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我国股票市场问题的根源(中国股市存在问题的根源究竟是什么)

一直以来,在中国股市里存在的种种乱象饱受诟病。具体来讲,这些乱象包括:投机氛围过重,市盈率过高,股市脱离经济基本面波动,新股被疯抢,妖股很多,内幕交易,上市公司圈钱,大股东套现等等。

对于股市存在的这些问题,网上有很多的分析文章,但我发现多数文章的分析都是就事论事,头痛医头脚痛医脚,观点较为浅显,很少有文章能够触及到问题的根源。

其实,所有的乱象和问题,我们分析到最后会发现,可以归结到一个点上,就是因为这一个点的问题,乱象开始不断衍生,未来只要解决好了这个问题,我们就可以让股市溯本清源,逐渐变成一个正常的市场。

我所提出的这个观点或许会让你觉得有点不可思议,也可能觉得有点难以置信,因为,在正常认知里,不应该是这个样子的。但请不要急于否定,如果你仔细看完我的分析,会觉得我所提出的这个观点是非常有道理的。

我国股票市场问题的根源


股市所有问题的根源在于:股票供不应求。

1.因为供不应求导致了市场处于半封闭状态,所以不能反映实体经济运行的情况。这么多年,或许大家都很困惑,为什么A股不能够反映实体经济运行?按常理来说,实体经济一直在发展,股市应该一直在上涨才对,但是实际情况并不是如此。这是因为,股票上市太难,这就造成了A股不是一个开放市场,A股市场的半封闭特点,就决定了这个市场已经脱离实体经济,是一个半封闭一般的存在,所以这个市场有其独特的运行规律,并不能反应外部出现了什么变化。

2.因为股票供不应求,导致了新股被疯抢和老股市盈率过高。假如在一个市场里面,商品的供应是充足的,人们还会去疯抢一件商品吗?答案显然是否定的。这么多年以来,为什么新股一上市就会被疯抢?即使是在行情最差的时候,新股也能够拉出很多涨停板来,往往上市后股价翻个几倍都是很正常的。这种现象一直存在,很多人没有思考背后的原因,真的是这些新股的发展前景比较好吗?非也!主要是因为这些新股相比老股市盈率比较低,处于价值洼地。近两年,由于不断增加新股发行量,新股的价值洼地效应已经不明显,但市场还是在一种惯性思维中追捧着新股。尤其前几年的时候,新股相比于老股来说,市盈率明显偏低,是价值洼地。


我国股票市场问题的根源

新股被疯抢,还有另外一个原因是新股奇货可居,物以稀为贵。由于新股上市比较难,所以新股发行量比较少,商品的以稀为贵效应发挥了作用,所以新股被资金疯狂追捧。而抢不到新股,那就反复炒作老股,老股的市盈率明显偏离了基本面。曾经有很长一段时间,股市跌到了最低谷,但还有很多股票的市盈率是几百倍甚至几千倍,价格明显虚高。假如股票供应充足,就不会出现老股价格虚高的情况,之所以出现几乎所有股票价格都虚高的情况,就是因为商品的供不应求规律决定了股价被炒高了。

市盈率失真,股价虚高,是导致其他乱象的重要因素。

接下来我们看看其中的逻辑关系:

1.为什么企业愿意上市圈钱?大股东乐意套现?在一个正常的市场里,是不存在圈钱这种说法的,因为你的公司价值不会因为上市后发生太大的变化,上市后你的股票价值就是实际价值,何来圈钱一说?但是在一个股价虚高的市场里面,就存在圈钱这种说法。举例来说,一家公司年盈利1亿,按20倍市盈率估值来说,该公司价值20亿是正常价格。前几年的时候,一家盈利1亿的公司上市后,由于股价很快被炒虚高,所以该公司股价市值可能达到200亿,与其实际价值偏离了10倍之多,面对这样的诱惑,谁能做到不减持套现?以前的时候,我们还在网上看到过这样的新闻,某明星买进原始股,公司一上市之后,当初花几百万买的股份,价值变成了几个亿,于是他们减持套现,变现走人,留下中小股民在风中凌乱。


