最近我关注到一份研究报告，别出心裁地对于“投资人的情绪”做了分析。二话不说赶紧翻到股票投资与情绪的关联度那一页，看到了下面这张图，果然呵呵哒。

价格VS情绪：贪婪与恐惧

这张图是从所有因子中抠出的投资人的“情绪指数”拟合A股的“上证指数”。读图可以发现两点：

1，两者具有高度相关性；2，国民对股票的情绪波动，真的存在过度反应啊！

过度反应主要体现在，在大盘上涨或下跌中，股票情绪指数不止同向反应，而且上蹿或下跳幅度更大，亦即在大盘上涨中，股票情绪指数对上证指数拟合的结果会高于实际走势，而在下降中，拟合结果也会低于实际走势。

我猜巴菲特要是看了这张图，会更坚定他的“在别人贪婪时恐惧、恐惧时贪婪”论。

因为这样的情绪拟合背后，很可能是相当一部分人在操作上的追涨“高位站岗”和下跌“鸵鸟心态”。

股票&房地产：激情不退场

好了，看完了最有意思的一张图，下面我们来说说整体的。刚刚援引的研究结论出自《2019年上半年国民投资理财情绪指数报告》，由度小满联合北大光华-度小满金融科技联合实验室等，以百度指数、度小满金融理财数据等为基础，用剔除法、归类法、相关分析、线性拟合等方法分析并编制。

常有人说，投资人的情绪对市场走势影响很大，也有人说，是市场波动带动了投资人的情绪。看来，在投资过程中对人们的情绪有所洞察是相当必要的，尤其是观察，每一个投资品类里，市场价格高低和人们情绪起落的相关性究竟有多大，以及除了价格，还有什么因素左右着人们的心态。

本期“愉见财经”就带大家随着这份报告来看看，在股票、房地产、黄金、资管产品（互联网理财、银行理财、信托等，不含基金）、基金、保险、其他投资品（商品期货、外汇、比特币等）这最常见的“七大类”中，投资人情绪的“画像”。

咱们不妨来个互动小游戏。下图是国民对“七大类”投资在今年上半年的情绪趋势指数。粗看看这热度方差之大，再细看看其上下波动的时间节点，您能猜得出，这七色趋势线，分别对应的是“七大类”中的哪一类吗？

首先来看时间段。今年春节前，似乎大家的情绪都有点丧，对各大类投资理财品种都不够关注；进入2月下旬到3月份，大家的情绪开始饱满了，不过振奋不到3个月后，似乎除了下方的紫线和短绿线品种，国民对余下投资品情绪又呈下降趋势了。

下面公布答案。

顶端深蓝色实线是国民对于「股票」的情绪走势，这根情绪趋势线也是所有投资理财品类中波动最大的，一来可能是因为股票价格本身比其他资产波动大，二来，推测还真是有很多人的心情会随着股市起起落落落落啊……

上方深红色虚线是国民对于「房地产」的情绪走势，最高值出现于2月中旬。虽说今年楼市的春节行情不如往年，但从网民的表现来看，拿了年终奖想看看房的心，还是昭然。

整体来看，难怪每次家庭聚会、朋友聚会，炒股和买房都会是饭桌上长红不朽的话题，从上头国民投资理财情绪指数多品类之间的方差之大，一看就很明白了：股市和楼市，真是大家心中永恒的激情啊。

再来看下方的那5根趋势线。最高的那根紫色线条是国民对于包括商品期货、外汇、比特币等「其他投资品」的情绪走势。虽然这些投资品种相较于其它6类都显得小众，但报告显示其情绪指数却不低。我们猜想，投资人的热忱是否是因为今年1~6月份全国期货市场的成交额和成交量都保持着20%~30%的同比增长，其中铁矿石期货的价格尤为拉风？还是因为比特币价格从2月份以来明显震荡提升？

再往下的趋势线中，大红色短横线是「保险」，走势平稳也一如保险类产品真的很保险，但可以看出大家对保险产品关注度已比以往提升。再下方两条略有缠绕的线，黄线是「资管产品」，短绿线是「黄金」。而最下方的长绿线是「基金」。可以看到在年中随着金价一波热腾腾的上扬，国民对黄金也自然起了一波翘尾的关注热度；而对基金的关注度已然平稳并偏低。

答案如下图，您猜对了吗？

炒股&买房：啥最值得关心？

报告中还有影响每一大类情绪的二级子类，帮助投资者去理解，究竟是什么因素在影响的市场情绪，亦或可借此做出前瞻性判断。下面选大家情绪最高昂的两大品类来做一个详解。

这一张图，是大家对于「股票」关注趋势的子动因，其中“A股个股及板块”和“大盘行情”是最为牵动人心的。

此外，随着科创板的推出，虽然作为新生事物（毕竟暂时只有380万投资者开了户）其关注度绝对值不高，但关注增速明显。一名报告研究团队人士告诉“愉见财经”，科创板关注度在年中较年初增长了近3倍左右。

上图是大家对于「房地产」关注趋势的子动因。房地产情绪指数在春节后高位回落。在细分子类中，大家对于“房屋买卖交易”、“房价走势”相关信息关注度高，其后是“贷款融资”等信息。

春节高潮后，整体上对于房地产的关注就进入降温趋势了，对各主要子类关注度大都呈现下降，唯一有所增加的是关于“限购、房贷利率调整”等宏观政策调控相关信息；同时，在房地产政策中，“房产税”已经成为关注重点，在4、5月份，其关注度出现明显提升。

另据报告研究团队人士称，上半年国外购房关注度也呈现下降趋势。根据地区细分来看，美国、日本、泰国、澳大利亚、马来西亚购房的关注度相对较高。