央企建筑企业半年报比拼，哪家更具投资价值？

09-05 16:08

基建行业最近有了点风声，打破了过去沉闷的气氛。而且已经有几只股跑出了翻倍的成绩。趁着半年报已经全部发布，我们来看一看，各家建筑央企的表现究竟如何。数据截止至2021年半年报，股价截止至2021年9月3日。废话不多说，我们开始。

1.ROE，最重要的指标，中国建筑遥遥领先。

2.净利率，建筑企业作为挣辛苦钱的典型代表，净利率一直很低，半年报中，最高的还是中国建筑。

3.有息负债率。作为典型的高负债率行业，资产负债率大家基本都在70%以上。但是有息负债率却呈现了分化状态，中国化学可以说是遥遥领先。

4.应收帐款周转率。数字越高越好。众所周知，建筑企业是大家公认的挣假钱的代表。其中一个特色就是应收帐款非常高。但是同行们之间比较，还是能比出高低的。中国建筑在这一项遥遥领先。

5.应收帐款/营业收入。这一项能看出来公司应收帐款的规模大小。不得不说建筑企业确实应收帐款很多，怪不得现金流都比较差。这一项中，中国建筑依旧是第一。另外几家差距也不是很大，除了中国核建。

6.营收同比增速。成长指标之一，中国化学遥遥领先，股价的涨幅也是遥遥领先。可见市场还是更看重成长性。

7.归母净利润同比增速。成长指标之二。中国交建遥遥领先，近期股价也来了个两连板。其实可以看到，各大建筑公司增速都不算慢，市场给予他们破产估值，显然是不合理的。

8.股息率与分红率。股息率而言，中国建筑遥遥领先，其他家的股息率只能说很一般。而分红率其实就可以看出，绝大多数建筑企业手里都不阔绰，分红率确实普遍不及格。一枝独秀的就是中国化学，达到了合格线30%的分红率。

9.PE TTM市盈率。目前市场给予估值最低的是中国建筑。我觉得确实有点离谱了，中国建筑的质地，在这些企业里，绝对是最好的那个。我们可以看到，估值给的比较高的几个企业，无一例外都与新能源有关系，可见赛道对于传统企业的带动作用。

10.PB市净率。中国铁建最低估，其次是中国交建和中国建筑。PB估值较高的，也基本上都和能源有关。

11.过去180天机构预测目标均价。在机构看来，中国建筑和中国铁建目前最有投资价值。这两只股票，根据上面的数据来看，确实也是最被低估的。而股价翻倍的中化学，中国电建以及中国中冶，目前基本已经达到了机构的预测股价。

12.每股现金流。这个指标绝对数字大小没意义，无法横向比较，只看正负就行。可见大部分建筑企业现金流还是比较紧张的。只有中国电建 中国交建 中国建筑是正的。

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总结：

这12项里，我们比较了这9家央企建筑公司的盈利能力，负债情况，赚真钱能力，成长速度，估值情况以及分红情况。

毫无疑问，通过上述数据可以看出，基本上所有建筑企业都处于低估状态，即使是翻倍了的那几只股票，估值也只是趋于合理。

单从数据上看，中国建筑是这里面数字最亮眼的，但却是最被低估的。

而中国化学，中国电建，中国中冶，这三只和新能源相关的企业，都已经走出了翻倍的行情。在碳中和和新能源的加持下，不得不说这三家企业确实更有故事可讲，未来几年业绩的爆发潜力也更大。而其他四五位和赛道无缘的建筑企业，走势就相对疲软很多。但最近也有起势的征兆。