此到了21年下半年以及22年上半年市场需求爆发，公司产品上量很快。同时对于能源领域应用的变压器、磁性器件来讲，目前国内竞争并不激烈，且市场呈现供不应求的景象，导致业务增长快、竞争小、利润高。另一方面，消费电子需求下降，但公司在部分消费电子领域客户中份额有提升，公司在某些大客户中已经做到了一供。

2、目前公司重点拓展方向是新能源，上半年增速较高，预计下半年将延续该趋势。

1）光伏领域：受欧洲局势、国内双碳政策等影响，今年上半年需求高速增长，家用领域以及欧洲能源系统都在大量采用。公司基于传统优势，目前在做光伏电感等磁性元器件产品，光伏逆变器中主要包含的磁性元器件包括滤波电感、升压电感、逆变电感、变压器等，这些产品对于降低功率损耗起到关键作用，属于必备的配套。

2）新能源车领域：新能源汽车中需求的小型电感、大型电感变压器以及相应磁性器件，公司均具备量产能力；新能源车里车载摄像头以及传感器配套的电感部分，公司正在搭建相应产能，有相应出货。现在车载摄像头以及毫米波雷达、激光雷达的搭载量在逐步增加，三域中对应电感的配套需求也会更高，公司相应的出货量也随之增加。三电领域中，电控充电

部分，像BMS系统，OBC等都会用到电感和变压器，这部分器件可以使新能源汽车更加省电。电机、电控领域，主要是升压用的Boost电感，还有逆变电路DCAC电感等。

公司核心产品一体成型电感、LTCC滤波器无论在技术规格抑或市场份额上均名列国内前茅，赛道不错，一季度业绩一般，中报能否改善还需进一步确认。目前位置不高，可逢低关注。