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借道etf布局港股投资(借道ETF投资港股软件)


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内容摘要

1、恒生互联网ETF跟踪恒生互联网科技业指数,该指数反映恒生综合指数里主要经营资讯科技业务成份股公司的表现。其重仓股包括阿里巴巴、腾讯、美团、小米等互联网巨头,业绩成长空间大,确定性高,是非常具有投资价值的A股稀缺的优质标的。大陆的个人投资者投资这些标的难度较大,门槛也较高。持有恒生互联网ETF,可以非常有效而便捷地享受互联网龙头企业的成长红利。

2、鸿蒙概念热度攀升,软件、互联网板块均有受益机会。HarmonyOS是新一代智能终端操作系统,为不同设备的智能化、互联与协同提供统一的语言。鸿蒙系统潜在装机上亿,由此预估相关市场空间规模巨大。随着生态圈的建立,未来AIOT万物互联更具成长空间,软件、系统开发及互联网板块都有很大受益机会。恒生互联网ETF成分股包含了主营业务为软件开发、互联网服务和系统开发的企业,其中,中国软件国际(0354.HK)更是鸿蒙生态的元老级参与者。

3、港股估值持续承压,提供良好配置时机。监管层反垄断调查对互联网相关板块造成持续性影响,叠加外围通胀预期和主要经济体货币政策的不明朗,港股估值受到压制;但上述负面因素均偏短期层面。恒生互联网指数成分股顺应消费结构转型升级和科技创新迭代的大趋势,基本面有望持续改善,中长期来看具备很高的投资价值。当前估值持续承压,是配置入场的好机会。

产品要素

基金规模:87.76亿元

场内成交额:上周总成交额20.32亿元,日均成交额4.06亿元

上周收益表现:上周价格涨跌幅1.69%,同期沪深300涨跌幅-1.09%,恒生指数涨跌幅-0.26%

恒生互联网ETF(513330)紧密跟踪恒生互联网科技业指数,指数代码HSIII.HI,该指数反映恒生综合指数里主要经营资讯科技业务成份股公司的表现。其重仓股包括阿里巴巴、腾讯、美团、小米等互联网巨头,业绩成长空间大,确定性高,是非常具有投资价值的A股稀缺的优质标的。

上周恒生互联网 ETF价格0.820元,最新价格0.816元,总成交额20.32亿元,日均成交额4.06亿元。截至2021年6月11日,最新规模87.76亿元。

图表:恒生互联网ETF前十大重仓股

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数据来源:Wind,时间截至2021/06/09,特别说明:以上不作为个股推荐

上周鸿蒙概念板块大涨。鸿蒙系统上周发布后,直接面向手机用户推送装机升级,发布一周内装机用户破千万,后续潜在装机上亿。鸿蒙生态圈囊括软件和硬件,产业链庞大,由此测算出的相关市场发展空间非常充分。随着这一生态圈的建立,未来AIOT万物互联更具成长空间,软件、互联网板块都有很大受益机会。恒生互联网ETF成分股含有大量主营业务为软件开发、互联网服务和系统开发的企业,电子商贸及互联网服务业占比41.2%,软件开发占比23.6%,系统开发和资讯科技顾问占比6.13%,其他细分行业如电讯设备等也有望因鸿蒙生态发展受益。其中,恒生互联网ETF的成分股中国软件国际(0354.HK)更是从鸿蒙生态构建之初就与华为开启了深度合作。

图表:恒生互联网ETF细分行业分布

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数据来源:Wind,时间截至:2021/06/09

美元指数上周在90左右窄幅震荡,最新价格为90.05,较上周小幅下降。南向资金上周总体流出。截至6月11日,上周港股通共净卖出31.10亿人民币,年初至今净买入3856.37亿人民币。

图表:近30日南向资金净买入

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数据来源:Wind,时间截至2021/06/11

近期监管层反垄断调查对互联网相关板块造成持续性影响,叠加外围通胀预期和主要经济体货币政策的不明朗,港股市场很难有整体性的估值提升,仍以震荡为主,估值受到压制;但反垄断的长期负面影响有限,海外不确定性也属短期因素。恒生互联网指数成分股的业务大多横跨消费和科技两大赛道,顺应消费结构转型升级和科技创新迭代的大趋势,行业基本面有望持续改善,带动个股盈利增长,进而驱动股价上行。中长期来看,港股互联网板块具备很高的投资价值,当前的估值持续承压,是配置入场的好机会。

1、市场回顾:

图表:上周港股市场主流指数表现

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数据来源:Wind,时间截至2021/06/11

上周恒生指数下跌0.26%,科技股周内震荡下行,恒生互联网科技业指数全周收跌0.79%。个股方面,指数成分股中19支个股上涨,26支个股下跌,其中中国软件国际(30.56%)、创梦天地(11.11%)、万国数据-SW(8.28%)领涨;恒腾网络(-9.90%)、心动公司(-6.90%)、FIT HON TENG(-6.82%)调整幅度最大。

