文 | 杨万里

浓眉大眼的医药白马股--同仁堂，让股民似乎有点失望了。

12月3日午间收盘，同仁堂股价下跌3.2%。而昨日，同仁堂大跌3.53%，导致股价下挫的一个原因是机构通过大宗交易大幅抛售了6.78亿元市值股份。

目前，同仁堂总市值为344.8亿元，同为老字号的云南白药和片仔癀两家中药企业如今市值皆超1200亿元。经对比，云南白药和片仔癀的当前市值比同仁堂高出超800亿元。

再回顾K线走势，同仁堂自今年8月份创下33.75元年内高点后，便步入了下跌通道，至今股价累计跌幅达26.1%，在4个月时间里，总市值蒸发超120亿。

市值远远不及同行药企，股价又表现低迷，背后的原因包括基本面表现不佳以及市场炒作风格转变。

我们也关注到，知名私募基金经理冯柳旗下的高毅邻山1号远望基金在6月31日至9月30日期间买入了5千万股同仁堂股票，持股比例占总流通股本持股比例为3.65%。而随着同仁堂股价下挫，冯柳的持股市值也在缩水。

4个月蒸发120亿

从K线走势看，今年8月10日，同仁堂股价一度冲高至33.75元，总市值为462.71亿元。

之后，同仁堂股价拐头向下，最低跌至24.94元，相较33.75元跌幅达26.1%，总市值蒸发约为120.7亿元。

同仁堂近期K线走势

随着同仁堂股价大幅下挫，基金经理们也很“受伤”。

数据显示，今年三季度（6月31日至9月30日期间），知名私募基金经理冯柳旗下的高毅邻山1号远望基金买入了5千万股同仁堂股票，持股比例占总流通股本持股比例为3.65%。

在股价33.75元高点时，高毅邻山1号远望基金持股市值一度高达16.89亿元。如果这期间冯柳没有选择卖出，该基金持股市值或缩水超4亿元。

此外，另外两只公募基金工银瑞信文体产业股票型证券投资基金和工银瑞信高质量成长混合型证券投资基金也是在三季度期间买入，持股市值分别缩水超5000万和3800万。

两因素压制股价

12月2日，同仁堂发生了6笔大宗交易，机构账户合计卖出6.78亿元市值同仁堂股票，成交价为24.67元，折价率为5.01%。机构大笔卖出抑制了市场做多信心，导致同仁堂股价近两日连续下跌。

事实上，今年下半年，同仁堂的股价表现平平。当老字号药企云南白药和片仔癀市值皆突破1200亿元之际，同仁堂仍未突破新高。

第一个原因与基本面表现不佳有关。

今年前三季度，同仁堂营收同比下降9.09%，归母净利润同比下降15.89%，营收和归母净利润出现双降现象。同仁堂对此解释称，业绩下降主要由于本期受新冠疫情影响，产品销量下降，零售门店客流量下降所致。

另据财报显示，今年前三季度，同仁堂实现毛利率47.9%，同比降低1.09个百分点，净利率为12.47%，同比降低1.47个百分点。毛利率和净利率是体现盈利能力的指标，数值越高说明盈利能力越强。同仁堂的毛利率和净利率皆出现下降，说明盈利能力减弱。

第二个原因与市场炒作风格转变有关。

从下半年开始，医药板块、科技板块等前期热门板块皆出现不同程度回调，而汽车板块、光伏板块、白酒板块被资金追捧。近期，以煤炭、非银金融为代表的低估值周期板块成为市场主线，导致资金出现分流，转而追涨热点。

值得关注的是，同仁堂不久前推出了“中药味”咖啡，此举让网友褒贬不一。近年，同仁堂出现了核心业务毛利下跌、中成药产品增长乏力现象，现在推出新业务，能否提振基本面还存在不确定性。

业绩双降又遭机构抛售，同仁堂的股价何时能走出低谷，我们将继续保持关注！