股票市场风险管理理论(再谈股市的风险管理和动态空仓理论)_炒股学院_景合财经知识网_景合财经景合财经

景合财经
景合财经知识网站

股票市场风险管理理论(再谈股市的风险管理和动态空仓理论)

股票市场风险管理理论

今年年初开始我们就坚定看多中国的股市,当时我们是这样讲的:上证绝对不会有效击穿两千点的,两千点就是中国股市的中长期大底,本轮牛市就是中国历史上伴随着大国崛起和实现中国梦的最大一轮牛市,是由改革和转型经济提质增效的内在动力驱动的,年内突破两千六百点一带是大概率,不排除届时乐观情绪叠加有攻击三千点的可能性,日前上证已在两千四百五十点上下振荡,离我们预判的两千六百点越来越近。我们坚定认为慢牛行情已在途中,股票很有可能就是可预见的未来中表现最出色的投资品种。但是,再大的牛市也必须落实到操作层面。

一、关于风险管理的思考

我们应时刻保持对市场的尊重和敬畏之心保持健康和正确的质疑态度。虽然股票市场总是日复一日的上下波动,但我们还是应想法控制这种无序的状态。投资的成功在于管理风险,而不在于无休止的谈论和回避风险。虽然投资者都不喜欢不确定性,但是,不确定牲是投资领域最基本和无法摆脱的条件。本质上“不确定性”和“投资”是相伴而生的。要想成为一名投资者,就必须相信明天会更好。所以,我们在股市要永远追求大概率。

1、选股

关于控制风险的第一步我想应落实到选股上,因为本轮牛市的灵魂是改革、转型、混合所有制和外延式增长,所以我们应沿着这条思路在政策支持的行业里选股,即用动态的而非静态的市盈率来考量。因行业和公司都有生命周期,最好选择处于成长早期阶段的股票,将一大部分资金保留在可能有超额收益的成长型的股票上,同时,还必须构建一个好的投资组合,尽量买自己熟悉的能看懂的公司的股票,而且还不能使组合中的股票过于集中在某一行业或板块,选股时还应看有没有主力资金深度介入,我一向认为在中国股市研究资金面要比技术面重要的多,这就是我的“筹码理论”,以后会专门撰文加以阐述,所以说选股如选美,是最重要的一步。

2、建仓

其次,在建仓的过程中我坚决反对在下跌途中逢低买入,还有技术分析中讲的什么左侧、右侧交易,我认为都是伪命题,在实战中没有操作性。我们必须在上升的途中逐步加仓,虽然我们反对追涨杀跌,但追涨杀跌在大多数情况下是正确的,关键要看能否把握好拐点,当然,这确实需要慢慢修炼,这就是股市的辩证法。我主张在上升通道运行中可一路持股,只有在连续三至五天不能创新高的情况下才建议中线卖出,这样效率很高。

我还建议每个投资者应在自己的能力范围内组建一个动态的股票池,然后深度研究池中的标的公司,重点跟踪买卖,适时增减,因任何人的研究能力都有限,我们应重点突破。我常用的控制风险的方法是总市值管理和个股风险控制相结合,因是投资组合持仓,总市值很难回撤百分之十,若总市值回撤百分之十,就无条件清仓,观察和调整心态一段时间后再战。关于个股的回撤由于目前市场交易的环境极其复杂,我们今年已做了适时调整,将大盘股的回撤定到了百分之十以内,将成长股的回撤容忍到百分之十五止损,这样才没有错失振华科技、闽福发、常发股份等大牛股,有些投资者设定的百分之五的回撤止损是没有操作性的。

我们无论选股和实战都应考虑安全边际,让护城河环绕周围,切忌随波逐流,人云亦云,防范风险是第一位的。接下来,股市的大幅波动和巨量成交会变成常态,我们应逐步适应,切忌频繁换股,频繁操作,过度自信。

格雷厄姆奉劝你投入股市的资金,永远不要超过自己总资产的75%,这一点我十分赞同,我主张多元化投资,我每波行情在股市中赚的钱必须拿出百分之二十用于购买艺术品和其它低风险的资产,这样只要能坚持一段时间,你在股市的投入就是零成本,这样你在投资决策时的心态就会越来越好,真可谓“成功是成功之母”。

正是出于对人性的考虑,而不是出于对财务损益的考虑,我们主张在投资者的投资组合中采用某种机械的方法,调整好股票与债券和货币型基金等的比重。因大多数情况下股市的走势和大众的分析是反向的,因此,我们身上应尽量多一些反人性的元素。我自己从不做衍生品,因我的老师和许多身边的高手都是在衍生品中“牺牲”的,我亲眼目睹过。我也建议投资者慎用衍生品。对业余投资者投资指数基金和行业板块的基金也不失为好的选择,长期来看,战胜庄家几乎是不可能的,战胜指数也是有困难的,这样既能分享财富增长的乐趣,又可避免因选股不适而造成的痛苦,中小投资者还可偿试长期定投。

