从2018年开始13次降准以来，央行大放水近11万亿，

可是最终股市没涨，房地产也没涨，那么这些钱到底去哪了呢？

2016-2017全国房价的大涨，把居民储蓄率降到了最低，负债率提到了最高。

在之后的两年里，由于惯性因素，各房地产开发商依旧过得有滋有味，但是物极必反；

随着六个钱包用尽的人越来越多，房地产开始在2019年出现疲软。

而之前大规模贷款囤地的开发商因回款慢，

资金链开始断裂，无法按时偿还银行贷款。

于是从那年开始，烂尾楼开始急剧增加，直到2021年的彻底大爆发。

作为地产老二，恒大也顶不住了。

如果开发商们都还不起贷款，群体效应下，直接冲击金融机构，

系统性债务违约造成更大风暴的金融风险。

于是开始了降准模式，通过大规模往外放水，让开发商拿到大量贷款，

但是有条件，不能继续只拿钱买地，而是继续把之前的烂尾给处理掉，

并且先把之前高利息的贷款还清，通过这种左手倒右手的方式给开发商们续命。

我们先举个例子：

假设开发商A在B银行贷款了200亿，利息是6%，规定三年还清，

A拿100亿盖楼，100亿继续买地，可是盖的楼呢，

卖了两年，也只卖了三分之一80亿，理论上这一部分钱要上交国家监管机构，

防止拿钱跑路，防止空手套白狼。

看到行情这么差之前100亿买地的钱，建到一半发现没钱了，这个时候怎么办，

还有几个月就要还款了，如果在不及时还，不单A公司要破产清算，B银行也跟着到大霉。

于是在发起降准后，B银行继续给A公司贷款，这回贷款300亿，利率下降到4.5%，

要求是先把之前200亿本金加36亿利息还掉，

A公司当然干啊，不单把之前快要到期的债务还掉了，

还有了几十亿的现金流，能够支撑的时间更久，

突然没有还款压力了，之前盖好的房子继续卖，烂尾楼也能继续盖。

如果下次再次要面临还债风险了呢，怎么办？ 继续降准，继续增加贷款金额。

但是这种方式肯定不可能一直持续下去，

于是上头开始限制这类开发商继续大量拿地，直到通过时间的延缓来

让他们资产负债率慢慢降低。

而开发商知道后，也不愿意把房子降价，不然根本赚不到钱，而是选择慢慢消耗把

以前3年能赚100亿的拖成现在6年才能赚到。

这样做的目的就是降低开发商违约风险性，

同时尽量压缩他们的利润空间，但房价却稳如狗，因为银行也怕房价降低之后，

开发商更没钱，更加违约。

所以每次放水，看似很多，既没有进入各领域，也没有引发太大通胀，更没有爆发性消费

，那就只能说明这些钱还了上面问题所产生的利息和债务了。

既然钱都去那了，那跟股市有什么关系呢？

所以那些觉得今天股价要大涨的人，还没看到问题本质。

当然，有人或许会说，降准与股市上涨有时间差，那么我们拭目以待。