来自证券公司和交易所的数据证明，大多数普通投资者都无法收获市场平均水平的收益，更不用提超越市场，因而在不少人看来，在投资中取得成功似乎总是小概率事件。 如果我们将指数的涨跌看作收益的基准，有没有一种简单有效的投资方法，可以帮助投资者在长期投资过程中获得市场的平均收益呢？

答曰：指数化投资，就是这样一种投资策略。

指数投资的原理：

大道至简的“躺赢”法

指数化投资是成熟市场中一种重要的被动投资方法，它根据指数的成分股构成和编制方法，以复制指数为目的构建投资组合，旨在追求组合收益率与指数收益率之间的跟踪误差最小化，以获得相当于市场平均收益的投资业绩。

以指数化投资策略进行投资的基金就是指数基金。指数化投资追求“大道至简，无为而治”，其特点和优势在于风险分散化、投资成本低廉、不依赖基金经理、追求长期收益和投资组合透明化。

指数基金的风险收益特征：

简单却稳妥的投资方式

理性的投资者并不会仅仅依据基金的历史收益率进行投资，同时还要考虑与该收益率相对应的风险。我们这里就以规模指数中最具代表性的沪深300指数，来说明指数基金的风险收益特征。

首先，我们选出十只基于沪深300指数的场外基金，以及十只规模较大的、以沪深300指数为主要业绩基准的主动管理型基金。列表如下：

表1：与沪深300指数相关的指数基金与主动管理型基金的比较

注：基金规模（资产净值）数据截至2018年三季度末；以上所选指数基金中不含指数增强型基金，主动管理型基金均为普通股票型基金（股票资产不低于基金资产90%）

接着，通过计算这些基金从2017年初至2018年三季度末的收益率和波动率，我们得到这样一张图：图1：2017年以来沪深300相关指数基金及主动管理型基金的风险收益状况

注：统计区间为2017/1/1-2018/9/30，收益率表征收益，波动率表征风险

不难看出，上述十只指数基金总体表现十分接近，2017年以来净值增长率和年化波动率表现集中，这意味着投资者选择标的时只需关注产品规模和指数跟踪效果；相比之下，主动管理型基金分布颇为分散，投资者挑选难度就比较大。此外，去年以来十只最大的主动管理型产品中，有七只净值增长率为负，净值的年化波动率也显著高于指数基金。

整体而言，指数基金的业绩体现了良好的流动性和风险收益比。在股指上涨阶段，虽然指数基金的净值上升速率可能低于主动管理型基金，但在一个上升周期内的累计升幅并不逊色；同样，在股指下跌阶段，指数基金的净值降幅也较为缓和。

在收益率层面，指数基金的一个重要价值体现在其低廉的费用（申赎费、管理费等）。相较之下，主动管理型基金尽管收费更高，却未必能够获取稳定的超越基准的收益（即Alpha），这正是指数化投资得以在全球范围内发展壮大的一个重要原因。

指数基金目标人群：

长期投资型、资产配置型、风险厌恶型

前文已经提到，指数基金有风险分散、高透明度、低费率、低门槛的特征，使它适合于大部分投资者。而对于以下三类人群，指数基金是尤其重要的投资工具。

长期投资型：长期投资型投资者看重复利，因此，点滴的成本节约或收益增厚，长期看来，都将是实现复利的重要途径。面对追求相对收益且飘忽不定的基金业绩，低廉的基金费用对投资者来说更为确定，少一份成本即多一份收益，加上复利效应，长期投资者应对指数基金有更强的偏好。

资产配置型：指数基金的一个重要特性在于，它所代表的通常是一类资产。资产配置型投资者通常已经在组合层面做好对于各类资产的规划，具体到标的层面，更加强调产品对于所配置资产的跟踪的准确度，并且尽可能小地节约交易成本。

风险厌恶型：在介绍指数基金风险收益特征的时候，我们已经充分地说明了这一点。指数化投资的目的是获取市场基准收益，避免因为对个股、个券的甄选和择时不利造成过高的波动率。因此，它也非常适合“佛系”的风险厌恶型投资者。

总而言之，无论你是一位交易大师，还是初学投资的小白，指数基金都是进行交易规划、资产配置的绝佳工具。也正因为它具备这样的普适性，指数基金成为越来越多人布局投资计划、实现投资目标的利器。

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