另外,许多投资者热衷于四处打听消息和频繁跑到上市公司搞调研,我觉得大可不必。我多年的经验:在资本市场紧盯新闻联播即可,关于上市公司研究公开信息就足够了,随着十八届四中全会以法治国的决议逐步实施,我相信我们的上市公司的信息披露会更加规范,我们没有必要到处打听消息,对你的投资有百害而无一利,不要太累!在资本市场越轻松越容易赚钱。我一直倡导快乐投资:手中有股,心中无股。就是对我们这些职业投资者来讲:股市也仅仅是我们生活的一部分,而我们还是应追求健康的生活方式!再说每一个投资者对同一个信息的解读能力也不一样,本周二市场传言方正证券的内部大股东闹矛盾,许多业内人士都解读为利空,大肆抛售,股价也大幅低开低走,可把我高兴坏了,给了我一个中线介入绝好机会,大胆在六点三元以下买进,且通知我的所有客户买进,该股周五快速拉到七元之上,从容减仓,短期获利超过百分之十,因当时我认为股东之争不但不会影响上市公司的正常经营,而且可能还会有兼并重组的预期,资金面上来看有大的主力机构也在利用利空大面积买进。我们每天都会有海量的信息,应学会正确解读,快速卖出是股票投资的大忌。我们一定要学会淡定从容,冷静和耐心才会成为最后的赢家。

投资是一门复杂的艺术,即使是最伟大的投资者都不会永远正确,因为没有哪种策略是解决一切投资问题的万全之策。因此,我们在实践中要不断改进和完善自己的投资盈利模式和风险管理的方法。我喜欢学习和吸收任何人优秀的投资理念和方法,每天坚持不断地学习和思考,我深知因资本市场门槛很低,容易让人膨胀,所以每天都是清零思维,虚心向大师们学习,向书本学习,向市场学习,我深知自己在资本市场永远都是小学生。虽然,我们应尊重和敬畏市场,但我们不应神化市场,更不能妖魔化。诚然,市场的短期走势难以预测,因变量太多,但中期趋势一定是可以预判的,从今年年初至今我们对大盘的中期走势判断的基本准确。我们提倡投资者应认真研习投资大师们的各种精典理论,但必须和中国股市的实际相结合,千万别陷入到投资的虚务主义,也別神化任何人。我相信在中国股市过去二十多年恶劣的生态环境中能存活下来的投资者,都肯定有一整套适合自己的盈利模式和风控办法,在现在越来越好的投资环境中,我相信让这些投资者亏钱真的已经很难很难了,几乎是不可能了。我也相信只要任何一个投资者按我上面讲的有关方法和理念去投资,尽快建立适合自己实际情况的投资盈利模式,以期适应当下投资环境更为复杂的时代,做到持续盈利一定是大概率。再也无需为预测短期市场而殚精竭虑,尽管许多投资者仍沉溺于这种不切实际的追求中。我始终认为股市的功课在课外,不在课内,我们应多研究心理学和哲学,心态决定一切。

二、关于动态空仓的思考

上一轮牛市启动初期我就预测能涨到五千五百点一带,最后实际上涨到六千一百多点,但当大盘创新高后快速涨到三千点一带时,振荡加剧,市场到处充斥着看空的声音,就和今年从年初两千点一带上涨,一路有人不断看空一样。我当时仓位较重,且持有的股票都是成长型的。

虽然,我一向主张知行合一,但防范风险任何时候都是第一要务,当时,我相当困惑。我们平时说有积极的休息和消极的休息,由此启发我提出了动态空仓理论。我认真分析了一下当时的板块,唯一一个没有大涨过的板块就是煤炭板块,且煤价不断上涨。我就把一半的仓位移到此板块中,结果不到十个月整个板块涨了近五倍,收到了意想不到的效果。后来我就逐步总结完善了动态空仓理论。我原本提出动态空仓理论主要是为了控制风险而不是为了更高收益,但是在实际应运中却经常令人喜出望外,尤其是在目前的融资融券条件下,更有借鉴意义。

今年我已指导许多朋友用动态空仓理论融资操作,收到了很好的效果,动态空仓的核心思想是变被动空仓为主动“空仓”,好处是在风险可控的前提下,提高资金的使用效率,科学合理地解决仓位管理的问题,从而实现利润最大化。

动态空仓理论主要要点是:

一是选择标的的流通盘要大,最好是十亿股以上;

二是长期下跌完成筑底成功横盘偏强或略有上扬;

三是必须有主力资金关注且有成交量的;