我国股票市场问题的根源

其实,造成企业圈钱和大股东套现的根本原因就是股价虚高,如果价值没有失真的话,让他们减持他们都不会减持,而价格虚高的原因就在于供不应求。

2.为什么股民大多都是来投机而不是投资?其实这个问题还是因为股价过高造成的,如果一只股票市盈率20倍,那么我们还可以说这只股票是有投资价值的。但是在一个股价虚高、市盈率失真的市场里,市盈率动辄200倍,让股民如何去投资?股价的涨幅可能已经透支了未来十年的公司发展,而那点可怜的盈利能力以及分红,根本就无法支撑起股票的投资价值。面对这种情况,股民除了投机是没有别的选择的,因为没有投资价值。

3.为什么有庄家坐庄和妖股问世?前几年的时候,股市里会时不时出现一些妖股和仙股,这种情况在一个成熟的市场里是不应该发生的,但是在一个价值评判体系已经失真的市场里,已经没有人关注公司的价值和成长了,而是所有人都盯着概念,盯着内幕,只要有概念,公司股价可以无限炒作下去,市盈率炒到几万倍,没有人觉得有什么异常。其实,细究这种现象的根源,还是因为供不应求造成了价格虚高,价格虚高导致了价值评判体系失灵,劣币驱逐良币。

分析到这儿,我想很多人已经听明白了我要表达什么意思,我再归纳总结一下就是:股票供不应求导致现有价格虚高,市盈率失真,股票不具备投资价值,股民不得不进行投机,投机氛围进一步扰乱股价,股价波动脱离了实体经济基本面,投机氛围为庄家生存和妖股诞生提供了土壤。此外,股价虚高导致很多企业上市以圈钱为目的,导致大股东禁不住减持割韭菜的诱惑。

因此,我认为供不应求是股市乱象的根源。虽然这个观点有点惊世骇俗,但看到这儿的话,相信你会明白这其中的逻辑。

可能,还有些人看到这儿,还不是太明白这个问题,下面我用反证法,再来验证一下这个结论。

假如大量放开这个市场的新股入市,那么会发生什么事情呢?

很显然,新股没有人抢了,新股没人抢,那么就不会存在企业圈钱,就不会存在大股东减持。其次,老股的价格肯定会向价值回归,所有股票的价格都很便宜,市场的价值评判体系会慢慢建立,价格被炒失真的妖股没有人再追,价值投资成为可能,市场慢慢树立价值投资导向。由于市场是完全放开的,所以市场会反映实体经济运行情况。

有人可能会说,假如大量放开入口,供应过多了怎么办呢?那我可以明确的告诉你,你担心的这种事情不会发生,如果供应多了,那么根据供求规律,市场没有那么多资金去支撑,股价肯定会低于公司的实际价值。假如股价低于了公司实际价值,那么很多公司就不愿意上市了,现在是排着队挤破头往里钻,如果有一天上市后公司市值低于实际价值,没有人是傻子,求着这些公司上市,他们也不会上市的。所以,担心供应太多的同学,这种担心是多余的。完全放开之后,市场会自动调节平衡,而在市场调节下的平衡才是最好的平衡,是最正常的状态。

我国股票市场问题的根源


我们现在在做什么?

以前我曾经说过,注册制是解决所有股市问题的终极方法,相信看完本文,你就会明白为什么要推行股票发行注册制,为什么说股票发行注册制能够让A股慢慢步入正轨。因为,注册制所要解决的问题,就是放开发行,增加供应的问题。

注册制好几年前就提出来了,但是直到现在才出台具体的实施办法,这是因为这项工作影响面太大了,不可以贸然实施。最近几年,其实一直在为注册制铺路,细心的股民会发现,最近两三年股市发行新股的频率非常大,而且不论市场如何不好,坚决不停,其实这些措施都是在为实施注册制铺路。让市场慢慢的回归合理区间,避免系统性风险,如今股市已经处于比较合理的估值区间,具备了实施注册制的条件。

注册制是解决问题的良药,但是最好还是配合T0及取消涨跌幅两个药引才能达到最佳的效果,这几个措施一起实施,会让A股变成一个最好的市场,我对A股的未来有信心,这个信心并不是说A股要暴涨的信心,而是说A股未来会变成一个随实体经济波动的长线慢牛市场。

关于T0及取消涨跌幅的问题,我知道很多股民有不同看法,反对是因为没看透。限于篇幅,这儿就不再细说,等抽时间再另写一篇文章把这个问题仔细说一说。

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