#宁德时代市值首破万亿#

宁德时代的股价一路高歌猛进，到现在已经突破了430元，如果以市值计算已经突破万亿大关，成为了整个创业板绝对的龙头老大。特别值得一提的是，年初的时候3次突破420元但是三次回落，并且跟着整个市场的回落也出现回落，当时一度以为已经见顶，可是现在率先创新高，也是整个创业板指数大涨的功臣。

市场上对宁德时代的看好毫无疑问是基于对新能源电池战略的看好，也是对我国新能源汽车未来发展的看好。而从有财务数据公布到现在的几年时间内，宁德时代的业绩也是表现很不错，营收也利润情况也是很好的，2020年的年报数据已经达到了500亿的营收和55亿以上的净利润。

可是就在这样一个时刻，突然冒出来5月31日摩根士丹利将宁德时代评级下调至“低配”，目标价251元，而且这并不是他们第一次这么干，而是第二次。2020年11月13日，摩根士丹利也曾下调宁德时代评级至“平配”，并称股价已反映新能源电池中期前景，而当时摩根士丹利给出的目标价也是251元。对于摩根士丹利的这一评级，有网友表示嘲笑，真的是大摩反买，别墅看海。也有的网友从市场操盘思路出发，认为是大摩估计是想打压股价借机买便宜。

宁德时代的利空还不止这一个，6月10日宁德时代将有9.52亿限售股解禁，以现在的市值计算差不多4100亿市值，宁德时代现在的可流通股份数量大约是13.57亿股，新增的部分大约占现有流通股份的70%，但是即使是解禁这种超级大利空的存在依旧挡不住股价突破的步伐，硬生生刷新了万亿。

推高股价的毫无疑问基金是主力，他们的看法是在目前众多行业中，新能源汽车行业恢复的情况非常好，而新能源汽车行业中的电动汽车又可谓一枝独秀，其中动力电池则是电动汽车成本最高的部件，在现在的中国动力电池厂商中，宁德时代又遥遥领先其它各家。 正是基于对龙头地位的看好，甚至于他们不是把宁德时代作为一家制造企业在估值而是科技企业在估值，所以股价高也是再正常也不过的事情了。那么究竟应该怎么看待呢？如何看股价上涨，这个自然不需要我说了，各个研究报告已经看到宇宙高度去了。我想说的，是一些更现实的情况。

首先是我们先看公司的成长，这也是大多数投资者最关心的事情。从这几年的数据可以看出，公司的营收以及利润的增长率是在逐渐下降的，而这个数据也从侧面说明了所谓未来的爆发性增长是不现实的。同时这一数据也和我们走访过大量上市公司之后得到的实际数据一致，那就是当企业发展壮大之后，在营收和利润规模达到一定的水平以后，营收和利润的增长率是一定会下降并且会趋近于10%这一目标，甚至会低于这一目标。也就是说未来宁德时代如果一切发展正常，它会成为一个蓝筹股，而蓝筹股的市盈率市场是怎么给的，大家都知道吧？

再看现在市值对应的利润水平，市盈率大概是100多倍的市盈率，这个需要未来以什么样的速度成长多久才会到达万亿市值对应呢？2019年的时候股价大约是70元，对应市值是不到2000亿，那个时候的营收458亿利润45.6亿，而2020年股价已经刷新400元市值刷新万亿，如果按照这个比例营收和利润要达到多少才现在不过分呢？

还有这几年公司的净利润实际上基本保持了稳定状态，大约是12%左右，这说明公司不是通过提高附加值来提升利润而是通过增加营收提升利润的。2020年做了一次定增，公司的货币资金增加了很多，正是凭借新获得的资金才得到了这一年来营收和利润的增长。假定公司未来还会继续通过不断融资来获得发展，那是不是又要不断定增，而且不断增加限售股，同时这些资金不断从市场上套现呢？最终如何支撑住万亿市值？

还有一个很关键的点，公司虽然利润惊人，可是分红是很吝啬的，原因其实刚刚已经说过了，缺乏资金。不但没太多钱分红，还要不断从市场上拿钱来发展，所以如果从单纯的投资角度来说，肯定不是好标的，但是如果从股价上涨的想象力来说，基金们是喜欢的，这个故事讲得好。

我不会否认宁德时代是一个目前发展得很好的公司，也不会看轻它未来的发展空间，更不会去追捧国外的企业，那些根本不配。我只是希望愿意在现在买进宁德时代的投资者脑子里面有一根弦，要清楚地知道，你现在做的事情并不是在做投资，而是在炒股。

最后补充一点，关于大摩看空报告的事情，有些散户觉得是阴谋，这实际上是对证券公司体系不了解的结果。在证券公司体系中有严格的防火墙制度，研究所的看涨或者看跌报告对自营部门不构成约束，同时也不构成任何的影响，向社会公开。至于通过看跌报告压低股价然后自营部门去买的事情，以前是很少听说的，反而是自营部门买了以后让研究部门写报告吹嘘股价这种事情倒是常常见到。