2021上半年基金投资小结之二：主动型基金与行业指数的轮回

今年上半年，我对基金投资的认知经历了一个来回的刷新。年初，经历过前两年基金的大涨，我对今年基金小年有心理准备。但我应对风险的方式，回过头来看，却做反了。

去年，我持有白酒与新能源车指数基金及ETF，颇为重仓，对我的利润贡献较大。我当时认为白酒涨了几年，接下来即便调整，白酒龙头受影响也不大，所以我选择了卖掉白酒指数，持有重仓白酒的主动型基金，包括张坤的易方达蓝筹、刘彦春的基金。同样的，我也卖掉了新能源车指数基金，转为持有偏好新能源车的周应波的中欧时代先锋。

春节以后，我持有的超过十个明星基金经理的基金，除了袁芳与张清华的基金曾触碰过前期高点之外，其他所有明星基金经理的基金都表现不佳，尤其是我重仓的杨浩的基金，离前高差不多还有20%。可以说，一片哀嚎。

白酒与新能源车行业指数虽然波段比较大，却早已经越过前高，表现出良好的弹性。

其实我年初的思路并没有错，基金经理收取更贵的管理费，应该跑赢行业指数，并且更抗跌。明星基金经理集体拉跨的情形，相信也是基金史上首次吧。

周应波名下的两个基金，明睿与时代先锋，天天基金网上介绍周应波的代表作是时代先锋。时代先锋是他亲自管，明睿是今年二月份以后加入了一位新人基金经理刘伟伟，之后业绩就像开了挂，比时代先锋高了十几个百分点。十大重仓股中有八个相同，业绩却差那么远，这让我持有时代先锋的我非常郁闷。

中欧官网说，刘伟伟更擅长新能源、电气设备、科技等相关领域，周应波负责刘伟伟不擅长的大消费、周期制造等板块。这两年给时代先锋或明睿贡献了超额利润的恰恰都是新能源、电气设备、科技等板块吧。也许周应波早已封神，不再具体干活了吧。他管理的几个基金表现差别很大，他公开回应了中欧互联网这个基金的表现，但我觉得他避重就轻，同样是互联网主题，宝盈互联网沪港深就比周应波的互联网基金表现好很多。周应波一点都没有发挥出他曾经在腾讯作产品经理的优势。他也没有解释为何时代先锋与明睿持股相似，为何业绩差别如此大，有点避重就轻。

我想了好久，当初要用什么逻辑，才能选到明睿，而不是时代先锋？想了不出来。同一个基金经理管理的基金，规模小的表现会更好？似乎也没有道理啊。所以，我决定放弃周应波，哪怕他的时代先锋并不是我持有的明星基金经理中最拉跨的。

最近研究后发现，大科技板块，用创业板50指数替代就好。大多数以科技或者成长为主题的基金，都没有跑赢创业板50指数。

行业指数波动虽然大，用于定投与波段却正好。我去年曾经坚持定投新能源汽车指数很久，盈利不错。

放弃张坤的理由是，他以前说多么不认可银行，第一季买了很多银行股，但没有解释他的看法转变的逻辑。我觉得他的风格漂移。

所以，我止盈了张坤的易方达蓝筹，开始定投白酒指数；陆续止盈周应波的时代先锋，开始定投新能源行业指数，及创业板50指数。

上周五与今天，我都在卖出那些我不打算长期持有的明星基金经理的产品，除了长期仓位之外，行业投资以行业指数为主，少数几个我看得懂持仓的基金经理。

上半年，我经历了一个从明星基金经理的主动型基金与行业指数之间的一个轮回。从实践中进化自己的投资认知，还是好事。