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港股慕尚集团(慕尚集团股价腾飞在即)


港股慕尚集团


9月7日,慕尚集团正式纳入港股通,与此同时,上亿资金正在蓄势待发。


在正式纳入港股通之前,早已有资金悄悄潜伏。8月14日,恒生指数公司宣布,慕尚集团将从9月7日起获纳入恒生综合指数、恒生消费品制造机服务业指数、恒生港股通指数。消息公布以来的半个月内,慕尚集团成交额超1.5亿,比此前的半个月增加1.2倍,成交量亦比前半个月增加近1.4倍。


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港股通是内地投资者参与港股市场的重要通道,从过去诸多案例来看,纳入港股通,意味着有机会吸引新增资金涌入。以体育品牌龙头李宁为例,该公司2019年3月纳入港股通后,当日股价涨超4%,此后该股开启一波升浪,八周内涨逾33%,成交量也显著上升,曾多次现身港股通成交活跃榜。目前港股通资金对李宁的持股比例约为5%,南下资金成为影响李宁股价的重要力量之一。


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从登陆港交所到纳入港股通,慕尚集团仅用了一年左右的时间,足以证明资本市场对公司基本面的充分认可。加入港股通之后,随着公司股票流通性及市场知名度的提升,慕尚集团的价值重估之路也将由此铺开。


慕尚集团有“新零售男装第一股”之称。根据灼识咨询的资料,慕尚集团2018年在中国时尚男装市占率排名第二,线上渗透率达到全国最高的36%,领先于海澜之家、七匹狼等品牌。去年双十一,核心品牌GXG再次位列男装类目全网销量冠军,被誉为国内最赚钱时尚男装品牌之一。慕尚集团是如何占领线上主战场的?护城河是否足够宽阔?

从男装切入,实施多品牌国际化策略


2007年慕尚集团首次推出旗舰GXG品牌,2010年引入街头潮流男装gxg jeans,以迎合不同的男装风格。在男装领域站稳脚跟后,2012年推出gxg.kids,把GXG系列的设计理念带入童装市场。为了打入迅速增长的运动服行业,慕尚集团2014年推出高端时尚男装品牌Yatlas,并于2017年引入澳洲专业运动品牌2XU。目前慕尚集团旗下拥有五大品牌矩阵:GXG、gxg jeans、gxg.kids、Yatlas、2XU。


今年慕尚集团加速国际化进程,4月宣布与意优米品牌管理(宁波)有限公司合作,参与国际品牌代理业务,其中包括意大利顶级休闲服饰品牌——Paul&Shark,为国际化道路构建了一个重要的桥头堡。


从十多年的发展历程可见,慕尚集团实施多品牌国际化的策略,针对不同的顾客群,有着清晰的定位和不同的设计风格。相比不少企业固守单一品类,慕尚集团的品牌多元化体现了公司的创新思维和灵活性。


为了向细分人群渗透,增强粉丝的粘度和忠诚度,公司与BE@RBRICK(积木熊)、TETRIS(俄罗斯方块)、umbro(茵宝)、NASA(美国航天航空局)、MIGHTY ATOM(铁臂阿童木)、PEPSI(百事可乐)、PINK PANTHER(粉红豹)等近20款IP联名,并展现出强大的运营能力。

服装行业的新零售领军者


消费品牌的竞争始终围绕着人、货、场的迭代和重构,深谙这一底层逻辑的慕尚集团不断适应消费环境的变化,甚至早已有前瞻性部署。


2016年10月,马云提出“新零售”后,这个概念在零售行业掀起了一股巨浪,线上线下一体化的全渠道商业模式成为了传统零售商的转型重点,也是服装行业近年来的主要趋势。在新零售整合方面,慕尚集团无疑是众多品牌的引领者。


