2020年上半年即将过去，我们一起来回顾并总结其中的经验与教训，以便在今后的投资者中更好的把握机会，规避风险。2020年上半年，全世界最瞩目的事件莫过于新冠疫情，它不单单影响着我们的生活工作身心健康，同时也深深影响着我们的股票市场。

下面我们来回顾2020年上半年A股的情况。时间选取：2020年1月1日-2020年6月18日。

一、板块或题材涨幅前12名，如下表1

点评：

1. 通过表1发现涨幅靠前的行业或题材大部分都是和新冠疫情相关的医药行业、绩优股、融资增仓或基金增仓以及科技类股票。

2. 第一个特征就是百元股涨幅较大，这也很好理解，百元股往往代表了优质的企业，其有一定的稀缺性且确定性更强，相反低价股由于经营不良，资金关注较少，这和过去投资者喜欢买入低价绩差股股博反弹的投资风格明显不同，值得我们高度重视。

3. 第二个明显特征就是绩优股，尤其是最近几期的财务数据优良的行业持续受到资金关注，这也符合了政策导向和A股变化趋势即价值投资。

4. 第三个特征就是基金增仓、融资余额增加的涨幅明显，表明机构资金或活跃资金对股价的影响力更大，相反那些成交量小，资金持续流出的行业表现惨淡。

5. 第四个特征，创业大盘涨幅靠前，一方面其代表了国家的未来即科技，另一方面表明龙头公司由于资源优势稳定性更强，更容易受长期资金的持续关注。

二、个股涨幅前20名，如表2：（剔除上市时间较短的次新股）

点评：

1. 通过表2发现涨幅靠前的前20名公司中有12家属于新冠相关的医药行业，有6家属于绩优股，还有就是食品饮料、重组、科技类企业涨幅较大。表明超级重大事件，尤其是我们无法预估的超级重大事件首次发生往往市场会酝酿出一些翻倍牛股，但注意这类事件驱动在投资时文明需要有很强的风险控制和时机把握能力，其股票的波动和重大事件的发生、发酵和结束都有密切的时间关系，节奏的把握是重点。

2. 除了事件驱动因素外，消费、科技、及业绩优秀的企业涨幅较大，表明市场对消费、科技和绩优股更加偏好。

上面回顾了2020年上半年的行业和个股的情况，下面我们展望下2020年下半年行业和个股。从对上半年的回顾和总结，以及新证券法落地，创业板注册等因素，我们认为下半年的投资机会出现在以下几个方面

一、 保险、券商等非银金融板块。截止2020年6月18日，保险板块整体跌幅为16.74%，但行业跑输沪指13%（沪指年内跌幅3.63%），券商板块年内整体跌幅9.83%，跑输沪指6%。但保险证券行业中很多企业的基本面依然保持了较好的增长，未来随着中报出炉，创业注册制改革等因此刺激，市场资金有望逐步配置此类优质资产。

二、 涨幅偏小的且业绩优秀的核心资产类企业。核心资产近年来持续跑赢大盘，主要是A股国际化以后，外资等机构资金持续流入，以及国内投资者投资风格转变，未来随着A股进一步国际化，以及国内基金发行等资金有进一步配置需求，真正成长性强，业绩稳定且行业靠前的企业，仍有不错的配置价值。当然涨幅过大的公司，注意波动操作，不建议追涨。

三、 对于激进投资者，依然可以持续关注重大事件驱动的题材中短期波动机会，当然这类投资方法不适合风险承受能力偏低的投资者，同时在交易时需把握好节奏以及仓位管理。

四、 最后附录上我们筛选的基本面较好的核心资产且涨幅较低的企业名单，图1

图1：

备注：以上标的筛选主要是基于企业在行业中地位较为突出且财务数据优秀，同时涨幅偏小。建议我们在投资或投机中借鉴基金定投的理念，定期定额的进行买入或卖出优质的企业，这样既可分享优秀企业的成长，同时还能弥补由于买卖时机判断错误的风险。

（免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本文所载内容仅供海通证券股份有限公司的客户参考使用，客户须自主做出判断和投资决策。如本内容为海通研究所发布的报告摘要，则仅为其研报观点的简要表述，客户仍需以海通正式发布的完整报告和专业的投资顾问的解读为准）

投资顾问：符小兵

执业证书标号：S0850611120008

新疆分公司乌鲁木齐新医路营业部

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