这家比亚迪锂电设备供应商订单1年内增长200%，还拥有众多在手新技术，券商全市场首次覆盖

*ST德新：

公司收购致宏精密切入锂电磨具领域，CTC叠片占比有望提升锂电模具需求，公司手订单一年之间从7401万飙升至2.46亿；

致宏精密技术国内领先，客户结构优质，在消费电池领域主要客户包括宁德新能源（ATL），在动力电池领域，主要客户包括比亚迪、孚能科技等，作为比亚迪的供应商之一，未来随着比亚迪电池及电动车的放量，公司受益良多；

国泰君安证券庞钧文首次覆盖公司，预计2021-2023年公司净利润为1.46/2.81/4.08亿，同比1793%/93%/45%，首次覆盖给予目标价格69.47元（当前60.6元），对应2022年41.35倍PE；

风险提示：竞争加剧风险、原材料采购风险、*ST公司退市风险。

这家比亚迪锂电设备供应商订单1年内增长200%，还拥有众多在手新技术，券商全市场首次覆盖

st股转型中有不少牛股，此前包括融捷股份、舍得酒业、抚顺特钢都完成过凤凰涅槃成为优质机构标的。今日国泰君安证券庞钧文覆盖了*ST德新，公司从道路运输主业转型收购致宏精密切入锂电领域，致宏精密的锂电模具在手订单一年之间从7401万飙升至2.46亿，客户包括ATL、比亚迪等。

庞钧文认为公司的叠片模具成长空间大，技术水平对标国际领先水平，后续将逐步完成本土替代，预计2021-2023年公司净利润为1.46/2.81/4.08亿，同比1793%/93%/45%，首次覆盖给予目标价格69.47元，对应2022年41.35倍PE。

转型锂电磨具行业

公司原有主业是道路客运，2021年公司通过收购致宏精密，新增锂电池裁切精密模具业务，形成“道路运输+智能制造”的双核驱动模式，当前2021年2季度锂电模具业务收入占比已经达到77%。

致宏精密：国产锂电模具行业领导者

锂电池模具行业早期主要采购来自于日本和韩国的模具产品，但是随着锂电池产业链的国产化，国产模具的占比逐步提升，国内部分企业生产精度和服务逐步跟上，凭借低成本的制造业优势快速发展。

CTC叠片占比有望提升锂电模具需求的阿尔法。叠片工艺在能量密度、稳定性、安全兴、循环寿命各个方面都更适用于动力电池。

相对卷绕工艺，叠片工艺的极耳数量增加一倍，内阻降低10%，放电性能远超卷绕工艺电池。此外，叠片工艺可以将能量密度提升5%，电池循环寿命提升10%，成本降低5%。

致宏精密技术国内领先，共取得25项专利技术，其中共有16项专利技术与锂电池裁切模具或切刀直接相关。公司核心生产设备能力均达到微米级别，达到国际一线水平，模具产品的高品质是标的公司具备较强议价能力的基础。公司2020年3月份在手订单7401万元，2021年3月份在手订单24645万元，一年时间在手订单大幅提升。

公司客户结构优质，在消费电池领域，主要客户包括宁德新能源（ATL）；在动力电池领域，主要客户包括比亚迪、孚能科技、星恒电源、中航锂电等。

作为比亚迪的供应商之一，未来随着比亚迪电池及电动车的放量，公司受益良多。

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