这几天股市迎来了一次暴跌暴涨，先是从7月23号开始的，教育、医疗、房产三座大山齐崩盘，茅台跌至1700元；之后的27号互联网公司也开始暴跌，腾讯跌7.7%，阿里跌6%，京东跌7%，京东健康跌17%，美团跌13%，上证指数就直接跌破年线，沪深300到28号已经跌去9.45%。

但从昨天开始，大盘开始触底反弹，到了今天则直接暴涨一波，沪深300跌幅收缩至-5.85%，创业板跌幅收缩到-2.39%。

教育股大跌，我们此前就做过分析，是被刚出台的“双减”政策判了死刑；房产股则跟刚出台的住房租赁降税等政策有关。

问题是为何医疗、互联网等行业也跟着崩盘？崩盘后为何又迅速反弹？未来的中国股市，究竟会怎么走？

关于这次大跌，有人说跟26号中美天津会谈有关，这个理由其实有点牵强，毕竟A股和港股从23号就开始了下跌，而且外资在A股占比也仅有4%左右，很难造成如此大面积的跌盘。究其原因，主要还是政策风向上的变化。7月低，一连两份重磅文件出台，分别将矛头指向了教育和住房，这是造成教育股和房产股下跌的直接原因，因为大环境变了，估值必然随之改变。

那么教育、住房之后，下一个要解决的是谁？

医疗自然首当其冲，这三个行业一直是社会民生的主要难题，直接影响到年轻人会不会躺平，愿不愿意生孩子，养老负担重不重等等。

至于互联网行业，从阿里巴巴反垄断罚款开始，其实就已经风声鹤唳，这次教育股暴跌显然是把很多资金给吓到了，导致恐慌情绪向其他行业蔓延。这个现象用一个段子就能很好解释：树上一共站着10只鸟，猎人开枪打中一只，树上还剩下几只？答案是全都飞走了，一只也不会有。

所以这波暴跌的原因，说来说去无非四个字：国计民生。过去三十年，我们国家走的路线是“效率优先”，容忍了环境、房地产、教育成本等等问题，但今年以来的种种迹象都在表明，我们已经开始进入“兼顾公平”阶段。教育行业的雷霆一击，仅仅是个开始，未来碳中和、反垄断、去杠杆、降低医疗、住房等刚性支出，都会纷至沓来。

很多人可能会问，要是这么搞，中国资本市场还有未来吗？还能靠投资赚钱吗？

要回答这个问题，我们得先明确，决定股市价值中枢的，从来都是经济基本面，其他因素比如流动性、市场情绪都只会影响短期波动，但很难左右长期走势。因此要判断中国股市未来走势，还得从经济基本面中去寻找。

我们看到，在大幅下跌之后，整个大盘开始迅速反弹，因为中国经济基本面没变，政策因素造成的情绪恐慌只是暂时的，也反映出市场上投资者的非理性。

今年上半年，全国GDP为53.2万亿，实际增速12.7%，两年平均增长5.3%。二季度两年平均增速5.5%，高于一季度。尤其是在对外贸易方面，上半年我国18.07万亿元的进出口规模创下了历史同期最好水平。其中，出口9.85万亿元，进口8.22万亿元，贸易顺差1.63万亿元。

借用全球最大对冲基金，桥水基金创始人达利欧的话来说：中国是全球最大贸易国，人民币日益国际化，正向世界开放资本市场。未来10年，相对于西方国家，中国的货币、股票和信贷市场处于相对优势地位。

因此从经济基本面来看，中国经济完全支撑得起一个繁荣的资本市场。只不过在“兼顾公平”的政策脉络下，未来A股估值逻辑和结构会发生变化，比如教育、房产行业市值可能进一步缩水，新能源、高端制造业等符合“国计民生”发展的产业，市值占比有望进一步提升。

另外，还要考虑到外部环境。

目前美国通胀高企，第二季度核心CPI年率涨幅高达 10.6%，加息只是时间问题。那么在美国加息之前的这段时间，国内股市就很难出现牛市，大概率会处于整体横盘、局部上涨的状态，否则一旦美联储开启加息周期，中国会和其他新兴市场一样，面临资本外流被割韭菜的风险。

最后总结一下，这一波股市暴跌暴涨，暴跌的直接原因就是政策力度太大，导致投资者认知发生动摇，对未来信心不足。而今天的暴涨则是恐慌情绪释放之后，价格开始回归股市价值中枢，因为长期来看，中国经济基本面良好，基本逻辑没有变。

至于股市未来的变化，基于目前外部环境考虑，整体趋势大概率是整体横盘、局部上涨，以前买不起的股票，以后可能没人要，现在买得起的股票，以后可能买不起。

普通人如果想要在A股市场赚钱，最基本的就是要对国家宏观经济要有一定认识，其次就是多看看国家新发布的政策文件，充分理解国家的政策意图。但这也只能把握一下投资的大方向，具体选哪个细分行业，细分行业里选哪个股票，还要经过更严密的逻辑分析。

而对于大多数普通人来说，肯定是不具备这样的时间和精力的，即使拿出时间和精力，也很难应对政策上黑天鹅事件。早在今年年初，国内某著名基金就将教育股减持完毕，躲过了这次大跌，这其实就是个人和投资机构之间巨大信息差。

因此既有投资需求，本身又不具备时间精力和专业素养，最好还是把钱交给专业的投资机构打理。股市一次次暴涨暴跌，就是在用实际行动让普通人认清现实，散户永远赢不了机构。很多成立时间久，规模比较大的主动基金，都是经过时间考验存活下来的。当然，让他们替自己去投资，不见得一定会暴富，也不见得就一定不会跌，但长远来看，还是能跨越经济周期，实现财富保值增值的。