过程是曲折的，增长是确定的，方向是向上的，结果是大概率的。聪明如你，应该能够理解医疗器械行业绝对是稀有的潜力无限的前途光明的好赛道。勤奋如你，只要稍微花点时间研究研究，只需要把我聊鱼跃的文章看过一半，就能发现鱼跃医疗作为家用医疗器械行业的绝对龙头标的是多么稀有，这么优质的标的过去因为种种原因备受市场歧视。让傲慢无知和偏见鬼去吧！时间会证明鱼跃的价值！

作者：朱贰哥

来源：雪球

周五晚上做美股小票遇到了对手盘干上了上头了，搞到了两三点也没赢小亏。昨天喝酒也是小两点睡的，这两天白天光补觉了。昨天下午看鱼跃医疗的报告了，也整理了一下相关数据还没弄完就去睡觉了。

现在躺在床上清醒点，简单说说。年报和一季报都有预告，都是预期之中。年报的最大亮点就是科研人员的大幅度增加和科研费用增长60%多，应该和六六视觉并表有关。

一季报的现金流暴增是预期之内的，现在是确认了。二季报的预告也出来了，50%多的增长在我的预期之内，这点可能是超大部分券商和机构的预期的。鱼跃医疗前半年50%多的增长，是要比很多几百万几千万的公司几倍的增长还要实在的多，如果分产品算的话，呼吸机，额温枪，洁芙柔消毒液等核心受益产品肯定都是几倍甚至十几倍的增长。

通过上图公司的预算报告上可以看出，公司今年全年目标是11.6亿，意味着下半年是3.6亿左右，去年是2.4亿左右，下半年增长也是50%左右。我觉着大概率是会完成的，现在公司各个方面好的很，而疫情周期不断的延长不断的超预期失控，鱼跃的业绩大概率也是超管理层预期的，今年12亿问题不太大。

很多人担心这次疫情对鱼跃是一次性受益，明年收入利润会大幅度下降，这是对家用医疗器械的行业特点和鱼跃的产品结构不太了解。有些爆发性的产品比如额温枪血氧仪等肯定会大幅度下降，但是他们占比很小很小。呼吸机尤其是医用无创呼吸机的爆量，这块明年大概率也会下降，但是疫情期间大量的使用缩短了临床五六年的时间，同时打开了医用渠道和国外市场，明年我觉着不用过于悲观。洁芙柔消毒液呢，医院渠道抢占了更多的市场份额，民用市场也打开了，疫情期间又受制于产能限制，这块明年不仅不会下降相比今年还有增长都是完全有可能的。我们应该看到鱼跃这次疫情受益的产品公司说有40%比例，其实制氧机和雾化器等受益很有限，真正爆量受益的是额温枪血氧仪呼吸机洁芙柔消毒液等，他们占比可能也就25%左右，而且期间其他60%占比的产品是受到不好的影响的，尤其是苏州医用品厂和上械等。这块明年相比于今年增长应该是比较大的。鱼跃大部分产品是没有被透支的，恰恰相反因为疫情让人民的健康意识提升了需求被激发了，另外全世界医疗卫生体系的建设都会加速。所以我对明年业绩不悲观，不认为会出现负增长，但是毕竟基数大了明年高速增长肯定也不会，5-10%的增长是我的预期。很多券商给出的也是10%左右的预期。再后面呢，可能是15-20%-25%这个增速。

这次疫情让鱼跃业绩彻底完全站上了10亿，市值呢我估计也完全脱离了200多亿这个区间，以后大概率都会在300亿以上，以后的几年可能就是300亿到500亿区间。

鱼跃未来几年股价的可能走势呢，我这里斗胆的猜测一下。

第一种是乐观情况，就是市场认可了鱼跃由量变到质变后的估值逻辑的提升，业绩方面理性的人都会有个大致的判断，鱼跃要想一两年内涨到伍佰亿甚至七八百亿，必须是估值提升逻辑被认可，由原来的30倍到50倍甚至60倍，这时候股价就起来了。短时间内一两年把估值拉起来，然后再用后边几年业绩的不断兑现来消化这种高估值泡沫，如果后边业绩不断的超预期可能会继续涨，就像通策医疗这样的医疗服务行业一样，长时间里保持在一个相对高的估值区间里，如果后边业绩不达预期可能会在一个区间里震荡很长时间。这种情况一旦出现，那些没上车的那些早下车的都会追悔莫及，要么追高买入要么只能错过。这也是为什么我会始终保持基本仓位不动的原因。

第二种情况呢，是中性的，也是我觉着概率最大的。鱼跃可能会在300-500亿这个区间里呆上比较长的一段时间，后边随着业绩的不断增长稳定增长，估值相比以前也会适当提升，鱼跃慢慢开启一段慢牛之旅。这也是我持有基本仓位并且随时都可能不断加仓的逻辑所在。

第三种情况呢，是悲观的也是我觉着概率最小的。真如大部分悲观者所预期的那样，过分透支了市场，明年陷入负增长，再往后几年也是10-15%这种低增长，虽然我觉着这种情况可能性不大，也不是没有可能的。即便这种最悲观的情况出现了，鱼跃股价会怎么走呢，我觉着大概率可能是30-40这个区间震荡，会不会跌破30到28或者26，有可能概率比较小，如果这种小概率大机会的情况出现了，理性的人都会拿盆子去接，我会重仓到起码50%以上的仓位。我觉着大概率不会再有这样的机会。即便出现这种最悲观的情况，也不会阻碍鱼跃发展成为千亿市值，只是会把时间拉长，可能原来需要四五年的时间拉长到了六七年甚至再长一些。

以上就是我对鱼跃医疗未来几年股价走势可能演绎的几种情况的理解。过程是曲折的，增长是确定的，方向是向上的，结果是大概率的。聪明如你，应该能够理解医疗器械行业绝对是稀有的潜力无限的前途光明的好赛道。勤奋如你，只要稍微花点时间研究研究，只需要把我聊鱼跃的文章看过一半，就能发现鱼跃医疗作为家用医疗器械行业的绝对龙头标的是多么稀有，这么优质的标的过去因为种种原因备受市场歧视。让傲慢无知和偏见鬼去吧！时间会证明鱼跃的价值！