摘自一个半百老基民的10年前的文章，仍然受用，谢谢。

基金

基金基础（一）： 投资有风险

市场都到3200点了，我想会有越来越多的新朋友会加入到基民这个行列里了，但这也会增加很多糊里糊涂的新基民。所以想给新基民写点什么。

在06-07的牛市中，我们看到了财富效应带来的疯狂。当你看到别人在赚钱的时候，不心动的是很难的事情啊。结果会看到很多对基金一无所知的人，半夜起来排队等银行发售新基金。把成千上万的钱抛到一个完全未知的领域去。这是很恐怖的事情。

每个银行、每个证券公司都在宣告“投资有风险”。但很少有人仔仔细细的体会“投资有风险”这句话，很少人时刻牢记“投资有风险”这句话。可是，这句话的的确确是投资中第一要铭刻在心的事情。

风险，就是对未来损失的可能的不确定性。也就是说，投资中可能是会亏损的，而且这种亏损可能会很大。其实只要有一年以上投资经验的人，基本上都有过亏损的经历。没有包赚不赔的事情！ 无论你有多少绝密的内部消息，无论给你推荐基金的人是你多信赖的朋友，无论预测大师多么灵验，无论市场多么火热，或者说即便是上帝告诉你下个月的指数是多少点，也请千万记住：投资有风险！因为上帝也可能改主意并忘记通知你。

千万千万不要相信有只赚不亏的事情。钱是自己的，亏了，一定是亏自己的血汗。在投资前，在买基金前，一定先问问自己，如果这些钱在几个月后只有一半了，你会怎么办？是仅仅皱皱眉头，还是会上吊跳楼？ 这个问题一定要搞清楚。千万千万不要以为这种灾难不会发生。因为这种事情就在去年几乎发生在世界的各个角落。

老基民会健忘的，新基民更没有亲身的体会。当市场涨了100%以后，很容易让老人忘记亏损的感觉，而让新人完全沉迷于发财的快乐。我相信很快就会有越来越多的宣传，比如有今年有多少收益，明年市场会创什么样的新高。乐观的情绪在弥漫，发财的自信在膨胀。

但无论何时何地，请千万牢记“投资有风险”！ 这是基金第一定理！

净值

基金基础（二）：净值无高低

（本文只针对开放式基金）

如果你是一个新基民，请千万记住“净值无高低”。 也就是说10元净值的基金和1元净值的基金在考虑投资的时候是没有任何的区别，或者说净值绝对值的高低根本不是考虑是否选择这只基金的因素。千万别图便宜买净值低的基金。

这个问题的解释已经有很多很多文章了。本质上记住一点，基金涨跌是考虑百分比。10元的涨10%是1元，1元的涨10%是1毛。对于同类的基金，这两个的难度是相同的。你看好了一只基金，比如分析过基金公司，分析过基金产品等等，就可以考虑是否持有他。而根本不用去考虑他现在的净值是多少！千万不要以为净值低的基金有更多的上涨空间，而净值高的已经要到顶了。这种想法是完全错误的。

很多新基民就因为这种糊涂认识而吃了大亏。很多基金公司也利用这点忽悠新基金，用所谓的拆分、巨额分红等等去人为的降低基金的净值。回头去看看那些站在6000点的高岗上的人，大部分是被这种所谓低净值基金忽悠来的。结果随着熊市的到来，1元基金保底的神话就彻底破灭了，几毛钱的基金随处可见。这是血的教训啊。

净值无高低。 新基民一定要有这个概念。如果你还在怀疑这个概念，那我劝你千万不要去买基金。这是最最基本的概念。

关于这个问题的解释已经无数的人谈过无数次。请一定把这事情想明白。切记！切记！

分红

基金基础（三）：分红非奖金

关于开放式基金分红的问题，也是一个经常谈论的话题。分红的争议似乎很大，但基本的概念还是一致的。新基民一定要搞清楚的是：分红非奖金。

开基的分红一定不是天上掉下来的馅饼，这个一定要记牢。分红分的是自己的资产，不过是把原来你投资到基金的中的一部分钱又还会你的手中。它不产生任何额外收益。分红后，净值会下降，分多少红利，净值就下降多少。这样分红前后，总市值是不变的。也就是说根本没有必要去“抢分红”。 盼分红，也没有太多必要。如果采用现金分红方式，那分红类似无赎回费赎回。如果你觉得该落袋为安了，等着基金分红节省赎回费恐怕有点因小失大。用分红来调节自己的仓位，也起不到多大作用。如果采用红利再投资，那更分红更没有任何意义。

开基的分红和封基、股票的分红都不一样。

封基的分红是利好，因为封基分红后会导致折价率的升高，从而增加投资价值。

股票的分红对持有人是好事。简单的说，如果股票的利润不分红，你根本搞不清这些钱倒是是再投资了，还是被企业“消化”掉了。

但开基很透明，分红的钱是从净资产里面出。如果不分，这钱会表现在净值里；如果分了，净资产就减少，但你拿回了现金。

有人说基金公司不愿意分红，因为现金分红后，基金公司的管理费就少了。但实际上，一个正常的分红，分红比例最多也就几个百分点，而其中一半以上的人会采用红利再投资。所以基金公司管理费损失并不大，引起的波动也就和一天净值的涨跌差不多。而从我们投资人自己的角度看，现金分红就意味着我们减少投资额。但这却是我们要考虑的关键：到底是否应该减少投资额？什么时候减少？靠什么手段减少？ 我们的持有人，我们考虑问题要以自己的利益为主。如果看着基金公司的管理费不顺眼，那只能不投资了。

分红一定不是奖金。无论有什么争议，这点在开基投资中是明确的。

股基

基金基础（四）：股债各不同

这的确让人吃惊，但却是真的：很多基民并不知道自己持有的基金是什么类型的，而且也搞不清楚到底股票和债券基金有什么区别。

其实这是一个很重要的东西，这关系到您的收益，也关系到风险。国内大部分基金类型，无论叫股票型、偏股型、配置型、平衡性或者债券型、偏债型等等等等，核心都是一个股债比例的问题。除了纯股票的指数基金，或者纯债基金，主动基金中都拥有股票和债券。但这两种东西的从本质到表现都是非常不同的，而且也有连接着两种东西的品种，比如可转债。

不过，最基本的概念一定要有。那就是在基金中股票越多，波动就越大，长期受益也可能大（但短期就不可知了），这就是所谓的激进型基金。很多人把激进型基金和赚钱快联系到一起，其实这并不正确。投资最重要的是控制风险，甚至经营风险。而这中间最基本的就是资产组合，最最基础的就是股债比例。

无论是请基金经理来搭配股债比例，还是自己来平衡这些，组合中股债比例是要持续关注的问题。在这基础上就可以做“再平衡”等等风险控制技巧。

前段时间市场的调整中，很多债基都出人意料的的大跌。这不但是有债基中股票高仓位的问题，同时还有大量持有可转债的影响。象可转债这种特殊的证券现在也越来越多被市场所关注。所以在选择债基的时候，除了关心股票部分（如是否打新股等等），还要关心一下，到底是持有的什么债。

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