壬寅虎年的A股怎么走？

辛丑牛年的A股不容易，但股民绝不应该丧失信心，跌多了总是会涨的！

从沪深300指数的月线图可以看到，2021年下跌的时间，和历史上的几次熊市接近。但如果从公募基金、部分优质股的走势图可以看到，2021年的下跌程度却超过了2008、2015、2018年。

所以说，过去的1年，不仅是普通股民，就是专业投资机构也做得很难。但如果有逆向思维能力，就应该知道，跌多了会涨。

2022年1月的PMI数据不及预期，财新制造业PMI再次回落到荣枯线下：49.1，低于2021年8月的49.2。反映出经济的下行压力依然不小，股市也侧面反映了经济预期的转弱。

央行的表态看，如果经济承压，今年就仍有降息降准的可能，从中美息差看，政策空间是有的。

减税降费也在可期范围内，甚至加大基建力度，都是可能的。所以，整体看，宏观经济在今年上半年企稳是大概率事件。

那么，基本面底部正在形成，或者已经形成。虽然要事后才能确认，但根据预测来看，这个底在今年上半年完成是可期的。

基本面底部一旦形成，股市的预期就会转强，从而推动股市上行。近期，公募私募基金、券商资管等机构投资者，都在自购，也反映出机构投资者对市场的判断。

以此推断，从大盘的角度看，2022年比2021年好应该是大概率的。从个股的估值角度看，2019-2020年的大牛市消耗了过多的估值，产生了一些泡沫。2021年进行估值修正，也接近修正的尾声。牛熊转换，是股市的特征。

从这个视野去分析，2022年应该是充满希望的一年。从投资方向看：

新能源景气度足够，最多是估值修正，但仍是机构的最爱之一。但因为较高的估值，未必能在2022年有大行情，但却值得长期关注。

医药是估值修正力度很大的板块。但从景气度看，疫苗、CRO等细分赛道仍有很高的投资价值。板块见底后，2022年是可能有不错的行情的。

白酒板块，我继续看淡在2022年的表现。原因还是估值修正不够。

电子板块，已经有一些超跌的机会。所以，2022年是有分化的行情的。重点是找其中经营向好，估值修正到位的。

金融板块值得重点看看，券商、银行、保险，估值都不高。而如果经济基本面底确认之后，市场情绪回暖，那金融是有表现机会的。

周期：煤炭、有色、化工等很多板块在A股中具备估值吸引力。

整体看，2022年可以选择的投资方向不少。跌多了，往往就是大机会。从这个角度去看春节后的A股，应该是乐观和兴奋为主。即使再次下探，创造的是更大的机会！

祝大家新春快乐！祝大家在虎年投资大丰收！

以上信息仅供参考，不构成任何投资建议。投资者自行决策，自行承担交易风险。投资有风险，入市需谨慎。

国联证券股份有限公司

投资顾问：倪仁勇

投顾执业编号：S0590620030009

基金执业编号：A20201019005554