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稀缺港股资产物业(稀缺港股资产)

1、南向资金大买

在基金发行热度持续较高的情况下,今年资金南下的速度明显提速,从年初至1月25日,大陆资金持续通过沪深港通流入港股,净流入规模已经超过2500亿元人民币,流入额屡创新高。

目前,在A股核心资产普遍估值较高的情况下,香港市场估值比A股具备估值优势,A/H上市公司的港股折价依然高达37%。港股受国际流动性影响更多,海外资金面目前仍然相对宽松,估值更低的港股具备吸引力,海外资金已连续数周流入港股。

并且,香港在2021年会引入大规模的IPO,规模远超2020年。目前香港IPO的管道里面,有大量的新经济、新科技的代表,比如即将上市的快手。这些新经济、新科技的代表有望继续吸引国内及海外资金进入香港市场。

在港股关注度较高的情况下,相对A股稀缺的物业与高教板块有望吸引资金的配置。

2、物业板块

1月5日,住建部、发改委等十部委发布《关于加强和改进住宅物业管理工作的通知》。《通知》指出:落实街道属地管理责任,推动业主委员会成立;扩大物业管理覆盖范围,完善物业服务价格体系;鼓励有条件的物业企业探索“物业服务+生活服务”模式,并可申请相应优惠扶持政策。

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《通知》的推出会使得物业管理费的定价将更加趋于市场化,服务质量好、品牌效应突出的头部物管企业能够得到更好的发展。同时,社区增值服务对提升物管企业毛利率水平具有积极作用,为头部物管公司带来第二增长曲线,打开成长空间。

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物业板块经过长期调整,目前动态估值合理,中信证券预测板块内重点公司合计营业收入增速2020/2021/2022年将达到40%/48%/46%,成长性优异。值得一提的是,高瓴资本持有多个港股物业公司,物业板块得到了追求长期主义的优异投资人背书。

3、高教板块

民办高教的进入门槛与壁垒较高,包括前期学校批文执照申请审批的政策壁垒,土地资源壁垒,前期大量资本投入建设的资金壁垒,以及品牌,管理经验,师资力量、管理经验壁垒等。

因此,具备较强规模优势、融资能力、并购整合能力和区位优势的龙头高教企业的优势明显,现有布局也是日后扩张的重要基础。规模优势,融资能力,并购整合能力和区位优势构建高教集团的核心竞争力,后发者难以超越。

对比美国1997-2017年的各主要消费品价格走势,可以看到教育行业的学费增速排名所有消费品第一,高等教育的学费累计增幅达到 170%,而整体物价累计增幅为56%。以美为鉴,中国未来高等教育学费价格长期增长趋势确定,空间较大。高教作为消费分支,净利率高,学费收费时间长,现金流强劲,长期配置价值较高。

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高教板块目前整体估值在14倍左右,而成长预期能达到30%,在政策落地后有望实现戴维斯双击,估值差有望填平。

没有港股账户的粉丝可以关注重仓港股物业与高教的基金 华宝海外成长(241001),其十大持仓如下:

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风险提示:流动性收紧、年报不及预期

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