直接开门见山，给大家看一个数据！

那就是目前融券余额，已经达到了一个历史的高位，远远高于2015年，甚至高出了700%多，是2015年4月高峰时刻的8倍！

那么，融券余额，代表了什么呢？

就是投资者借券做空后，没有偿还的数量，一般来说，融券余额越大，说明越被看衰；
融券交易是投资者以资金或证券作为质押，向证券公司借入证券卖出，在约定的期限内，买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用；
投资者向证券公司融券卖出称为“卖空”。

是不是看到这样的数据开始慌了？

许多人可能看到这个数据的第一眼就是，我的天呀，股市要大跌了。

千万，不要被“表面”信息给吓到了。

我们一定要结合，并且深入的去研究，你才会看到不一样的结果。

因为第一眼看到的时候，我确实也被吓到了！

但是，由于平时一直再参考其他的数据，技术分析，政策等，让我明明白白认定了这是一轮大级别的牛市，而且没有走到头，那为什么这样的融券余额数据会那么高呢？

原来，理解的方式错了！

我们来回顾2013~2015年的大牛市，你就可以得到答案！

在2012年12月的时候，A股的1949点政策底出现。

当时的融券余额数据是45.8亿，也是历史新高！

2013年6月，1849点大底成立之后。

当时的融券余额数据是48.43亿，再次突破前期高点，达到历史新高！

2014年10月，当A股进入了牛市第一阶段末期的时候。

当时的融券余额数据是54.98亿，再创新高！

2015年1月，当A股进入牛市第二阶段末期的时候。

当时的融券余额数据是74.59亿，还是新高！

直至，2015年4月~6月，A股走入了牛市第三阶段的末期。

当时的融券余额数据是103亿，随后一路下滑！

可以看出融券余额数据的变动不仅是可以反映出一轮行情的结束，也可以代表一轮大牛市的开始，我们不能仅仅用这个“新高”来判断行情结束和开始，一定要结合其他更多更有利的数据。

而对于现在的A股来说，融券余额数据是851亿，但是整体的估值依然处于中位数附近，其实不能说明行情的结束，反而是一轮开始。

再配合上融资余额，可以清楚的看到！

它的表现与指数变动更为贴切，并且呈现出一个逐步放大，上涨的状态。

融资余额：融资买入股票后，未偿还的金额，一般来说，融资余额越大，说明越被看好；

融资交易就是投资者以资金或证券作为质押，向证券公司借入资金用于证券买入，并在约定的期限内偿还借款本金和利息；

投资者向证券公司融资买进证券称为“买多”。

正因为市场是一个满足“零和规律”游戏的地方，所以，当融资+融券都呈现出一个稳步提升的状态，这才恰恰说明，市场的运行方向正在向好的一面前进。

反之，纵观熊市里，两者的数据其实处于一个下降的通道，这才令人担心！

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