白酒板块这一波走的比较强的是次高端白酒,包括舍得,酒鬼酒,老白干酒。次高端白酒的核心逻辑是全国化扩张,主要通过招商的形式开拓更多空白市场。
2009-2012年洋河股份进行了第一波全国化扩张,从江苏市场走向整个华东市场,2017-2020年山西汾酒进行了第二波全国化扩张,从山西市场走向整个华北市场,后续有望进一步提升在华东和华南市场的消费者认可度。
这一波白酒景气度如果能够回升,有全国化扩张机会的主要是舍得,酒鬼酒和老白干酒。
舍得旗下的大单品是品位舍得,核心策略是老酒战略,舍得在2020年之前一直发展的比较差。
酒鬼酒旗下的核心产品是内参,目前价格带在800-900的水平。
老白干酒旗下的潜力产品是武陵酒,这个酒是一个酱酒价格在1000元左右,酒质比肩茅台,目前主要在湖南销售,今年也会进行全国化扩张。
次高端酒企受白酒的景气度影响更大,核心原因是次高端白酒重要的增长方式就是招商扩张,白酒行业景气度高了,就会有更多经销商愿意卖白酒,次高端酒企比较容易找到新的经销商。
如果白酒景气度比较低,经销商都不太赚钱,愿意卖白酒的人就比较少,次高端酒企增长就比较困难。
高端白酒像茅台,五粮液和泸州老窖,当前阶段基本不会招新的经销商了,这些白酒的经销商资格都比较珍贵,如果不出现大的意外,一般也不会有高端白酒的经销商会主动退出。
在市场环境不好的时候,五粮液和老窖也可以要求经销商多进货,来保证自身收入和利润的稳定,因此高端白酒的业绩确定性都是非常强的。
小研对白酒整体还是长期看好的,核心原因还是白酒的商业模式比较无敌,一般商品都是有保质期的,过期了就坏了,白酒时间放长了就是老酒,价值还会增长。
加上白酒的价格竞争是向上竞争,卖的越贵越好,没有哪家企业为了增加销量选择长期降价销售,因此白酒的价格整体都是长期上涨的。
白酒板块的茅台,五粮液,老窖,汾酒,洋河,古井贡酒,今世缘,迎驾贡酒,舍得,酒鬼酒,水井坊和老白干酒这十几个公司,长期来看表现其实都挺好的。
消费板块2023年整体都比较看好,机构当前重点加仓消费。光伏板块2023年机会减少,重点关注一些核心方向。