一日天堂 一日地狱！“光伏茅”隆基股份中报这几点需注意

公司上半年实现营业收入350.98亿元，同比增长74.26%；实现归属于上市公司股东净利润49.93亿元，同比增长21.30%。综合毛利率22.73%，加权平均净资产收益率为12.56%。

隆基股份净利润增速小幅下降：今年上半年，隆基股份的综合毛利率为22.73%，上年同期则高达29.23%，减少超6个百分点。

隆基股份作为全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的单晶光伏制造企业，2021年上半年单晶硅片和组件出货量继续保持行业第一。

2021年上半年，隆基股份实现单晶硅片出货量38.36GW，其中对外销售18.76GW，同比增长36.48%，自用19.60GW；实现单晶组件出货量17.01GW，其中对外销售16.60GW，同比增长152.40%，自用0.41GW。总体来看，公司组件收入占比由去年同期的57%提升至67%。

上游硅料涨价和消化低价订单，或许是隆基股份二季度净利率及毛利率小幅下降的重要原因。

1、上游硅料涨价

对整个光伏行业来说，硅料涨价无疑是上半年最核心的问题。今年上半年，光伏硅料的价格已从8万余元/吨暴涨到20余万元/吨。多晶硅料紧缺导致的产业链价格迅速攀升，这造成了下游开工率减弱及终端需求不稳定。

在硅料涨价问题方面，隆基股份也表示，受光伏上游产业链供求紧张和下游需求观望情绪的影响，公司上半年并未满产。受多晶硅料等原材料出现阶段性短缺和下游需求观望情绪的影响，公司最大限度地协调和保障项目供应链资源，在保障客户订单交付的前提下，适度调整了产能开工率和扩产进度，以销定产适应市场变化。

2、消化低价订单

由于去年产业链价格相对较低，包括隆基股份在内的多家供应商去年签订了不少低价组件订单，这些订单在今年陆续交付。然而，产业链价格的飙升侵蚀了这部分订单的利润空间。

在半年报中，隆基股份特别提及，针对2020年签订的低价订单问题，公司本着长期共赢和商业互信的原则与客户深入沟通，在2021年上半年已大部分完成消化，并有针对性的进一步完善了经营管理机制。

股东变化情况：

二季度高瓴资本、陈发树持股比例未变，北向资金增持2.26亿股，持股比例升至10.75%，华夏上证50ETF取代刘格菘旗下广发科技先锋成为第十大股东。

以上信息仅供参考，不可作为投资买卖依据

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