2、行业及公司热点事件:

上周鸿蒙概念板块大涨。HarmonyOS是新一代智能终端操作系统,为不同设备的智能化、互联与协同提供统一的语言。国内已有美的、老板、方太、创维、苏泊尔、九阳以及小熊电器等11家家电企业宣布接入鸿蒙系统。此前,华为管理层表示,2021年鸿蒙操作系统的总覆盖目标是3亿台,含华为设备2亿台和第三方IoT产品1亿台,发布后一周内,装机用户已破千万。鸿蒙系统本次直接面向手机用户推送装机升级,潜在装机上亿,鸿蒙生态圈囊括软件和硬件,由此预估相关市场空间规模巨大。随着这一生态圈的建立,未来AIOT万物互联更具成长空间,软件、系统开发及互联网板块都有很大受益机会。恒生互联ETF成分股含有大量主营业务为软件开发、互联网服务和系统开发的企业。其中,恒生互联网ETF的成分股中国软件国际(0354.HK)更是鸿蒙生态的元老级参与者。

中国软件国际(0354.HK):公司全程参与鸿蒙OS从0到1的构建,是开放原子开源基金会白理事单位,对鸿蒙具备“代码级”理解。公司全面构筑鸿蒙生态使能服务能力,从底层芯片适配到软硬件以及全场景解决方案,从联合客户生态产品创新落地,到自研鸿蒙开发套件上架销售。中软国际已具备由轻鸿蒙到富鸿蒙的软硬件能力,未来将持续打造鸿蒙万物互联的世界,致力于成为鸿蒙生态全栈式使能服务领跑者。受益于华为多业务线以及其他大客户业务拓展,预计基石业务有望延续稳定增长,云智能业务高速发展将驱动未来整体业绩快速增长。(数据来源:光大证券)

阿里巴巴-SW(9988.HK):6月10日,公司管理层透露,公司正在研发无人卡车,达摩院和菜鸟已启动了公开道路无人物流卡车的定义与研究。无人配送方式具备人力成本极低、载重量大、多点接驳等特点,有望彻底解决人力成本高企难题。此前有机构预测,未来3年,无人配送整车成本会逐步下降至10万元以内,无人配送赛道将率先迎来爆发。

(数据来源:Wind,以上不构成个股推荐)

3、经济信息:

6月9日,国家统计局发布2021年5月全国CPI和PPI数据。

CPI总体稳定,PPI价格持续上行。5月国内CPI环比下降0.2%,同比上涨1.3%,数据总体保持稳定。环比降幅较上月收窄0.1个百分点,主要仍是受食品价格下降(-1.7%),尤其是生猪价格下降(-11.0%)拉动。5月国内PPI环比上涨1.6%,同比上涨9.0%,价格持续上行。环比涨幅较上月扩大0.7个百分点,主要是生产资料价格上涨(+2.1%)拉动。PPI上行主要可能有以下几方面原因:一是国际原油、有色金属波动上行,带动国内相关行业价格上涨;二是受火电厂“迎峰度夏、增加储备”的影响,动力煤需求较旺,拉动煤炭相关价格上涨;三是铁矿石、焦炭等原材料成本上升。

五月的价格数据仍然呈现出较大“剪刀差”,PPI上涨幅度大而CPI基本稳定。但需要注意到两点:第一,五月加工工业PPI环比1.7%,创2011年以来新高,加工工业相较原材料工业偏向中下游,包括汽车工业、装备制造业等。该板块录得价格上涨,一定程度上表明上游的大宗涨价对中下游制造业影响开始收窄,中下游企业利润改善。第二,去除食品项后的生活资料PPI和CPI均有所走强,指示消费终端的商品和服务价格正在修复。

图表:CPI、PPI同比趋势

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数据来源:Wind

6月10日,2021年5月金融数据发布。

结构性紧信用趋势持续。2021年5月,新增人民币贷款1.50 万亿元,比上年同期多增143亿元,市场预期1.43万亿;新增社融1.92 万亿元,社融存量同比增长11%,前值11.7%;M2余额227.55万亿元,同比增长8.3%,增速比上月末高0.2个百分点,比上年同期低2.8个百分点。新增人民币贷款各分项中,居民贷款受房地产政策趋严影响同比收缩,企业中长期贷款表现依然强劲,指示企业对未来经济较为乐观,同时政策对制造业支持较为充分。社融各分项中,企业债券和政府债券均有所收缩,可能与企业发债标准收紧和地方政府债务风险防控力度加强有关。5月金融数据整体延续了结构性紧信用的趋势,其中主要是房地产、地方债务等风险较大的领域有所收紧。在“稳杠杆”目标下,预计本年内结构性紧信用的趋势仍会继续。

