记者 黄慧玲

牛市初显雏形，越来越多投资者跑步入场。对基金投资者来说，在这样的行情中，究竟该买主动型基金还是被动型基金？来看看下面这组数据：

界面新闻统计了2027只业绩基准以沪深300指数为主要基准的权益类基金（不同份额分开计算）今年以来表现，涵盖被动型基金与主动型基金两大类。被动型基金包括被动指数型、增强指数型两类；主动型基金包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型与平衡混合型。需说明的是，其中剔除了今年刚成立的新基金以及分级子基金，业绩基准不包括沪深300细分指数。

从上表可以看到，在纳入统计的基金中，表现最好的类型是被动指数型基金。48只追踪沪深300指数的被动指数型基金平均上涨20.71%，稍逊于同期沪深300指数（+22.18%）。同类产品中表现最好的是前海开源沪深300（000656），净值增长23.63%。不过该基金目前规模仅有一千万元，且长期处于清盘线之下。

令人意外的是指数增强型基金，这类基金今年并没有表现出增强的效果，反而集体落后于标的指数。40只基金平均上涨18.44%，落后同期指数近四个点，表现最好的产品为诺安沪深300指数增强（320014），今年回报20.4%，也未能超越标的指数。

在主动型权益类基金中，平均表现最好的是仓位最高的普通股票型基金，股票投资比例在80-95%之间，纳入统计产品123只，今年平均上涨17.39%。业绩最好的前海开源再融资主题精选（001178）上涨36%，基金经理为邱杰。

从上表可以看到，在今年一路上涨的市场中，平均业绩回报与产品的仓位下限成正相关。下限越高，业绩表现越好。而号称“攻守兼备”的灵活配置型基金平均收益仅10%，只有被动指数型基金回报率的一半。

不过灵活配置型基金的爆发力亦不可小觑。在纳入统计的基金中，业绩最好的正是灵活配置型基金前海开源多元策略A（004496），目前回报已超40%。如此亮眼的回报来源于重押券商股，该基金四季度末前十大重仓股均为券商股，占基金净值比高达75%。而就在去年三季度，该基金股票仓位仅有三成左右。

从各类型产品超越大盘的概率、回报率方差等数据中发现：从超额收益的角度来说，购买普通股票型基金获得超额收益的整体概率最大，达到15%；从业绩确定性的角度来说，灵活配置型基金最难把握，业绩最好的超过40%，最差的亏了2%。

上述数据也意味着，超九成的主动型基金经理在今年的单边上涨市中跑不赢大盘，做得差的还得亏钱。而确定性最高的仍然是被动型基金，也许买不到最好的那一只，但最差的也有14%的收益。进一步细分的话，纯被动型基金在现阶段比增强指数基金更靠谱一些。