近期来，南下资金持续爆买港股，恒指大幅跑赢上证综指，东吴证券研究发现，在港股大涨且跑赢A股的区间内，港股行业上涨往往会带动A股相关行业在滞后一个月左右股价上行。

港股对A股风格有映射吗？

一直以来港股都是全球估值洼地。港股跑赢A股时，背后往往是市场更加偏爱低估值的价值风格。今年1月以来港股交易热情高涨，恒指大幅跑赢上证综指，而A股市场风格也有所调整，价值风格相对成长风格占优。

图片来源：东吴证券

港股大涨时是否会对A股的行业有映射作用？

在行业上，港股大涨时也会对A股的行业起到映射作用。东吴证券研究发现，在港股大涨且跑赢A股的区间内，港股行业上涨往往会带动A股相关行业在滞后一个月左右股价上行。

东吴证券筛选出四个港股大涨且跑赢A股的区间来分析港股大涨对A股行业的映射作用：17/12-18/1、18/12-19/1、20/03-20/4、20/10-20/11。

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在17/12-18/1区间内，港股大涨且跑赢A股，期间涨幅居前的银行地产、家电等行业在滞后一个月的A股表现同样出色。

具体来看：地产(港股涨幅41%，A股滞后一个月涨幅2%)、银行(26%，6%)、食品饮料(35%，-1%)、家电(31%，1%)、化工(24%，-1%)。

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在18/12-19/01区间内，1港股大涨且跑赢A股，期间涨幅居前的地产、家电、电子等行业在滞后一个月的A股表现同样出色。

具体来看：家电(29%，29%)、地产(17%，25%)、电子(15%，34%)、食品饮料(6%，29%)、电气设备(10%，24%)。

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20/03-20/04港股大涨且跑赢A股，期间涨幅居前的食品饮料、医药、电气设备等行业在滞后一个月的A股表现同样出色。

具体来看：食品饮料(45%，20%)、医药(27%，12%)、电气设备(21%，9%)、建材 (24%，5%)、化工(14%，5%)。

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20/10-20/11港股大涨且跑赢A股，期间涨幅居前的有色、钢铁、电气设备等行业在滞后一个月的A股表现同样出色。

具体来看：有色金属(41%，25%)、钢铁(37%，12%)、电气设备(33%，22%)、食品饮料 (24%，21%)、家电(30%，12%)。

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哪些行业港股与A股联动性强？

由上述历史统计看，港股大涨对A股行业存在映射作用，港股行业的上涨往往会带动A股相关行业上行。其中联动性较强的行业包括：家电、电子、银行地产、化工等等，而这些行业近期港股表现出色：1/7-1/19家电涨幅34%、电子32%、地产20%、化工12%、银行11%。

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