美国就业快速复苏,但指标改善不及预期。5月美国劳工局非农就业增加55.9万人,不及预期67.4万人。失业率(U3)从上月的 6.1%下降至本月的5.8%,但部分改善归于不增反降的劳动参与率(61.6%,较前值-0.1%),距离疫情前的水平仍然有相当距离。虽然就业指标改善不及预期,但就业复苏速度已远超历史上其他经济复苏时期。此次经济复苏过程中美联储不断强调重视就业修复,9月联储议席会议提到讨论 Taper 的可能性大幅上升。目前披露的经济数据并不能说明美国经济陷入滞涨之局。从消费、工业产出、制造业 PMI、耐用品订单等多项重要经济指标看,美国经济都没有“滞”的迹象。此次经济复苏较历史上经济复苏进程而言力度明显更强,速度更快。但由于市场预期较高,经济数据持续不达预期。(国信证券)

美国通胀压力持续。美国5月CPI同比升5.0%,核心CPI同比升3.8%,季调后CPI环比升0.6%。通胀数据持续超过2%的平均目标线,市场对提前加息的预期或再一次得到提振。虽然通胀数据各项指标增幅较大,但发布后标普500没有太多负面反应,指数当日盘中最高触及4249.74点,最终收涨0.47%。

4、指数投资优势

恒生互联网ETF跟踪恒生互联网科技业指数,该指数反映恒生综合指数里主要经营资讯科技业务成份股公司的表现。其重仓股包括阿里巴巴、腾讯、美团、小米等互联网巨头,业绩成长空间大,确定性高,是非常具有投资价值的A股稀缺的优质标的。大陆的个人投资者投资这些标的难度较大,门槛也较高。持有恒生互联网ETF,可以非常有效而便捷地享受互联网龙头企业的成长红利。从整体市场来看,港股市场国际化和成熟程度较A股市场更高,机构资金和海外资金参与较为深入,使得其在一定程度上与美股有所类似,市场有效性较好。与A股相比,H股一般具有一定折价,估值上更具吸引力,投资安全边际也相对较高。

近期,监管层反垄断调查对互联网相关板块造成持续性影响,叠加外围通胀预期和主要经济体货币政策的不明朗,港股市场很难有整体性的估值提升,仍以震荡为主,估值受到压制;但反垄断的长期负面影响有限,海外不确定性也属短期因素。恒生互联网指数成分股的业务大多横跨消费和科技两大赛道,顺应消费结构转型升级和科技创新迭代的大趋势,消费的性质使其表现出优异的业绩稳定性,较高的科技含量又赋予了板块充分的成长性,行业基本面有望持续改善,带动个股盈利增长,进而驱动股价上行。中长期来看,港股互联网板块具备很高的投资价值,当前的估值持续承压,是配置入场的好机会。

5、估值概况:

近半年来,恒生互联网科技业指数整体估值经历一波上涨,在今年二月底达到了历史高位。随后估值开始回落,四月下旬以来一直处于缓慢下调区间,上周下调明显,目前回落至20年初至今历史估值中位数水平。

图表:恒生互联网科技业指数估值信息

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数据来源:Wind,时间截至2021/06/11

6、市场展望

进入六月,外围市场的不确定性仍存。美联储收紧货币政策的时间线无法确定,预期通胀水平难以把控,全球经济复苏不均衡,需求恢复的速度不明朗,各方面的压力和风险使得市场目前总体还处在一个寻找方向的状态。近期,监管层反垄断调查对互联网相关板块造成持续性影响,叠加外围通胀预期和主要经济体货币政策的不明朗,港股市场很难有整体性的估值提升,仍以震荡为主,估值受到压制。

展望后市,美国5月CPI数据落地,美股未有明显负面反馈,标普500当日收涨,海外流动性持续溢出,但仍需密切关注美联储关于加息的表态,利空完全落地之前预计港股市场仍难以出现系统性上涨行情。鸿蒙概念相关的结构性机会值得关注。2021年鸿蒙操作系统的总覆盖目标3亿台,相关市场空间规模巨大。随着这一生态圈的建立,未来AIOT万物互联更具成长空间,本指数所覆盖的软件、系统开发及互联网板块都有很大受益机会,可以进一步关注生态建设进度、政策事件和相关个股参与度等信息。

(市场有风险 投资需谨慎)

ETF风险提示:风险提示:1.本文所提及基金为股票基金,主要投资于标的指数成份股及备选成份股,其预期风险和收益高于混合、债券与货币市场基金,属于中风险(R3)品种。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金主要投资于标的指数成份股及备选成份股。投资于本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前,请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。4.基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在投资者做出投资决策后,基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负责。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。6.中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.本资料不作为任何法律文件,资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险,投资需谨慎。

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