很多投资者认为ETF是适合普通投资者长期投资的指数基金。近期股市大涨，好几只ETF涨停。投资ETF收益和风险情况如何？有什么投资“禁忌”？

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Q：《财富雅谈》主持人冯雅

A：银河证券基金研究中心负责人胡立峰

ETF基金是一种在交易所上市交易、基金份额可变的开放式基金。简单来说，ETF就是把跟踪指数证券化，并在证券交易所买卖，为投资者提供参与指数表现的基金产品。

“股神”巴菲特曾多次向投资者大力推荐ETF，认为它可以跑赢股票。您觉得投资ETF的收益和风险情况如何？适合普通投资者吗？

巴菲特在美国2008年金融危机后曾说过：“在美国股市，你们不要做主动管理基金，买入美国标普基金，10年后肯定比主动基金好。”从2009年到2019年，数据表明，巴菲特胜利了，美国的主动管理基金平均收益水平没有超过标普指数基金。但同期，你如果在中国这么做，就亏大了。同期中国的主动管理股票基金业绩远远跑赢指数基金。所以在中国公募基金领域里，主动管理的业绩远远好于指数。

ETF是指数基金，它改变不了基金的风险和收益特征。所以，ETF基金适合有市场判断能力、时间和精力，天天泡在股市里的人。因为股票个股“雷”太多，防不胜防，可以把ETF作为炒股的一个工具，在不同ETF之间来回转换，捕捉市场短线机会和阶段性机会，并不适合长期投资。

有些行业指数基金，比如白酒ETF、科创ETF收益也很不错，为什么？

这种情况就不只是基金投资了，更多是在投资股票和行业，ETF仅仅是股票投资的工具。很多投资者是有判断能力的，他们把ETF作为板块轮动、风格轮动的工具，ETF交易手续费低、不收印花税、交易效率高，所以ETF适合这种投资者。但大多数投资者是立足于中长期投资，所以还是要回归到主动管理的股票基金中去。

市场上一些关于基金投资“禁忌”的说法靠谱吗？

第一，新基金不要碰。很多基金在发行环节有很多帮忙资金，在基金建立后，帮忙资金不愿意承受风险。这种情况，基金经理往往不敢建仓，仓位很低。

第二，二号基金（复制某只表现好的基金）尽量远离。比如，基金经理管理一号基金规模80亿元，二号基金发行300亿，这300亿怎么建仓？是把一号基金的重仓股全部打一遍，这样一号基金持有人就享受了二号基金“抬轿子”，所以二号基金要尽量远离。

第三，大额分红基金要警惕。目前已经基本没有大额分红，很多基金都是正常分红。

关于基金投资的“禁忌”，您有哪些经验和感受？

第一，公募基金风险相对小。因为它有证监会的严格监管，还有基金评价机构的专业评价。即便如此，选择公募基金时也要深入分析。

第二，选择私募证券基金要谨慎。选择前，一定要把私募基金协议全面阅读。私募证券基金受到监管的严格程度和公募基金不同，它没有要求信息披露公开，所以投资者一定要谨慎。私募创投基金和私募PE基金，一般投资者建议不要碰。

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编辑：李 莹

审稿：吴 桐

监制：刘志军

来源：经济之声《财富雅谈》

部分图片来源：视觉中国