最近很多同学留言问港股，今就说下我对港股的观点。简单起见，我把要说的点都分为了有利和不利两方面，有没有投资价值大伙可以自己来判断。

有利方面：

1、港股的市盈率和市净率都处于历史低位，说明和公司利润、净资产来比，股价现在都很便宜，特别是恒生国企指数。介个是近10年来恒生国企指数市盈率（PE）和市净率（PB）的变化图，虽然图上没画那么远，事实上上次出现这样的低位还是21世纪初的时候。

（市盈率PE，点击看大图）

（市净率PB，点击看大图）

2、不仅和历史比，恒生国企指数和美股、A股比，现在也都便宜。恒生国企现在是市盈率是6.3，市净率0.75，A股上证50市盈率是9，市净率是1.05，美股标普500指数市盈率20+,市净率2.8。

3、恒生国企指数现在股息率大概在4.5%，利息也不少了。

4、恒生国企指数的成分股是下面这些，基本都是大金融啊、大央企这种too big to fall的企业，相对更稳健。

不利方面：

1、中国经济在走L型下坡路，未来这些企业的盈利能力肯定是要下降的，所以港股才比历史便宜。

2、香港市场的地位在逐渐衰落，就拿香港证券市场举例，除了对外开放这点，港股无论是手续费成本还是交易效率，现在都不如A股好，所以港股才比别的市场便宜。综合上面两点，港股的估值可能更低或长期维持低位。

3、股息率高的银行股，现在不良贷款上的很快，经济不好银行必定会经历较长的利润下降期，到时候股息可能大幅下降。

4、中国经济万一出现系统性风险，都完蛋。

可行的投资方法：

值不值得投资，大伙都有自己的想法，如果要投，我觉得可以采取定投策略。定投策略比较适合在估值低的区位开始启动，每个月买一点，即便指数长期保持低位也没压力，正好吸收足够多的筹码。退出策略可以设定个估值指标，比如PB超过1，或者PE超过9后，跌破20日线就退出。投资标的直接H股ETF510900就可以。

讲完，后面是一些其他资讯：

对于A股6月纳入MSCI指数这件事，目前机构普遍的预期是能够纳入，期待很高。这事传了这么久，即便6月纳入了，利好早已在市场中反映，此外境外资金也不会立刻蜂拥拥入，所以不要对它有太多期待。相反，一旦没纳入，就属于超预期事件，情绪上反而会有不利。这和美联储最近都在说6月可能加息是一个道理，美联储的高明之处就在于总是让市场感觉加息和不加息都存在可能，这样市场就很难形成一致的预期。而一致预期下的黑天鹅事件才会给市场最大的冲击，有句话怎么说的来着，”可能会发生的事情就一定会发生“。

传闻各大券商都开始稿减薪裁员了，熊市特征。

下周迎来新股抽奖季，每天都有新股打。