景合财经最近港股的关注度极高，尤其是A股在调整的背景下。前阵子整理了港股方面的主动选股基金，但仍然很多ETF爱好者来问，有没有港股的ETF。
目前投资港股的ETF有21只，包括三种模式：一是QDII模式，比如恒生ETF（159920）,目前是全市场最大的港股ETF；二是沪港通模式比如沪港通恒生ETF（513660）；三是跨市场模式，比如粤港澳大湾区创新100ETF（159983)。
总体来说，目前市场上沪港通模式和跨市场模式的ETF，规模普遍较小。QDII模式的ETF，反而规模是最大的，成为了目前市场上港股ETF的主流品种。
QDII模式中，港股ETF有若干主流品种（ETF通常是规模大更好，流动性好，交投活跃），比如上面提到的华夏恒生ETF（159920），最新规模为139亿。还有一只H股ETF，规模也较大。这两只是宽基，里面金融行业占比较高。
我比较感兴趣的是另一只跟踪互联网科技指数的——华夏恒生互联网科技ETF（QDII）（513330），1月初募集完毕的初始规模就有75.55亿，这只基金今天公告将在2月8日正式上市交易。
从行业来看，恒生互联网科技ETF当然是更为性感一点。尤其是考虑到春节后，很多互联网公司将陆续在港股上市，或是到香港二次上市，可能持续掀起热潮。
很多人对港股ETF相当陌生，我们就拿这只恒生互联网科技ETF为例，仔细拆解一下。 毕竟资讯科技业的市值在去年已经超越了金融，成为港股市场第一大行业。
囊括主要互联网巨头
这只ETF跟踪恒生互联网科技业指数。
这个指数的成份股都在香港市场，从香港市场的资讯科技行业中挑选出来40只股票，反应互联网和科技板块港股上市公司的整体表现。
囊括境内主要互联网企业龙头企业，BAT(百度、阿里巴巴、腾讯)，BATJ(百度、阿里巴巴、腾讯、京东集团)、ATM(阿里巴巴、腾讯控股、美团)、BAT&B(字节跳动)，中国互联网7大龙头企业，腾讯控股、阿里巴巴、美团、京东、字节跳动、百度、网易，目前有5个都在恒生互联网科技业指数中，字节跳动、百度也传在香港上市，将来这个指数几乎可以全部覆盖港股里的中国互联网龙头企业。
目前的前10大成分股，龙头效应非常明显。
图：前10大成分股
这个指数有两个特点值得注意：
一是恒生互联网科技业指数包含了不属于港股通标的阿里巴巴、京东、网易。而如果通过沪港深通道，比如沪港深互联网50指数，就不包括在香港二次上市的企业，目前不包括阿里巴巴、京东、网易，未来也可能不包括百度、哔哩哔哩等。另外和中证海外互联网指数比，恒生互联网科技指数是完全投资于港股的，后者则有将近一半是美股。
二是恒生互联网科技业指数对龙头企业的配置比较高，前十大重仓股的权重为73.8%，集中度很高。
图：恒生互联网科技业指数前五大权重股盈利及盈利增速情况
图：有望香港上市的互联网巨头
港股结构变化：新经济的崛起
很长时间以来，港股中占比最大的是金融。但很明显的是，随着新经济的崛起，港股市场的市值结构，正在发生质变。
截止2020年底，港股市场资讯科技行业市值占比，从2018年末的14%已经跃升至36%。超过了金融业成为主导。
2020年前三季度，港交所新股募资额达2159亿港元，同比上升61%，其中76%来自新经济及生物科技股。
2018年以来，融资额超10亿美元的21家新上市公司中，阿里巴巴、美团、京东、小米和网易5家港股上市融资额占比达48%。头部公司的上涨带动总市值和换手率的提升，因此尽管三季度末恒指较年初下跌，但港股市值仍出现9%的上涨。
未来快手、头条有望在香港上市，百度、B站等有可能在香港二次上市，港股市场在这一领域的投资价值将不断增强。也可以认为是新经济领域的高成长核心资产，有望在中长期驱动港股行情。
QDII机制：纳入不属于港股通标的
目前来看，QDII机制的港股ETF反而更受到投资者追捧，其实让人有点意外。因为QDII机制相对会复杂一些。
向华夏基金的小伙伴了解了一下，他们认为中国的互联网龙头企业基本都在香港上市，但其中阿里巴巴、京东集团、网易属于二次上市企业，不在港股通投资标的里面，百度、哔哩哔哩、爱奇艺等互联网企业可能陆续在香港二次上市，通过港股通不能投资这类企业。
把恒生互联网ETF设计成QDII产品，使用QDII额度投资这些不属于港股通标的的企业，能更加全面地覆盖中国的互联网龙头企业。这是设计成QDII的初衷。
虽然QDII模式需要QDII额度，但是目前华夏基金额度比较充裕。
图：两种模式的比较
还要提醒大家注意的是，华夏恒生互联网ETF是T+0交易。ETF的管理费率目前一般是0.5%，是股票基金的大约三分之一。交易费率比一般股票少付0.1%的印花税，交易费用节省约50%。
这类产品比较适合有一定经验的投资者。互联网企业波动较大，近一年涨幅也较大，建议可以分批买入或定投的方式参与。
最后附上指数的成分股，供参考。
