1.昨日晚间，五粮液承诺2021年分红不低于115亿，相当于拿一半的当年利润用于分红，这被各大媒体解读成好像多大利好似的。

2.下面我们来看看到底分红收益如何：截止今日收盘，五粮液的市值是6092亿，如分红115亿，年收益率115/6092=1.88%，与1年定期不相上下。

3.再来看看被公私募基金吹得呜溜呜溜的贵州茅台，假设其2021年挣的520亿全部拿来分红（这当然是不可能的），按今日收盘市值计算的收益率为520/21700=2.39%，收益率并没有高到哪去。

4.而相反的是，“四大行”的分红收益率却可以年年达到5%以上。

5.这就出现了如下问题：1，如果从分红收益来看，白酒企业远不占优势，就连中国石油都强过他们好多倍。

6.2，那是不是白酒企业盈利水平高，市场估值低呢？现在的情况是，茅台市盈率43.74倍、五粮液26.79倍，其它白酒基本百八十倍，沾酒就牛，而沪深两市总体市盈率常年20倍以下，大蓝筹（也就是权重较大，市值较高的）基本10倍以下，银行股多数5倍以下。

7.白酒绝对是我大A的奇葩，肚子又大，市值又高，估值还那么贵。

8.3，那是不是茅台、五粮液等业绩脱胎换骨，增长快得不行了呢？实际情况非也，白酒是再传统不过的行业，消费是有严格天花板的，两大最牛逼的年增长水平也就10%左右，说实话都赶不上银行的营收和利润增长。

9.那么他们哪里来的底气在那里歇斯底里地喊赛道好、确定性强、估值没有泡沫，抄底正当时呢？原因只有一个，因为这帮125*2正好等于250的经理们前几年把手中掌管的大部分资金都投到了白酒股票里，陷得太深了，不天天吆喝怎整呀。

10.不过不管他们怎么厚颜无耻地唱，谁听呢？