行业龙头

截至今天，沪深股票市场一共有3530只A股。按照申万行业分类，二级行业也已经达到了104个之多。在这数千只股票，上百个行业之中，想要确定谁是行业龙头，恐怕是每个投资者都需要花上不少功夫才能搞明白的。

那有没有清晰明了的指标，让我们能够快速的计算出行业龙头呢？

答案是有的。在这一篇中，我们将从量化的角度来快速确定行业龙头。由于方法具有普适性，新出现的细分行业也可以据此来判断其中哪只股票是行业龙头。

什么是行业龙头？

这个问题的答案可能见仁见智。我上网搜索了一下，百度百科给出的定义是：

龙头企业指的是在某个行业中，对同行业的其他企业具有很深的影响、号召力和一定的示范、引导作用，并对该地区、该行业或者国家做出突出贡献的企业。

进一步，百度百科提出重点龙头企业需要具备四个条件：

• 规模较大
• 经济效益好
• 带动能力强
• 产品具有市场竞争优势

如何量化行业龙头？

针对百度百科对行业龙头提出的四个条件，我们考虑如下的角度进行量化：

• 体量够大：总市值
• 收入够高：总营收
• 效益够好：净利润
• 地位稳固：综合排名

具体而言，我们按照申万二级行业分类将所有上市公司进行行业归类。在此基础上，我们考察近周期起点2014年1月1日以来上市的公司，2014-2017四个会计年度的总营收和净利润排名，再结合每年末的总市值排名，取三者综合排名最高者为当年行业龙头。如果综合排名相同，取市值排名最高者。最后，按照历年综合排名，取累计综合排名最高的上市公司作为行业龙头。

如何检验量化效果？

我们知道，有些行业的龙头是众所周知的，比如白酒行业的贵州茅台。如果基于以上量化指标，选出的行业龙头与大众的认知相符，就说明效果还不错。

当然，也欢迎读者来吐槽。

实证结果

我们选出的申万二级行业龙头是如下这些股票：

申万二级行业龙头

总结

在近期广发证券的公募基金二季报配置分析中，提到他们构建了一个行业龙头指数，具体方法是选取申万二级行业中市值和收入综合排序第一的公司。在我们的方法中，考虑到需要注意一些公司盲目扩规模，增收不增利的情况，因而增加了净利润排序。同时，我们通过连续考察2014-2017年四个财务年度的排名，取行业地位最稳固的企业作为行业龙头，排除了可能在某个年度昙花一现的企业。

在今后的研究中，我们会考虑基于此构造一个类似的行业龙头指数，看看历史表现如何。