#A股延续升势 沪指重返3500点#

上证连续三天走强，四渡赤水，重返3500点。那是不是就意味着市场要开启新一轮的上涨？

别着急，我们来看看成交量。上证三连阳，但是成交量一直在萎缩的，没有新鲜血液进来，就不具备继续上涨的动能。

因此，市场也就形成了这样一种东方不亮，西方亮的现象，行业不断轮动。上周五券商暴涨，之后连续两个交易日萎靡，钢铁有色等大宗在萎靡几天后，今天又迎来了上涨。市场就跟个四处窜动的猴子一样，你根本摸不清下一步的走向。

不过从二季度以来，医药行业在一季度报业绩的力挺之下，一路高歌猛进，

医药指数涨幅近13个百分点，仅次于大宗的有色和钢铁。医疗主题基金也再度成为市场的宠儿。那么问题来了，医药主题基金还能买么？对于投资者来说，该如何选择？

来看看今年以来表现较好的医药主题基金，像韩广哲管理的基金涨幅超31%，赵蓓管理的基金涨幅也超28%。

这是表现好的，但是也并非所有的医药主题基金都能在这波行情中吃上肉，基金之间的业绩分化还是比较明显的，比方说骆海涛管理的嘉合医疗健康今年以来还亏损0.82%。首尾相差超30%。

医药板块和消费板块，都是可以长期持有的赛道。消费板块基本就是看白酒了，茅台涨，消费指数就掉不下去了。医药板块不同，细分领域众多，涨跌不一致，即便是同一个板块之中的个股表现有时也不相径庭，投资难度大，要想躺赢，还是要懂得分辨。

医药板块从2019年以来，表现特别抢眼，平均涨幅近184%，像赵蓓的工银前沿医疗、葛兰的中欧医疗健康涨幅都是超300%的。

硬币是有两面的，医药主题基金凭借着高集中度获取高收益的同时，也伴随着高波动的风险。今年以来，医药主题基金的平均最大回撤超20%，像葛兰的回撤是23%，赵蓓相对好些，回撤是18%。

所以对于投资者来说，面对这么高的回撤，就要先清楚自己是不是有这样的风险承受能力，不要盲目追求高收益。

对于医药行业主题基金的选择，还是要重点关注基金经理的投资风格、偏好的细分子行业以及长期的选股能力是不是靠谱。

葛兰的风格特别鲜明，就是高度集中持股，进攻性特别强，前十大重仓股占比接近70%，历史波动性和最大回撤幅度较大。

赵蓓今年风头最盛，一举获得五年期冠军基金经理，也是迄今为止首位女性冠军基金经理。相比葛兰，赵蓓的优势是规模，历史波动性和最大回撤跟葛兰相似，持股集中度稍低。

还有曲扬和范洁管理的前海开源医疗健康，历史业绩和风控表现也不错，不同的是会在市场下行的时候适当做一些择时，主动降低仓位。这样也会导致在反弹的时候表现落后一些。

从短期来看，医药板块的估值还是比较合理的位置，大部分基金经理还是看好医疗板块这一波业绩利好的持续性。

当然在今年的结构化行情，市场轮动还会持续，也不能把所有精力都放在医药板块，也要注意到其他板块的机会。尽量不要布局太多行业主题基金。

客观而言，近期抱团股的强势略超预期。不过，抱团股的估值以及AH股溢价率都处于高位，使得抱团股并不具有复制去年四季度冲顶的动能，抱团股目前只是顺势而为的机会而非高胜率的机会。配置上还是要以均衡为主。