文/Rainer Michael Preiss

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传奇亿万富翁投资家乔治•索罗斯有一句名言: “当事情从糟糕透顶变成糟糕时，赚的钱最多。”巧合的是，这也是几乎没有人愿意投资的时候。

该地区很少有市场比斯里兰卡更能体现这句格言。与越南、巴基斯坦、孟加拉国和哈萨克斯坦等国一样，斯里兰卡目前被列为亚洲前沿市场。复活节当天，自杀式炸弹袭击者袭击了三座教堂和三家旅游酒店，引发了全世界的关注。虽然媒体的关注过去和现在都是悲观的，但斯里兰卡正在恢复和重建。很多希望寄托在2019年12月的选举上，这对该国来说确实是一个转折点。

对投资者来说，斯里兰卡在全球市场波动加剧的情况下提供了强大的多元化优势。根据过去五年的市场数据，美国股市和印度股市之间的相关性显示出很强的正相关性。另一方面，斯里兰卡与这两个市场都存在负相关关系。彭博社数据显示，斯里兰卡股市与印度Nifty 50指数和美国标准普尔500指数之间的关联度分别为- 0.442和- 0.556。

资深投资者Mark Mobius被誉为“新兴市场之父”。他认为，随着政治形势的改善，目前持续了10年低谷估值的斯里兰卡债券和股票的前景将会上升。

科伦坡证券交易所目前的市盈率为8.3倍，斯里兰卡可投资股票指数305BF(混合远期)市盈率为7.3倍。相比之下，印度股市市盈率为27.9倍。

在这种背景下，存在价值投资的机会。科伦坡的ASPI 目前的市盈率为8.3倍，较过去三年的平均水平低10%，较摩根士丹利资本国际前沿市场指数低32%。

斯里兰卡央行5月31日下调基准利率，这是一年多来该国首次下调基准利率，以支持疲软的经济。在旷日持久的政治领导危机中，该国经济在2018年增长3.2%。随后发生了恐怖袭击，造成250多人死亡。斯里兰卡旅游局的数据显示，受复活节悲剧的直接影响，5月份旅游业收入从去年同期的2.43亿美元骤降至7,100万美元，降幅达70.8%。旅游业占斯里兰卡870亿美元经济的5%。

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斯里兰卡在经历了长达30年的内战和持续不断的政治动荡后，一直在努力恢复经济增长。内战于2009年结束。自战争结束以来，游客人数增长了5倍多，旅游业的收入接近历史最高水平。为了促进旅游业的发展，斯里兰卡将从8月1日起为持有印度护照的人提供免费签证旅行。印度人是到斯里兰卡旅游的最大群体，其次是也被包括在免签政策中的中国。

尽管印度财政部长已排除重新考虑在海外发行外币主权债券的计划，但斯里兰卡自3月份以来第二次在海外市场销售美元计价债券。斯里兰卡发行的15亿美元国债票面利率为7.55%，由于投资者对收益率的追求将他们进一步推高至风险曲线之外，债券获得了4倍的超额认购。锡兰美元债券基金经理Dulindra Fernando表示，仅今年上半年，斯里兰卡主权债务基金的美元回报率就达到了8.56%。

美国联邦储备委员会降息后，该国的借贷者正在寻找发债的机会，欧洲央行也表示，可能需要额外的货币刺激。据德意志银行的研究，这是因为以负收益率交易的债券已经达到14万亿美元，相当于全球债券市场的25%。

评级机构认为，国家评级为B的斯里兰卡具有“投机性”。从历史上看，斯里兰卡的主权信贷息差一直高于巴基斯坦和蒙古，但今年由于过度悲观，斯里兰卡的信贷质量目前低于这两个国家。随着斯里兰卡的政治稳定在新选举中得到改善，我们应该期待看到其信贷息差收窄。

2014年以来，南亚成为全球增长最快的次区域，8个经济体年均增长7%。这甚至高于东亚6.2%的增幅。但斯里兰卡仍然被全球投资者忽视和研究不足，这意味着在有限的时间内，它可能是一个有吸引力的机会。

Rainer Michael Preiss为福布斯撰稿人，表达观点仅代表个人。 译 Stephen 校 李永强

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