沉寂了许久的医药最近终于“红”了。

截至10月13日收盘，医药指数走出了一波“五连阳”的行情，一扫8月以来行业调整的阴霾，让许多小伙伴们都振奋不已。

图片来源：Wind，截至2020年10月13日。指数过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎。

于是乎，牛基又迎来了一波“基友”们的灵魂拷问：医药为啥突然反弹了？医药现在估值到底高不高？现在上车来来得及吗？

别着急，等猫哥为你们来一一解答。

医药为啥突然反弹了？

医药这波反弹行情的背后，有两大主要因素：

一是随着10月到来，三季报即将陆续披露，而在已披露的三季报中，医药业绩的预喜占比就达到了六成，大大提振了市场信心！

据同花顺iFinD数据统计，截止10月12日，已披露三季报业绩预告的64家医药生物公司中，38家业绩预喜，占比高达59.38％。

从整个A股市场目前披露的三季报情况来看，沪深两市一共有691家公司披露业绩预告。这当中326家公司预喜，占比仅47.18％。

中信建投证券研报指出，医药三季报前瞻整体情况较为乐观，强势赛道继续维持强劲增长，而上半年受到疫情影响的医院端产品及服务也有加速增长的迹象。

二是受到疫情影响，国庆假期内，海外疫情再度爆发，美国总统特朗普确诊新冠肺炎，英法德等国家单日新增确诊病例不断创下新高。

在疫情形势严峻的背景下，疫情防护及筛查标的的公司业绩将更加具有持续性，也让人们更加期待疫苗研发的进展，催化医疗板块持续走强。

数据来源：Wind，截至2020年10月13日，指数过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎

现在估值高不高？

答案是：现在医药确实处于历史估值高位，这一点是毋庸置疑的。

数据来源：Wind，截至2020年10月13日，指数过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎。

从数据上来看，当前申万生物医药指数的市盈率-TTM已达到了50.62，约在历史估值93.90%的分位点，可以说是一个历史上的较高水平了。

但其实，投资一个行业，并不是只看估值的高低。猫哥认为，在考虑医药还能不能投之前，除了看到它现在的高估值，还有几点我们必须要考虑进去：

1、医药行业本来就是一项刚需的消费行业，并且还在不断升级；

古代的名医总是“一医难求“，在经济不发达的古代，看病最大的心愿是”活着“。

但近年来随着人们的生活不断变好，也有越来越多的人们在追求更好的医疗：用进口药、看私立医院、做近视手术、投资医美等等，千百年来，我们对医疗医药的需求不仅没有退化一分，反而还越追求越高了。

2、医药指数长期来看依然表现强势。

近15年，医药生物（申万）指数累计涨幅1587%，超越同期上证综指（176%）和沪深300指数（374%）的表现。

图：医药生物（申万）指数近15年表现较好

数据来源：Wind，统计区间2005/7/1 - 2020/6/30；指数过往表现不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现，投资需谨慎。

3、医药行业未来的市值扩张还有很大的空间。

目前，医药行业股票总市值约6.3万亿，占全部A股市值比重从2011年的4%提升至9%，而美国则达到了14.0%，如果对标成熟市场，医药行业的市值扩张远未结束。

兴业证券医药行业首席分析师徐佳熹说的一句话则更值得我们深思：

“目前我国医药行业生产总值仅占到GDP的6.4%，而欧洲普遍超过10%，美国甚至会到17%。但是在这次的疫情之后，大家发现没有医药行业的6%，剩下94%的运转受到了影响。”

总的来说，医药行业目前的估值在历史上处在偏高的水平，但估值的高低与板块的涨跌没有必然的因果关系。

如果阶段性来看中短期走势，更多是受市场整体环境的友好程度、流动性的强弱等因素的影响。基于这些因素考虑，目前医药行业整体性的风险还不是很突出。

前段时间我们也写了医药主题的第一篇文章 “牛基说医药 | 医药那么贵了，现在入场会被套住吗？“没有看过的小伙伴们也可以复习看看，有句话怎么说的来着，不以成败论英雄，也不以估值论长短。

医药基现在还能买吗？

对于这个问题，猫哥认为，可以用一句话来概括：短期谨防波动，长期依然看好。

短期来看，医药现在估值确实达到了一个较高的水平，这既是不可回避的客观事实，也在另一方面证明了当前医药行业的火热。

如果是想短期投资医药行业的投资者，那么就要注意了，这轮反弹能到什么程度？大概什么时候结束？不确定的疫情因素和疫苗的研发进度又会怎样影响医药板块？

这些都不能确定，在这种情况下，短期我们依然需要谨防医药板块高位回调的风险。

但长期来讲，毋庸置疑的是，医药行业确实是一条长期、不断崛起不断成长的优质消费赛道。

医药行业本质上是消费行业，为消费者提供健康产品和服务。

医药行业本身伴随着中国消费升级的大背景，拥有非常强的刚性需求。随着居民消费能力的提升，无论是明确的疾病还是改善性健康需求，消费者为健康买单的意愿和能力都在提升，医药是值得长期看好的行业。

因此，猫哥认为，如果看好医药行业的长期投资价值，那么不妨选一只优秀的医药基，长期投资，或许也是不错的选择哦！

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