1.猪茅牧原股份，机会在哪？生猪最新价格为15.93元/公斤，猪粮比5.49。

2.牧原的成本为14.5-15元/公斤，领先其他猪企。

3.1.2022年全国生猪出栏7亿头国务院新闻办公室介绍2022年全国全年猪肉产量5541万吨，增长4.6%，生猪存栏45256万头,增长0.7%，生猪出栏69995万头，增长4.3%，能繁殖母猪存栏4390万头，增长1.4%。

4.2.猪肉需求端中国每年猪肉需求变化不大，已经进入存量市场时代，说明蛋糕大小一定了。

5.3.猪肉供给端2022年供给格局(万头)1.牧原：6120，占比8.74％2.温氏：1791，占比2.56％3.新希望：1461，占比2.09％4.正大：1100，占比1.57％5.双胞胎：933，占比1.33％6.正邦：845，占比1.2％7.敖农：519，占比0.84％8.德康：500，占比0.71％9.扬翔：480，占比0.69％10.大北农：443，占比0.61％行业格局：一超三强牧原未来出栏量全国占比在10％以上，规模优势非常明显，技术和运营领先，成本优势(7.75元/斤)。

6.4.牧原股份，未来将分得更多的行业蛋糕。

7.基于牧原的成本和规模优势，结合金融工具(生猪期货)的对冲，牧原大概率能够穿越猪周期，获得生猪销售的更大市场份额。

8.截至2022年底，公司已建成生猪养殖产能在7,500万头左右。

9.5.周期策略机会行业企业普遍亏损，猪粮比5.49，都表明猪肉价格处在底部，但是能繁母猪仍高到4390万头，预示出清还在进行中。

10.生猪期货和市场环境的变化，综合表明，这轮的猪周期机会，很可能不会像上轮那么大，可以分批建仓，控制小仓位参与。