清明，三峡能源一季度小结、反思。

一季度，三峡能源从7.51陆续震荡下跌，到6.14，跌幅18.24%；细分来看，1-2月份体现了极好的抗跌性，2月28日的时候，股价还在7.13，3月份是比较惨的，跌了1块钱，跌幅为13.88%；3月份再细分的话，上半场大盘暴跌，三峡能源也随之砸到最低5.91，时隔半年，再度破6，恐慌情绪下也无可厚非，但是下半场的表现，真的是颇为失望，伴随着市场情绪回暖，股价应该回到6.7上方才算合理，但却疲软无力。

表现不佳，不是个例，一季度整个绿电运营商表现都不理想，华能国际一季度跌了28.7%，3月份跌了21%，上海电力一季度跌了24%，3月份跌了16.6%，节能风电一季度跌了29%，3月份跌了18.7%；港股有些更惨淡：华润电力一季度跌了43.5%，3月份跌了15%；中广核新能源一季度跌了57.8%，3月份跌了33.5%。

但也有比较坚挺的，比如大唐新能源、龙源电力，一季度都没跌；龙源电力不管是港股还是A股市场，对比同类企业而言，除了当前的规模领先之外，估值和增速都没有优势，唯一刺激点可能在于绿电资产的并购注入，如果按照净资产作为评估标准，1倍PB注入后会摊薄龙源整体的市净率估值（目前A股是3.88）。

绿电一季度整体不佳，我认为可能是因为：市场担心在稳增长托底经济的大背景下，相关双碳政策会有所放松、放缓，给传统企业留出更大的缓冲地带。

这个忧虑正常，但是从政策文件的导向来看，我并没有看到要放松放缓的迹象，可再生能源补贴发放，能耗双控更精准地向双碳定位；从长期的角度来看，绿色清洁能源的发展是一种必然趋势。

三峡能源基本面的情况，没有任何问题，一季度的发电量依然高增长，基本算是预告了一季度业绩了。我对照了去年各季度的发电量，结合今年一季度的增量（37亿度），粗估全年发电量480亿度左右，80亿左右的净利润。

也正是对三峡的基本面有充足的信心，导致技术面的走势判断出现了较大偏差，一季度整体操作是不理想的。就目前的技术面走势而言，疲软态势还没有扭转，但量能已经到了缩无可缩的地步！又经过了一季度的充分调整，我认为这是今年三峡能源最黑暗的一段时光。

4月份是全年最关键的一个月，在这个月，年报叠加一季报，信息的透明度是最为充分的，延迟度是最低的，在国庆之前，未来半年的行情，其实都由4月份决定了！

清明时节雨纷纷、柳暗花明又一村！

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