上次阿牛定投公号（aniudt）带你看到了行情下跌之后补仓带来的效果。

这次咱们反过来，看看当行情上涨之后，如果止盈，会有什么样的效果？

• 达到目标后全部卖出

首先考虑一种最简单的止盈方式：设置一个盈利目标，达到目标比例后卖出。

下边咱们统计一下，如果设置的止盈目标分别是10%、30%、50%、80%和100%，对于沪深300指数按月定投，在不同时点上开始，能够到达止盈目标所需要的时间长短。

以下数据从2005年1月开始统计，最后一期数据选择了2014年12月，一共10年120期数据。2015年以后的数据因为期限比较短，加上指数一直下跌，所以没有统计。

最后统计下来的数据是这样的。

从这个数据，咱们可以得出来几个结论。

第一，设置50%的止盈比例看上去是一个比较合理的水平。

无论什么时候开始定投，几乎都能达到止盈的目标。实际上只有2014年最后几个月开始的定投，至今还没达到50%的收益目标。

只是在这个里边，同样达到50%的目标，周期有长有段。最短只需要6个月，最长则需要98个月，平均需要28.61个月。

如果你正好赶在一轮大牛市之前开始定投，买入几期后市场持续上涨，就更容易实现止盈的目标。如果你在牛市上涨后才开始定投，随着行情上涨买进，实现止盈目标就要等更长时间，大概要等到2014年底的牛市里。

最后，在持续下跌的熊市里边开始定投，实现止盈目标所需的时间同样会逐渐变短。这是因为你可以在熊市里边积累足够低成本的筹码，只要牛市开始，就能够止盈卖出。

第二，如果设置80%的止盈比例，会有一定的概率无法实现。

其实这张图跟上边50%那张很像。只是设置的止盈比例更高，牛市里没有来得及止盈，行情就走弱了，也就一直无法实现止盈的目标。

第三，如果设置100%的止盈比例，很难实现止盈目标。

除非你在2006年或者更早就开始定投，那么在之后的大牛市里，很快能实现100%的止盈目标。其他时候开始定投的话，至今都无法实现100%的止盈目标。

第四，设置10%和30%的止盈比例也可以很容易实现目标，只是性价比不高。

比如从10%的止盈比例提高到50%，收益提高5倍，最长持有周期只是从66增加到98，增加了48%。平均持有周期从14.19增加到38.22，增加了1.7倍。很明显多持有一段时间，去追求50%的收益更合算一些。

综合以上数据阿牛定投公号（aniudt）可以得到一个结论，如果你要设置一个固定的定投目标，达到就马上卖出，50%是一个比较理想的比例。

• 上涨后逐渐减仓

上边咱们讨论了一种简单粗暴的方法。下边看一种更复杂一点，但是也更常见的方法。就是根据指数变化改变投入或者取出的仓位。

比如从3000点开始定投，每月定投10000元。设置一个规则，如果指数上涨10%，就减少50%投入。

当指数上涨到3300点的时候，每月定投额减少到5000元。

当指数上涨到3600点的时候，每月定投额减少到0元。

当指数上涨到3900点的时候，每月定投额减少到－5000元。也就是从已经持有的基金里边，赎回5000元。

当指数上涨到4200点的时候，每月定投额减少到－10000元。也就是从已经持有的基金里边，赎回10000元。

如果已经持有的基金全部都被赎回，就结束定投。

当然，这里边的上涨10%和减仓50%都是可以调整的变量。

下边图就显示了每月定投护身300指数，分别上涨10%减仓10%，上涨10%减仓50%，上涨10%减仓100%，三种止盈策略下，坚持定投5年（60个月）的收益对比。如果没到5年基金就已经被全部取空，就提前结束交易。

从这个图里边，咱们可以看出来几点。

第一，在2005年-2007年那种持续几年的长期期牛市里边，小比例减仓策略更有优势。因为随着行情上涨，慢慢减仓，就能够更多享受行情上涨带来的收益。减仓太快，没能行情上涨多高，手里就没筹码了。

第二，在2008年底至2009年初的短期牛市行情里边，大比例减仓更有优势。因为减仓比例越大，就越容易确认收益。减仓太慢，没来得及在高位卖掉，指数已经下跌了。

第三，自2009年底开始的曲线上涨，主要是在熊市里边积攒筹码，到2014年底牛市中卖掉获得的收益。越接近牛市开始定投，受止盈策略影响就越大。

综合来看，因为A股市场牛短熊长的特点越来越明显，所以咱们可以尽量设置一个比较大的止盈减仓比例。

• 补仓＋止盈

上周咱们讲过补仓的内容。也就是随着指数下跌，投入更多资金买入。如果把补仓和这里讲的止盈组合起来，可以得到一个更加完善的策略。

比如从3000点开始定投，每月定投10000元。设置一个规则，如果指数下跌10%，就加仓50%，上涨10%，就减仓50%。

当指数上涨到3300点的时候，每月定投额减少到5000元。

当指数上涨到3600点的时候，每月定投额减少到0元。

当指数上涨到3900点的时候，每月定投额减少到－5000元。

当指数下跌到2700点的时候，每月定投额增加到15000元。

当指数下跌到2400点的时候，每月定投额增加到20000元。

其他以此类推。

按照这样的操盘方法，如果我们分别按照10%、50%和100%的比例补仓和止盈，坚持定投沪深300指数5年，最后的收益率会是下边图里这样。

这张图和上一张的区别，主要体现在熊市里边。上一张图的熊市里边，三条线几乎是完全贴在一起，而到了这张图里，绿线就明显到了红线以上。这说明补仓策略对收益的提升作用，主要是在熊市里边。

下边这张图，集中对比了几种不同的情况。绿线是完全没有任何策略，每月定投同样的金额。红线是仅止盈，市场每上涨10%，就减仓50%。蓝线是补仓和止盈策略同时执行，在止盈基础上，每下跌10%，就补仓50%。

从这里边阿牛定投公号（aniudt）可以得出结论，止盈策略带来的收益提升非常明显。如果在止盈的同时执行补仓策略，则可以使收益进一步提高。