作者：刘伟鹏

导读

许多人股票投资不赚钱，是因为对市场理解不够深刻。今天我把最近的思考分享给大家，假设A股市场存在两种极端的情况和一种混合的情况，那么你能在这三种状况下都赚到钱么？好，接下来跟着我进入下面的思考。

纯粹的投机博弈市场

假设我们的A股进入到一种纯粹的筹码博弈阶段，那么在存在摩擦成本（券商手续费、印花税、交易所费用等）的情况下，你如何保证在这场负和博弈中赚到钱呢？我想聪明人应该是离开市场的吧？因为，长期来看每个人都是必然输钱的，只有赚取摩擦成本的“赌场”才是终极赢家。

好，接下来，我们来思考，A股有没有这种纯粹投机博弈的市场呢？答案是YES！当市场运行至牛市尾声，或者绝大部分股票都高估的时候，A股就进入了这种纯粹博弈的状态。但是，实际情况却是许多人喜欢这种泡沫，久久不愿意离去！

最后的结论就是，在牛市尾声，绝大部分或者全部股票都高估的时候，要敢于理智的离开纯粹投机博弈的市场，因为风险随时会到来！

纯粹的价值投资市场

假设我们的A股进入到纯粹的价值投资市场，没有投资者原意短期投机，那么你如何赚到钱，你能赚到多少钱？当我们所有人都来价值投资的时候，竞争会让市场处于一种充分有效的市场状态，大家都会赚取一个市场的平均收益。

那么我们的A股市场存在这种纯粹的价值投资市场吗？答案是NO！但需要注意的是，在一种情况下，是属于比较接近纯粹的价值投资市场的情况，那就是熊市最低迷的市场环境下。我印象里上轮熊市里面上交所的换手率是0.23%，深交所的可能会高一些，就成交额来说，沪深两市基本上在1500亿左右。

每天换手一点点，波动一点点，我想那些短线投机者都绝望了，都快饿死了吧，没有波动，没有脉冲，根本抓不到机会。其实，这种类似于纯粹价值投资的市场，机会是巨大的。只要你原意持有那些优质的标的，拿上三五年，赚取100%以上的收益是大概率的。

投机和投资共存的市场

在股票市场上，投机和投资共存的情况，才是股市的常态；在股票市场赚取企业成长的钱是基础，赚取别人口袋里的钱是超额收益。如果你是聪明的投资者，你一定知道我在说什么，股票市场基础的收益，企业成长的收益，是一定要赚的，至于能否赚到超额收益，那要看有没有傻子和韭菜来送钱，至于能赚多少超额收益，要看有多少傻子和韭菜来送钱。

在我的印象里，熊市末期，很难受很难受的时候，傻子比较多，会很便宜的把好股票卖给别人；同样，在牛市尾声，情绪很亢奋亢奋的时候，韭菜比较多，还把银行里大把大把的存款向股市里搬，甚至不惜加上高倍的杠杆。当然，如果你运气好买到腾讯、茅台这种超级白马股也可以赚到一定的超额收益的，这个问题不在讨论范围之内。

因此，你要想赚取超额收益，股市最低迷的时候，你一定要在；股市最高潮的时候，你一定要离场。记住我今天说的话，知到，做到，赚到！