1.「炜炜道来」风险往往来自于涨幅最快的地方边老师：收市看盘 2019.12.05今天市场出现全面大涨，创业板指数涨了2%，很多人说是因为隔夜美股纳斯达克指数的大涨，而我们觉得更多的可能是因为年末的科技股基金抱团加速所造成的。

2.在2020年的卖方券商报告里面大家比较看好的三类资产：第一类是核心蓝筹（既消费）；第二类是科技股；第三类就是相关的低估值高分红的一些品种。

3.今天北上资金依然流入77亿，MSCI的很多主动性资金以每天50亿的速度来计，大概还需要40个左右的交易日甚至更多，那么在这个过程里面北上资金主要的方向依然是以核心消费以及低估值的金融地产龙头为主。

4.北上资金对科技股的配置可能会有一些，但整体的量应该不会太大，而这个过程里面最重要的就是公募基金，一方面是年末的排名，公募基金在卖出部分的消费股之后，在仓位降低以后必须反手再做加入，由于今年公募基金的收益很好，所有公募基金在年末的销售额度是比较高的，所以很多新增资金到了以后，基金必须要加强配置。

5.此时公募基金在前期对一些低估值的周期做了一些配置，但是这些品种对净值的影响不大；第二，公募基金似乎不愿意对高位的消费出手，因为如果买了的话可能会引发其他公募基金的抛售；剩下的只有一条路，就是去配置一些科技股龙头，科技股龙头本身就已经有公募基金存在了，现在当老的公募基金部分基金产品再度发行以后，等于是在后端在给前面的人去接，所以我们认为现在很多的科技股的估值是相当的高的，并不是所有的科技股我们都熟，前期说的一些品种目前的估值都已经非常的贵了，当然贵不贵这个是客观存在的，涨不涨是由资金决定的，我们只是提醒很多投资者在这样的行情里面，出现公募基金抱团加速的格局存在着一定的风险，我们绝不建议在这个位置对科技股进行大肆的狙击，我们认为存在着中期的风险。

6.同时临近年报我们认为科技股的业绩并不能完全的让现在的股价有说服力，我们还是建议大家更多的关注中期在低位的机会以及高位消费股回调以后的机会。

7.以上观点来自 投资顾问 边风炜 执业编号：S0880611010152