上周世界上最重大的财经事件，莫过于美国沽空机构 — 兴登堡研究（Hindenburg Research）做空原全球第三大富豪、唯一进入全球富豪榜前三的非美欧人士 — 印度人高塔姆·阿达尼旗下的上市公司。

兴登堡为何选择这个时候做空：1. 阿达尼集团旗舰企业Adani Enterprises在孟买证券市场1月27日-31日进行创纪录的24.5亿美元的二次发行(FPO)，便于狙击；2. 印度即将于2月1日发布2023-24财年的联邦预算。按以往长期的经验，每逢联邦预算前，孟买股市往往观望气氛浓厚，甚至明显下跌；3. 阿达尼集团旗下的7+2只股票此时都完成了头部构造和估值&股价均高高在上。

做空的结果：阿达尼集团9只股票经历了血雨腥风，短短6个交易日内雪崩式下跌，市值最大损失达1200亿美元以上，阿达尼本人也暂时跌出了全球20大富豪之列。

最近几天看到了许多国内博主、大V和经济方面专家的评论和文章，基本看法都是：莫迪政府与大财团是相互绑架的关系，一损俱损；印度股市和经济或将迎来一场剧烈的风暴；外国投资者大举撤离印度股市；印度信用特别差，各国企业应高度重视，到中国没有问题；印度从上到下都非常不讲诚信，没有任何格局可言；亚洲首富完了；等等观点和看法。

但是在本网民看来：上述都多虑了，印度经济的增长态势不会受此影响，而印度今年的股市经此事件，反而会走势会更健康、更稳健。原因是有下：

1. 在如此做空和市场不确定的背景下，阿达尼创印度历史记录24.5亿美元的二次发行FPO，依然获得了接近1.2倍超额认购。说明了许多印度国内和国外机构投资者并不认同兴登堡报告，印度市场和阿达尼集团的吸金能力和吸引力，仍然可观。

2. 阿达尼集团再成功完成二次发行后，又主动取消发行，并主动退款给机构和散户各类投资者，体现了高塔姆•阿达尼的责任担当。不把经济损失传递给投资者。相必高塔姆将能获得更多投资者的信任。

3. 阿达尼集团原7家自有上市公司和2家去年的从瑞士财团并购的水泥公司，都是印度大型优质上市公司，涵盖电力、新能源、水泥、传输物流、食用油、油气、基础设施建设、港口航运等等，也是印度政府大力发展、国内急需的非常有前景行业。兴登堡的做空报告，不排除为了做空报告而做空，夸大其词，误导股民。别忘了这家机构还做空国美国电动卡车制造商Nikola Corp和Twitter。难道这些优质美国公司也在“肆无忌惮地进行股票操纵、会计欺诈”？

4. 阿达尼集团7家原自有上市公司确实估值太高，与其国内同行比较，估值高出2-5倍。即使考虑到印度经济未来的高速发展和高塔姆本人超人的经营才能，作为传统基础设施类上市公司，其估值也不可能长期维持，因此阿达尼集团股票自高点下跌60-70%，甚至80%并不奇怪。因为过去两年，我国阿里、百度、腾讯，这些优质上市公司，也经历了60-70%身子更大的跌幅。

5. 上周五个交易日，印度股市前四天在国际市场整体疲软的情况下，连续小涨四天，第五天即昨天中阳强势向上突破，显示了印度股市的成熟、稳健和充足的韧性。

6. 处于风口浪尖、刚完成二次发行又主动取消的的Adani Enterprises昨日从低点单日反弹超过55%，作为阿达尼集团9只股票的风向标，其低点已经明确出现。其它8只阿达尼FPO大型股票4只上涨，而另四只因为它日跌幅限制，而尚未跌到位。未来3-6个月内阿达尼集团的股票将处于筑底和夯实底部状态。

7. 作为传统性行业（阿达尼绿能除外），阿达尼7+2只股票长期如此高的估值是不现实的，向下调整只是时间问题。兴登堡做空，只是加剧了这一时刻的来临。

8. 印度股市在前些日子孟买BSE SENSEX 处于60,000-63,500点之间估值已经被诟病为整体偏高，上升动能乏力，特别体现在阿达尼集团9只股票上，更是估值太高，而且其中8只在孟买股市Top 100 Capitalization List 上，明显不合理。

9. 研究兴登堡此次做空，并不是完全负面影响，客观上它帮助在印证券市场投资的各路机构，趁势出货高估值的阿达尼集团等同类股票，而转入估值相对低的其它印度股票，并降低了印度股市的整体估值。相信洗洗之后的印度股市将更健康，今年再次创出历史新高绝对不是奢望。