最近新能源、半导体、白酒、军工几乎热门赛道板块都大涨了，只有医药板块还是那么一如既往的稳重，似乎要被这个市场给抛弃了一样。

之前我看行业基金的估值，主要参考的就是行业指数的估值，比如医药基金，估值就看中证医疗指数或者全指医药指数。但是近期发现，这个估值好像不太准。

我们以全指医药指数为例，图中我们看到，估值在30倍左右，指数市盈率处于很低的位置，仅有7.7％的时间比现在便宜，这个数据足够便宜吧！

我们再来看看中欧医疗基金的估值，PE是56倍，比全指医药的估值高了将近一倍，如果只看中欧医疗的估值，似乎医药板块并不便宜。

医药行业之前市场之所以给予高估值，主要是赋予了科技的属性。如果医药除去了“生物科技”中的科技属性，医药就像白酒一样，40倍的估值才算正常，50倍的估值绝对偏高的，60倍的估值就要准备减仓了。因为在A股，投资者认为280倍的比亚迪还可以继续涨，而44倍估值的茅台已经不便宜了。

而且你会发现，A股在未来一定会越来越像美股，指数的权重股最终都会慢慢被大公司给霸占，而那些小企业虽然估值比较低，但是长期投资是没有什么价值的。因为只有具备垄断的大企业，最终才能在这个市场存活下来。

所以看医药的估值也是一样的道理，你不能从全市场来看它的估值是否便宜，而是要看市值大的医药企业的估值到底贵不贵。因为大多数投资医药的基金经理，由于管理规模比较大，他们都会选择大市值的医药企业进行持仓。

这可能就是为什么医药行业一直不涨的重要原因，看起来便宜，如果除去了科技的属性，其实不便宜。医药行业想要重回巅峰，要么继续炒作科技属性，要么通过业绩消化它的估值，这个过程可能还需要至少3到6个月的时间。

从下周开始，我会把表格中所有的基金估值都写上去，这样更加方便我们去了解这个基金的持仓估值到底贵不贵。如果你是投资者，56倍的医药和39倍的高端制造，你会选择哪一个？