其实早在2010年,慕尚集团便从线下扩展到线上渠道,从那时起,公司就开始探索线下和线上两个渠道的可行整合,为客户提供无缝购物体验。2016年,“新零售”的概念火爆之前,慕尚集团已开始逐步建立云端库存共享及分配系统,正式开启线上线下一体化运营。


2018年,公司推出VIP会员计划,同年开始将线下零售店逐步升级为智能店铺,基本完成产品生命周期管理系统的构建,大大增强了供应链的灵活度。


公司的前瞻性布局很快带来成效。2016年集团线上线下销售额突破30亿元,其中GXG品牌销售额接近20亿元。更引人注目的是,线上渠道销售在此后几年迅猛上升,从2016年的7.15亿元增加至2019年的14.26亿元,三年复合年增长率达25.9%,线上销售占总收入的比重也从23.7%升至38.3%,今年上半年进一步升至60.8%,而2019年同期为33.4%。


60.8%的数字背后,是整个零售行业向线上转型的缩影,也是慕尚集团在新零售领域长期布局的成果体现。

后疫情时代,数智化优势将进一步凸显


今年疫情爆发,中国服装业遭受重创,线下关店潮涌现,但另一方面,慕尚集团加速自身数字化转型,在线上领域的绝对优势进一步巩固。


慕尚集团执行董事兼首席执行官余勇曾介绍,应对市场环境的变化,公司做了如下措施:线下深度整合,继续整合低效店铺;打通线上下壁垒,小程序发展分销;继续深化多品牌、国际化、全品类营销战略。


5月份,公司与"新经济SaaS第一股"微盟集团达成战略合作,开启时尚服饰数智化变革,并带来了高转化率。数据显示,在不足两个月时间内,慕尚集团微商城6月底的会员数据增至17.4万,同比增长102%。


在疫情期间,慕尚集团迅速切入最火的直播带货新模式,新增直播渠道、微信小程序等创新的线上渠道销售,同时不断增强在天猫、淘宝、唯品会等传统线上渠道的竞争优势。


正是因为慕尚集团的加速进化,即使行业整体惨淡,公司依然成绩斐然。3月中旬,GXG启动社交电商节,品牌总销售额冲破亿元大关;618期间,GXG部分渠道支付金额同比增长超过150%。中期财报显示,公司线上销售额同比增长率为17.7%,较上年同期的14.9%有所加快。下半年继续发力,818购物节活动公司总销售额已超过4790万元。


多年以来的新零售布局为公司赢得了领先优势,同时也为未来的发展创造了广阔的空间。慕尚集团2018年市占率约3.3%,伴随行业加速洗牌,这一比例仍有上升空间。过去,服装零售以线下为主,由于地域限制及线上线下不连通,行业集中度相对分散,但随着数字化转型不断取得成效,预计未来行业集中度将有所提升,而像慕尚集团这样提早布局的龙头企业无疑受益最大——毕竟线上线下一体化打通并不是易事,需要大量资金和时间去验证,慕尚集团凭借多年的积累已经形成了较为宽广的“护城河”。


此外,在服装行业,不同的细分领域呈现出显著的分化行情。过去几年,运动服饰走出低谷迅速回暖,童装多年来维持高增长态势,大众休闲领域增长稳健,这些都是慕尚集团多品牌矩阵中的一部分。从中报看,公司的运动品牌和童装品牌占比不高,未来仍有巨大的发展潜力。


受疫情影响,服装板块业绩和股价均受到打击,国家统计局数据显示,1-7月份全国纺织服装类零售总额5959亿元,同比下降17.5%,降幅较1-6月收窄,显示行业基本面开始出现边际改善。随着疫情的影响逐渐消散,需求好转,服装龙头有望迎来估值修复。相比其他公司,慕尚集团加入港股通之后,股票流动性和市场认可度提升,公司不仅具备估值溢价,还应享受流动性溢价,加上新零售体系价值继续释放,慕尚集团股价具有较强的上升动力。


说明:数据源于公开披露,本文仅代表该作者观点,不构成任何投资建议。


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