四是行业或个股拐点出现或有利好的;

五是没有下跌空间或下跌空间极其有限的;

六是大盘须处于振荡向上或盘整的市道。

七.也适合指数基金和板块基金;

八.最好是融资融券的标的。

九对散户和机构均适合;十不适合单边下跌和熊市市场。

因我一向反对什么半仓、三分之一仓之类的股评的说词,也没有可操作性,但仓位管理对每一个投资者来讲都很重要,我想我的动态空仓理论将会对你的投资应该有启发和帮助。它是根据大盘的强弱适时调整仓位,即大盘强时多配置潜力股,大盘弱时动态空仓的帐户多配置。这样在看好市场中期趋势向好的条件下基本经常处于满仓持股待涨的状态。若发现一个好的标的随时卖出动态空仓帐户的部分股票介入到目标公司,没有好的标的或者从潜力股中出来的资金,可通通满仓。

远的不说,今年年初动态空仓帐户就先后买过上石化、中石化、万科、金地集团、江苏阳光等,七月份买过长江证券,八月份重仓兴业证券至今尚未卖出,尤其是十月份介入马钢、海航和部分高铁股,快速上涨后卖出又新介入到方正证券和中信银行等金融股中,在最近热点转换中动态空仓帐户的持仓市值大幅增加,又一次收到了意想不到的效果,再一次显示了它在实战中的威力,且这些都是公开操作的,都是在交易的时间段在五六个股票群中提前反复提示过,也在我公开发表的文章中明确提示过。动态空仓帐户持有的股票短期快速上涨,滞涨时就可换股操作,今年用动态空仓理论指导投资,收益很理想,且效率很高,我会在今后的实战中进一步总结和完善它。

当然一名成功的投资者不应该局限于一种分析操作方法,获得长期投资成功的关键除了选股能力、风险防范能力还应保持思维的开放,这也就是说愿意去学习借鉴适合于自己投资的各种理论和方法。绝不能固执己见,夜郎自大,甚至刚愎自用,我们应尊重趋势,就像年初以来有一批投资者没有摆脱熊市思维,没有看清楚十八届三中全会以来的一系列政策措施和顶层设计,十分幼稚的用欧美的经济理论和所谓的技术分析方法简单机械的套用在复杂的中国股市上,屡屡失败,一旦市场短期振荡几十个点,他们就讲要跌到某点位,年内的高点已现,已从两千点喊到今天,然而市场却在顽强的振荡向上不断刷新年内的新高和成交量的新高,我估计将来在一定的高位,两市的成交量超过一万亿也是有可能的,甚至会变成常态。因此,我们须有大智慧和大格局,用全新的视觉审视在新经济新常态下的中国资本市场的长远发展,而不是一叶障目,不见泰山,我们应尽量避免在投资中犯一些昂贵的错误。

总之,正确的投资哲学本身并不像许多教科书中讲得那么简单,我们要想在投资中确保成功,执行才是关键!我的筹码理论能帮助你主动进攻,风控办法可帮你防范风险,动态空仓理论想帮助你解决仓位管理的问题,力争在风险可控的前提下利润最大化,若以上的拙见对您的投资有所启发和帮助,那将是我最大的快乐!

党的十八届四中全会提出要以法治国,经济建设要提质、增效、行稳、致远。我们当下正处在一个伟大的变革时代,中国未来的二十年的发展将再现美国上世纪八九十年代全球化的历程。资本市场必然在中国梦的实现和大国崛起的伟大征程中,有一个史无前例的大慢牛行情!最后,我衷心祝愿所有的投资者尽快认清形势、坚定信念,坚决克服不良情绪,用正确的投资理念和方法去把握这次历史性的大机遇!不要辜负这个伟大的时代!

作者:蜂窝私董读股会顾问 从容 老师

----------------------------------------

财智圈蜂窝私董读股会

微信号财智圈

财智圈联合蜂窝私人董事会、集结江浙实业家、金融投资家,以PE、VC的眼光看实业,以实业的角度看股市,打造最具互联网基因的蜂窝私董读股会,服务值得服务的10%财智圈层。

【】继续查阅或分享给好友哦!

家电维修,空调维修,智能锁维修全国报修号码分享:可以直接拔打400-968-1665 全国各大城市均设网点。
赞(0) 打赏
欢迎转载分享:景合财经 » 股票市场风险管理理论(再谈股市的风险管理和动态空仓理论)
分享到: 更多 (0)

觉得文章有用就打赏一下文章作者

非常感谢你的打赏,我们将继续给力更多优质内容,让我们一起创建更加美好的网络世界!

支付宝扫一扫打赏

微信扫一扫打赏

理论 股票市场 风险管理 -景合财经

在线报修网点查询