“宁王”大跌曝露锂电行业利润博弈隐忧，这个环节对标光伏逆变器、胶膜或将率先突围，智能化+电动化成长逻辑下需求显著提升

电动车用线束（沪光股份、卡倍亿）：

天风证券潘暕看好在电动化大浪潮下，车用高压线束和高性能数据线束的需求将显著提升，以新能源汽车渗透率为30%估算，高压线束的国内市场在2025将达到202.28亿，全球市场预计为450亿，高速线束市场规模为107.88亿元，全球市场为418.5亿；

沪光股份依托公司在新能源汽车高压线束的提前布局，已向上汽通用K228项目、上汽集团EP22项目批量提供新能源汽车高压线束，同时公司已获得上汽大众MEB平台3款纯电动汽车高压线束定点、北京奔驰在中国高压线束平台MFA定点供应商、理想ONE新能源汽车高压线束定点；

卡倍亿为汽车线束厂商提供汽车线缆配套服务，已先后取得了大众、通用、福特、宝马、戴姆勒-奔驰、本田、丰田、日产、上汽、广汽、吉利等国际主流汽车整车制造商的产品认证，2020年上市募投资金将继续加码新能源汽车线缆及智能网联汽车线缆的生产线；

风险提示：汽车电动化、智能化渗透率不及预期等。

“宁王”大跌曝露锂电行业利润博弈隐忧，这个环节对标光伏逆变器、胶膜或将率先突围，智能化+电动化成长逻辑下需求显著提升

本周五，宁德时代的大跌彻底曝露出市场对于锂电池产业链基本面的担忧。一方面是上游碳酸锂价格不断上涨，另一方面则是中下游大幅扩产，直接导致产业链利润被侵蚀、竞争格局恶化，甚至最终或影响终端新能源车的销量。

无独有偶，去年年末至今年上半年的光伏行业同样遭遇上游硅料涨价和中游扩产所带来的问题，但是通过复盘可以发现，不参与产业链利润博弈的逆变器、玻璃、胶膜等环节，率先于整个行业（1-2个月）启动上涨。而这些辅材环节，若对应至汽车行业，可能是随智能化与电动化崛起的零部件领域。

天风证券潘暕看好在电动化大浪潮下，车用高压线束和高性能数据线束的需求将显著提升。以新能源汽车渗透率为30%估算，高压线束的国内市场在2025将达到202.28亿，全球市场预计为450亿；高速线束市场规模为107.88亿元，全球市场为418.5亿。

目前，国内已涌现一批优质线束、线缆厂商：

【线束】沪光股份：公司是为数不多进入大众汽车集团等全球知名汽车厂商供应商体系的内资汽车线束企业；

【线缆】卡倍亿：公司为汽车线束厂商供货，产品已通过一批国际知名整车制造商的认证，且公司已与一批国际知名汽车线束厂商建立了长期稳定的合作关系。

电动化+智能化时代来临，高压线束、高速线缆市场迎来历史性转折

（1）高压线束：电动化汽车的重要部件，汽车电动化趋势将显著拉动车用高压线束的用量。高压线束将高压系统上各个部件相连，作为高压电源传输的媒介，是电动汽车上动力输出的主要载体，其单车价值量约为2500元。

（2）高速线束：L2自动驾驶辅助系统普及化趋势明显，伴随着传感器数量的增加和V2X天线数量的提升，在现有技术框架内单车的数据线的用量将会显著提升，L2及其以上功能的汽车单车高速线束价值约为1000元。

对零部件制造企业而言，由于整车制造企业的动力平台具有相当的稳定性和较长的生命周期（一般为5-7年），一旦整车制造企业将其选定为零部件供应商，客户壁垒、工艺壁垒就此形成产业护城河。

沪光股份：国内优质线束厂商，服务多家海外优质客户

公司智能制造水平在汽车线束领域中处于相对领先地位，主要产品包括成套线束、发动机线束及其他线束，涵盖整车客户定制化线束、新能源汽车高压线束等。

依托公司在新能源汽车高压线束的提前布局，公司在新能源汽车业务领域逐步取得优势。公司已向上汽通用K228项目、上汽集团EP22项目批量提供新能源汽车高压线束。

同时，公司已获得上汽大众MEB平台3款纯电动汽车高压线束定点、北京奔驰在中国高压线束平台MFA定点供应商、理想ONE新能源汽车高压线束定点。

卡倍亿：国际汽车线缆标准制定参与者，产品覆盖多家国内主流厂商

公司作为汽车供应链中的二级供应商，在取得汽车整车厂商的产品认证后，为汽车线束厂商提供汽车线缆配套服务。

目前，公司已先后取得了大众、通用、福特、宝马、戴姆勒-奔驰、本田、丰田、日产、菲亚特-克莱斯勒、沃尔沃、路虎、上汽集团、广汽集团、吉利控股等国际主流汽车整车制造商的产品认证。

公司2020年上市募投资金主要用于在上海新建专业的新能源汽车线缆及智能网联汽车线缆的生产线。结合上海的地域优势、汽车行业政策优势，公司将在新能源汽车和智能网联汽车方面进一步提高市场响应速度，提升公司产品的质量和供货能力。

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沪光股份 卡倍亿

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