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私募基金经理马曼然(私募基金马曼然)

私募基金经理马曼然

近期部分龙头消费股和医药股出现了大幅调整,很多人担心相关板块是否见顶,小编也收集一些问题,请马老师答疑解惑。

问:马老师您好,最近一周,消费和医药板块的一些品种大幅调整,很多人可能又开始晕车了,别说上车了,如何看待这轮调整?

马曼然:医药板块尤其是制药板块处于牛市初期,是牛市初期的一次调整而已,消费板块处于牛市中期,牛市中期不言顶,涨多了可能调,你别追买涨太多的就是没事。

问:那如何理解涨多了还是没涨多少的?

马曼然:比如,海天味业那种之前就不用追嘛,追高了调整那也是自然的,涨那么多跌也是正常的,像伊利这种(仅做举例,不做推荐)估值不高的,累积涨幅也不大的,就不担心调整,调整了正好啊,长期也套不住。如果看食品饮料指数涨了几个月后,休整一两个月也是自然的事情,至于是否见顶,我看不像,个别公司可能确实涨幅大了,不适合再买了,但还有很多估值合理的。

问:医药板块,片仔癀、恒瑞医药都这么高了,难道还是牛市初期?

马曼然:牛市初期的一个重要特点就是先走出来两三个龙头股,龙头股负责领涨,打开估值和市值的天花板,比如食品饮料板块2014~2018年就是牛市初期,当时主要涨茅台和五粮液两个龙头,他们先涨几倍,后来到2017年海天味业才启动,像山西汾酒2018年底才算启动,这都是节奏问题。医药板块也是这个道理,如果您看中药指数才从底部涨了两三个月,幅度40%,上轮牛市从2009年~2015年涨了近十倍,六年,所以中药指数现在只是刚抬头,连牛市初期都算不上,片仔癀先打个标杆出来,就是告诉大家以后一线品种都要往我这个方向干。

问:那不就是泡沫了?

马曼然:干上来再说吧,像阿胶的估值还是历史最低位置,白药也在历史低位,整个品牌中药除了片仔癀,我看连进入牛市都不算。您看消费股,进入牛市中期以后,油盐酱醋米面火锅丸子速冻休闲食品等等,都是估值四起,哪哪都没有低的。

问:那是否意味着过几年医药板块也会百花齐放?

马曼然:牛市确认后,就是赶快上车,天天恐高怕贵是熊市思维,要建立牛市思维,否则未来一旦踏空一步,就步步错,错失整个牛市,我现在就是有钱就买,估值那么低,本来就跌无可跌。

问:那万一追高了不怕套?

马曼然:为什么要跟个别估值高的较劲?真怕高不买他就行了,但也不能说他就是顶了,如果天天看顶,我估计早买一堆周期大蓝筹了。

问:意味着老师继续看好消费、医药和新兴产业三大方向?

马曼然:是啊,从年初就说了三大方向,三大关键词,刚需、高频、嘴巴,出了三个圈不赚钱啊,你说消费高不敢买,你看那低的也没少跌,低的非但不涨而且还不少跌。看看美国股市,特斯拉一年涨了十几倍,这样看,我都为比亚迪抱不平,哈哈。巴菲特买苹果的时候,苹果都涨百倍了,都担心他老人家追个大高点,几年下来回头一看,当时那个所谓的高点依然是海平线,巴菲特也一样,这几年就靠苹果赚了钱,没有苹果,收益率大打折扣。

问:今年美国股市也是聚焦那几个互联网巨头,整个市场的涨幅基本被这几个股票垄断了,如果不买入这几个龙头股,会大幅跑输指数,以后A股也会是这样的?

马曼然:长期看会是的,会集中,看好优势行业的强势龙头,A股都快四千家个股了,以后一万家也有可能,到时怎么选股,就是选龙头,偶尔冒出来几个妖股,等你看见就晚了,都是套人来的。中短期看,A股现在处于熊牛过渡期,这两年主要看龙头,这个时候买对方向对以后牛市的整体收益起到决定性作用,买错了方向既浪费时间又浪费金钱,刚起步的时候把握好主线最关键,所以我从年初就一直让大家不要出这三个圈。

问:那么这波调整是一次上车机会的话,调整的时间和幅度还有多少?

马曼然:从大盘指数上看,幅度应该不大,有限吧,医药指数也不会很大,如果是强势调整,一两周就可能结束了,这个很随机的,幅度大了也不改牛市格局,投资就是要专注主线,忽略短期,屏蔽噪音,关键是别总是患得患失。

问:是啊,心态真的很重要,很多人前两天还抢着买不上,这两天又不敢买了。

马曼然:那说明还是没想明白,没弄懂吃透,情绪易受行情干扰,关键是要弄懂大市,知道这个股票未来能涨N倍,现在就不担心短期的事情。

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