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cdr基金买股了没(CDR基金来了)

cdr基金买股了没

6只专门投资于CDR的独角兽基金将迅速启动发行。

从5月29日申报材料,到6月6日获得批文,华夏基金、易方达基金、嘉实基金、招商基金、南方基金和汇添富基金申报的战略配售基金迅速捕获了大众视线。各家公司将于6月7日发布基金发行公告,6月11日开始募集资金,产品封闭期为3年。

折价配售?

独角兽基金的节奏堪称神速。

所谓独角兽基金,是指战略投资者参与CDR(中国存托凭证)打新的公募基金。随着独角兽企业以CDR方式回归A股,普通投资者也能通过基金分享这一机会。

从宣传材料来看,银行对各家基金公司的“独角兽”产品基本采用了同一套说辞,对独角兽基金主要提到了“前所未有的战略力度”“前所未有的战略机遇”“前所未有的普惠金融”“前所未有的低费让利”等四大优势。

据消息,独角兽基金由证监会主导,6只独角兽基金将于6月11日起开始募集,并在10天内快速成立。募集期从6月11日到6月15日面对散户认购。19日面对机构。

其中每家产品的募集规模上限为500亿元,募集下限为50亿元。也就是说,如果按照上限计算,将有3000亿元参与CDR的战略配售。

据了解,与过往IPO相比,独角兽基金参与CDR项目的战略配售或有望拿到较高程度的折价,这将大大提高独角兽基金的吸引力。

拿以往采用战略配售的IPO案例来看,直接发行和战略配售的价格往往是一致的,并无“折价”的实际案例。此次由证监会主导的战略配售基金有望在这方面取得突破。

但对于折价率多少还是众说纷纭。有业内人士称,由于参与战略配售有一定的发行锁定期,同时6只独角兽基金还设有3年锁定期,考虑到流动性的影响,6只战略配售基金在参与投资CDR时,将有望获得25%~30%的高折价。但也有人认为,折价率或不会太高,而且还要视具体项目而定。

此前也有人提出,配售折价幅度太大不利于公平,应当和限售的时间挂钩,例如可以将战略配售按流通时间的先后,分为18个月、36个月和60个月3档,对应的发行价分别折让5%、10%和15%,最低一档不低于发行前的每股净资产。

不论如何,是否折价以及折价率多少仍然还是个问号。

3年封闭期

但独角兽基金对投资者来说也是有一定代价的,那就是牺牲一定的流动性。

独角兽基金有着长达3年的封闭期。由于战略投资者对于获配股票的持有期限不能少于12个月,这也就是为什么独角兽基金作为一只混合型基金,却设定了超长的3年封闭期的原因。尽管每6个月可以开放一次,但也只能申购,不能赎回,简单来说,只许进不许出,流动性是锁得死死的了。

但也有说法是,独角兽基金可以在交易所上市。如果投资者半途要退出,可以在这些基金在交易所上市后从二级市场上卖出,不过上市可能会折价,投资者要有心理准备。

这6只基金之间几乎也是同质化,除了公司名称外几乎没有太大差异。

另外值得注意的是,战略基金的费率堪称良心,基金管理费每年仅为0.1%,托管费为每年0.03%,同时前3年每年收到4000万元之后就不准收了。如果按照500亿元来核算,对应托管费、管理费4000万元,就是万八的费率。按照500亿元一家算,这几家发行战略基金的公司3年的收入1.2亿元,还是很可观的。

从目前得到的消息看,华夏、汇添富、南方主渠道为工商银行,易方达在建设银行,招商基金在招行,嘉实基金在中行发售。

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关于战略配售的Q&A

一、什么是战略配售?

答:“战略配售”是“向战略投资者定向配售”的简称。关于新股首发战略配售,我国《证券发行承销与管理办法》(2018年征求意见稿)第14条规定,首次公开发行股票数量在4亿股以上的,或者在境内发行存托凭证的,可以向战略投资者配售股票。发行人应当与战略投资者事先签署配售协议。发行人和主承销商应当在发行公告中披露战略投资者的选择标准、向战略投资者配售的股票总量、占本次发行股票的比例以及持有期限等。战略投资者不参与网下询价,且应当承诺获得本次配售的股票持有期限不少于12个月,持有期自本次公开发行的股票上市之日起计算。

二、战略配售的对象有哪些?

答:以工业富联IPO为例,战略投资者的选择,主要考虑资质优异且长期战略合作的投资者,包括三大类型:

①具有良好市场声誉和市场影响力,代表广泛公众利益的投资者;

②大型国有企业或其下属企业、大型保险公司或其下属企业、国家级投资基金等具有较强资金实力的投资者;

③与发行人具备战略合作关系或长期合作愿景,且有意愿长期持股的投资者。

三、什么样的公司可以引入战略配售的发行方式?

答:首次公开发行股票数量在4亿股以上的,或者在境内发行存托凭证的,可以向战略投资者配售股票。发行人应当与战略投资者事先签署配售协议。发行人和主承销商应当在发行公告中披露战略投资者的选择标准、向战略投资者配售的股票总量、占本次发行股票的比例以及持有期限等。战略投资者不参与网下询价,且应当承诺获得本次配售的股票持有期限不少于12个月,持有期自本次公开发行的股票上市之日起计算。

四、战略配售投资者的锁定期有多久?

答:战略配售投资者的锁定期可以有结构化的安排,例如目前有12个月、18个月、36个月、48个月。为体现与公司的战略合作意向,部分投资者可自愿延长其股份锁定期。

五、战略配售的意义?

答:扩大了投资者的范围,让有实力的以及更代表广泛公众利益的机构参与,减少了对市场资金的需求;通过战略配售引入长期的战略合作伙伴,特别行业上下游相关的核心合作伙伴,将更加促进公司业务的良好发展;公司通过设定较长的锁定期降低市场的波动,减少了发行对市场的冲击。(作者:冯庆汇;图/全景网)

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