1.以交易者的视角，来看看山东海化6亿资金纯碱期货套期保值这两天，关于纯碱的这条消息，很多人想必都看到了，山东海化：拟以不超6亿元自有资金开展纯碱期货套期保值业务。

2.然后，这两天有很多朋友留言问我，我也听到了很多奇怪的说法，比如，很多人在开始盘算，套期保值会形成盘面上的空单，这么多资金进来，肯定能够对盘面形成一个大利空，甚至有很多人在算，根据一手纯碱的保证金是7000，这些资金总共可以形成8万多收的空单，这就是一个很典型的期货分析师和交易新手的的分析逻辑，只关注了框架，忽略了实际。

3.今天，我以交易者的视角来跟大家聊聊这个问题。

4.其实，你要明白，海化开始做套期保值，不是从现在才开始做的，不是从现在发了这则消息之后才开始做的，而是之前一直都在做，他们之前也一直是在持仓的，他们是碱的生产企业，会在盘面上做空单，这点是没错的。

5.但是，你有没有想过，在纯碱05的这几个月的上涨行情当中，你说他们之前的空单持仓会出现什么情况？肯定是会出现账面浮亏的，有浮亏，仓位就会有风险度，为了降低风险度，就需要追加保证金，这个是都要计算进去的，所以，有一部分资金肯定是未来进来填充交易本金的。

6.像是海化这种企业，会成立专门的期货套保小组，肯定对于风险是有底线和红线的，一旦接近他们的风险红线，就算是不至于强制平仓，也会限制新开仓。

7.如果，你想要继续开新仓会怎么办？要把红线降下来？是不是必须要补充资金？其次，像是海化这种生产纯碱的大企业，进来做套期保值，做的都是以年为单位来计划操作的，他们是不会在某一个合约上一把定输赢的，现在现货市场上有两个比较重要的节点是4月份和七八月份，所以，这6个亿的资金进来，是不会全部压在05合约上的，肯定有一部分，甚至是绝大部分资金会去布局远月合约的，后面大家可以去关注一下09合约的持仓是不是会明显增仓的。

8.第三，纯碱05现在的沉淀资金是70多个亿，就算是以60%的仓位计算，海化能够进场的资金也不过只能进3.6个亿，说实话，这起不了决定性的作用，在这个合约上一天的资金流入流出量都不止这点/最后，给大家提个醒，对于一个交易者来说，一切都会反映盘面上，越是夸张的标题，往往越是雷声大雨点小。