价值投资，其实是一个耐心等待的过程，而不是去追涨杀跌。耐心等待股票低估，然后逐步买入，长期持有，待进入高估时逐步卖出，省时省时省力，收益却能跑赢大盘，跑赢绝大多数的投资者，达到15%以上的收益。

那么什么样的股票值得价值投资呢？如何评价是否低估？

评价股票高估低估的方法有很多，每个价值投资者的方法都有所不同，以下是个人经验，个人拙见——投资有风险，入市需谨慎。

PEG小于0.5

PEG中文全称是市盈增长比率，公式为PEG=PE/（企业年盈利增长率*100）。

PE是市盈率，意思是按照目前的每股收益，多少年翻倍。比如目前股价对应的市盈率是5倍，按目前的每股收益，五年后市盈率还是5倍时，那么股价则翻番。

企业盈利增长率，则是今年盈利减去去年盈利，再除于去年盈利得出来的结果。

PEG<0.5，则表示盈利增长率乘以100后，是目前市盈率的2倍以上，说明公司的盈利水平保持较理想的增长，公司处于上升阶段——当PEG>2时，明显进入高估，可适当考虑卖出。

一般企业在PEG值在1上下，进入0.5基本可以确定低估。但是一些高成长型的公司，人们更愿意给予更高的市盈率，以致PEG在2以上——真正高成长的好企业，在股市中大概就占4%，我们就不要去跟概率较真了，价值投资是赚确定的钱，而不是去买彩票。

ROE*100/PE大于2

ROE为净资产收益率，PE是市盈率。

ROE*100/PE>2，说明股票每年的净资产收益率是市盈率的2倍以上，与PEG大体相同，只不过是其倒数。

当ROE*100/PE<1/2时，股票进入高估，可以考虑逐步卖出。

EPS(ttm)大于三年平均EPS

EPS，每股盈余，或每股盈利。

ttm，滚动的意思，每次季报出来往前叠加，剔除后来的季报，一直保持四季度的报表，可剔除财务分析上的季节性变化，使得分析更加严谨、符合逻辑。

当EPS(ttm)>三年平均EPS，说明三年利润稳定的前提下，每股盈余保持增长。

但EPS(ttm)大幅大于三年平均EPS，以及大幅小于都不值得价值投资，都说明业绩表现波动大，未来盈余不确定，风险较大。

股价小于7年平均日交易价

我国股市表现为7年一大周期，3年一小周期。牛市时股价能涨上天，不管什么业绩；而熊市时，地板下还有地板，没有底线。

因此，我们可以求出7年平均日交易价，然后跟当下股价进行比较。

若股价小于7年平均日交易价，说明股票经历了7年一个大周期，企业赚了7年的钱后，股价还那么低，基本可以确定目前价格低估，可以逐步建仓。

若目前股价是7年平均日交易价的2倍以上，说明已经处于7年的顶部，可以考虑逐步减仓。

当前股价小于EPS(ttm)/15%

价值投资应有投资期望值，不能随行就市，跌就买，涨就卖。

价值投资期望值为15%比较合理，意味着按照每年15%的复利，5年翻番。

EPS(ttm)/15%，即按目前的滚动每股盈余以15%的利率贴现到当下，求出来的股票估价。如果目前市价比这个还低，说明在当天每亏盈余下，投资回报率将超过15%，可以逐步买入，等待估值上行。

行业估值

对于不同的行业，PE和ROE的表现不同，以免因过度看重PE，而错过某个行业的好股票，那么我们便可以大体的以行业估值去判断股票在行业中是否高估。

我个人对行业估值采取“每股收益（ttm）*行业平均市盈率”，若求得的值大于目前股价，说明该股相对于行业低估，越大于越低估，反之相反。

判断高估低估

若上面有四个条件满足，那么基本可以确定股票处于低估，可以考虑逐步买入。相反，可以考虑逐步卖出。

为什么要逐步呢？原因在于牛市不言顶，熊市不言底，市场总有错得离谱的时候。

即使没到错得离谱，那低估的股票，公司在盈利，长期投资也要跑赢绝大多数投资者和大盘——宽指基金长期持有收益回报基本保持在8%以上，收益来自两部分，一部分公司盈利，另一部分则是货币时间价值（通胀）。

运用交易软件进行分析

上一篇介绍从交易软件中导出数据，然后用Excel表格进行统计分析。

Excel表格分析尽管可以更加直观，想怎么分析就怎么分析，但也有很多缺点，比如数据不及时，导出再统计分析，耗时耗力。

那有没有更加直观，自动化的方法呢？有的，我们可以借助交易软件——数据及时，省时省力。

这里以同花顺交易软件为例。

打开交易软件，左上角有个齿轮的标志，点击进去便可以设置表头。

表头的使用，可以在下栏中选择，也可以自行搜索。

建议自行搜索，因为可以加入“ttm”，以滚动值计算。

比如行业估值，可以输入“同花顺二级行业市盈率*每股收益ttm”进行增加，然后点“+”号便可以加入，修改名称，再将它拖到需要比较的数据，便完成设置，以后打开自选股便可以对比数值，进行直观的比较分析。

上图分别是同花顺二级行业市盈率*每股收益ttm、EPS（ttm）/15%、3年日成交均价、市净率、7年平均市净率、同花顺二级行业市净、TTM市盈率、7年平均市盈率、同花顺二级行业市盈率、净资产收益率、净资产收益率/TTM市盈率、历史市盈增长比率、预测市盈增长比率、每股盈余（ttm）、3年平均每股盈余。

预告：下一篇介绍怎样定投基金，适合上班族的投资方式。