今天老跟大家聊聊一种特殊的主动型基金，它不是由人来选股，而是由机器机来选股的。

这种基金叫做，量化基金。

今天这篇文章主要包括三块内容：

1、什么是量化基金？

2、有什么优缺点？

3、该选哪只？怎么投？

什么是量化基金？

我们平时接触的基本上都是主观型基金，也就是由基金经理来进行选股，一般会从基本面出发，进行调研分析，再结合估值，来决定某只股票是否值得投资，以及到底投多少。

而量化基金，不需要基金经理。

它靠电脑算法选股。包括买卖哪只股票，买卖多少数量，都是电脑自动做出决策。

是人脑还是电脑其实不重要，重点是他们是怎么获取利润的？

基金经理选股，一种是赚企业成长的钱，找行业龙头；另一种看估值，买的不一定是最拔尖的企业，但只要估值便宜，就可以买，赚的是估值回归的钱。

如果你留心看一些基金经理的采访，会发现他们的投资理念基本是这两种。

比较成功的基金经理，是在海量股票中，缩小范围，在自己的能力圈内精选个股，获取超高额收益。这么做，成功了，收益就非常高。

但量化不是，它可能并不关心这家企业是做什么的，更关注股市上涨的规律。用计算机找出规律，利用统计模型进行预测，来获取收益。

举个例子，比如说套利，很多基金场内场外都是有价差的，量化可以基于海量数据，快速找出这些赚钱点。这个基金经理就做不到。

比如说事件驱动模式，量化可以找出市场上规模大的基金经理的投资规律，喜欢买什么股票、在什么时候建仓。然后提前潜伏进去，来获取收益。

无论是套利、还是事件驱动，都只是量化的其中一种赚钱策略。简单讲，量化就是利用统计模型进行预测，以数据为基础、以策略为核心，以程序化交易为手段。

看到这，你肯定会想问，那到底是人脑好，还是电脑好？

从收益上来说，人脑好。

仅公募而言，今年收益最高的主动型基金是105%。而量化基金最高收益只有66%。

但从稳定性来说，电脑好。

人的发挥是不稳定的。很直接的例子，每年的业绩冠军都不是同一个人，今年表现好的基金，明年不一定能继续延续辉煌。

很重要的原因是市场风格是轮动的，而基金经理的能力圈是固定的。这会导致，哪怕你知道这只基金当下很牛，你也不敢长期持有。因为基金经理过去牛逼，不代表他未来牛逼。这种牛逼大概率不具备可复制性、持续性。

量化不一样，它本质是一段算法，是研究全市场的赚钱模式，不存在能力圈这种说法。理论上，只要成功了，就可以一直复制。

另外，量化是全市场选股、分散持仓，通常持股集中度只有30%-40%左右，但一般主观型基金可以到50%。

这也是分散风险的一种手段。

量化设立的目的就是长期、稳健、可持续、并且超越指数。

如果你也有一样的需求，就可以考虑这类基金。

那么国内的量化基金达标了吗？

给大家整理了市面上超过3年以上，规模在2亿以上的公募量化基金的收益情况，一共46只。

在看这张表之前，先大概介绍一下量化基金可以分为主动量化、指数量化和对冲量化三类。

主动量化原理跟普通主动型基金一样，区别就是人脑换成电脑来做买卖决策。比较出名的长信量化先锋、华商新量化等。

指数量化，其实可以理解为加强版的指数增强。它运用量化模型做到超越指数，表现相对好一些的就是易方达沪深300量化增强。

对冲量化，就相对复杂一些。对冲这种手段在国内比较少见，它就是通过买股指期货抵消大盘涨跌幅，来获得绝对收益。

比如说的这周市场不好，大盘跌了3个点，你手里的股票也被拖累跌了2个点。对冲的原理就是购买了做空大盘的股指期货，大盘跌3个点，它就赚3个点，再和手里跌2个点的股票相抵，还赚了1个点。

所以，对冲基金是很厉害的抗跌神器。

但是也有缺点，就是限制了上涨幅度。比如这周市场很好，大盘涨了3个点，你手里的股票涨了4个点。因为对冲买了看空的股指期货，反而亏了3个点，所以跟股票收益一抵消，你只赚了1 个点。

理论上无论股市上涨还是下跌，都有办法获利，可以做出绝对收益，但大富大贵是不太可能了，市场上最厉害的公募量化对冲年化收益率也没有超过10%，求的是一个稳字。

所以如果你特别求稳，可以考虑这样配置。

现在再来看上面这张表，我们发现，除了对冲量化，主动量化和指数量化的平均收益都超过代表大盘的沪深300和代表中小盘的中证500。

指数量化近4年收益全部跑赢沪深300，主动量化基金除了一只民生加银量化中国，其余全部跑赢中证500。

也就是说，除了量化对冲，你瞎买都有98%的概率跑赢市场。这概率比你瞎买主观型的基金要高太多了。

但量化对冲，抗跌表现还是很不错，在整体跌幅在20%以上的2018年，它还能保持正收益。

当然，如果有条件的话，量化基金这块，老投更推荐私募。主要是业绩好得多了，公募量化因为技术受限，相对弱一些。

头部公募量化最近三年的平均年化收益普遍在20%左右，而头部私募最近三年的平均年化收益在30%以上。

更重要的是，头部公募量化的回撤一般控制在10%~15%，而头部私募量化的回撤可以控制在5%以内。

私募之所以比公募业绩好，也是有原因的：

公募基金由于受到持仓上下限要求、投资杠杆限制、股指期货投资受限等原因，能够使用的量化策略基本限于与股票相关的策略。

而私募的可投资品种较多，还可以衍生出各类套利策略、宏观对冲策略、CTA策略等。而且可以做高频交易，交易成本也更便宜。

所以可以整体增厚收益。

经过10年的发展，国内的量化私募界已经出现了几家龙头。幻方量化、明汯投资、九坤投资、前海无量、灵均投资、锐天投资、鸣石投资等等，已经进入到顶级量化私募阵营。量化私募肯定更适合希望本金安全，更加追求稳健超额收益的投资者。

最后简单说一下应该怎么选量化基金。

第一步、选规模和成立年限

基金规模最好大于2亿，小于50亿。尤其要忌讳规模超百亿的基金，比如量化对冲里最出名的海富通阿尔法对冲A，这只基金现在规模有122亿，但是业绩却直线下滑。

基金成立年限最好大于3年，这样才能更好的考量它的稳定、可持续性。

第二步、看收益

主动量化和指数量化选年化收益超过10%的，对冲量化选年化收益超过5%。

第三步、看回撤

找回撤小的，查看每年的最大回撤。主动量化和指数量化不超过18%，对冲量化不超过5%。

按照这三步，我筛出了符合条件的这几只基金，都是公募。