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绿岛风概念股ipo(绿岛风即将IPO过会)

从事室内通风系统产品的设计研发、生产及销售的广东绿岛风空气系统股份有限公司(下称“绿岛风”)即将于2月2日上会。但从以往披露的信息来看,这家公司还有不少风险需要提示。


绿岛风概念股ipo


2019营收逆势增长缺支撑?2020业绩增长向下拐点明显


2017年至2020年1-6月,绿岛风营业收入分别为29,489.75万元、38,512.60万元、42,993.08万元、16,735.84万元,2018年、2019年,这家公司营业收入同比增长速度分别为30.69%、11.63%。营业收入同比增速正在下滑。


值得指出的是,2019年绿岛风的营业收入同比增长了11.63%,但对比同业来看,同业可比5家上市公司,在2019年营业收入同比增速均为负值,当年营收同比增速均值为-4.66%。而上述5家同业可比上市公司营收规模均超过绿岛风。绿岛风如何能够在2019年营收规模不及同业可比公司的情况下,却逆势增长,增速领先?是否有足够支撑?成为疑点之一。


最新数据显示,2020年1-9月,绿岛风营业收入较上年同期下降2,356.77万元,下降7.65%。绿岛风解释,2020年1-9月经营业绩略有下滑,主要是受新冠疫情对发货、订单产生影响,境内销售收入同比减少1,578.75万元,同比下降5.77%,境外销售收入同比减少778.02万元,同比下降22.70%


2017年至2020年1-6月,绿岛风净利润分别为4,324.13万元、5,189.47万元、6,836.79万元、2,287.39万元,2018年、2019年,该公司净利润同比增速分别为20.01%、31.74%。净利润增速向上攀升,与同期营业收入呈现背道而驰趋势。


但最新数据显示,2020年1-9月,绿岛风净利润较上年同期下降5.71万元,下降0.12%,扣除非经常性损益后的净利润较上年同期下降175.24万元,下降3.75%。看来,疫情对绿岛风的影响并不小,使其净利润增速拐头向下,并由正转负。


此外,对于未来,绿岛风业绩也处于承压状态。因为,该公司所属行业,室内通风系统行业参与企业众多,市场竞争激烈。日本、美国行业起步较早,以日本松下为代表的外资室内通风系统品牌的产品在我国中高端市场占据一定份额,产品价位较高、市场宣传力度较大、品牌知名度较高。内资企业包括家电品牌企业、专业室内通风系统企业及其他中小品牌厂商。部分家电品牌企业如美的等业务范围较广、市场开拓能力较强,在国内新风系统领域也有相应产品上市,可能在未来市场尤其是家用新风领域形成一定的竞争力。


由此可见,外有先行者,内有强劲对手,绿岛风作为内资专业室内通风系统产品生产厂商,面临行业竞争加剧的风险,激烈竞争中,绿岛风能否脱颖而出,有能否守住现有市场份额,再进一步,都难度不小。


经销模式频被问询,前员工创办公司成经销商引市场质疑


根据招股说明书,绿岛风主要以国内市场为主。2017年至2020年1-6月,绿岛风境内销售收入分别为24,340.49万元、34,004.48万元、37,148.61万元、14,515.09万元,在总销售收入中占比分别为83.79%、90.03%、88.61%、89.21%。


其中,这家公司对经销模式较为依赖。报告期内,绿岛风经销收入分别为24,066.21万元、33,837.15万元、36,848.89万元、14,334.88万元。内销收入中经销模式占比分别为 98.87%、99.51%、99.20%、98.76%;外销收入中经销模式占比分别为7.81%、12.49%、16.51%、15.36%。


值得关注,报告期内,绿岛风买赠促销、促销返利的金额合计分别达到1,291.71万元、1,035.99万元、1,869.71万元、712.49万元,占经销收入的比例分别为5.37%、3.06%、5.07%和4.97%。对此,深交所也提出之一,询问绿岛风是否存在加大促销力度提高返货、返利力度的情形,绿岛风返货、返利政策与同行业可比公司相比是否存在明显异常。


另一个现象也不容忽视,报告期内,绿岛风每年第一大客户广州建朝环境科技有限公司,身份并不一般。这家公司是绿岛风前员工控制的公司,2017年至2020年1-6月,绿岛风向这家公司的销售金额分别为2,158.86万元、3,109.83万元、3,472.53万元、1,473.38万元,占主营业务收入的比例分别为7.43%、8.23%、8.28%、9.06%。此外,在绿岛风的经销商中,厦门西蒙新风暖通设备有限公司、镇江龙晴电器有限公司、上海鸿晴机电设备有限公司,均与前员工相关。


同时,绿岛风报告期每年第二大客户经销商广州杰泰贸易有限公司,股东原是绿岛风客户的员工,报告期内,绿岛风向其销售的金额分别为1,536.97万元、2,264.66万元、2,168.10万元、802.06万元,占主营业务收入的比例分别为5.29%、6.00%、5.17%、4.93%。


选择前员工公司作为经销商,选择客户前员工作为经销商,错综复杂的关系之下,绿岛风是否存在关联关系,价格是否公允,是否存在其他利益安排,市场对此疑问多多。

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