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6月17日，沪伦通正式启动，华泰证券发行的沪伦通下首只全球存托凭证产品在英国伦交所挂牌交易。

同日，中国证监会和英国金融行为监管局(FCA)发布沪伦通联合公告，原则上批准了上交所和伦交所开展沪伦通，双方监管机构将就沪伦通跨境证券监管执法开展合作。

据了解，在起步阶段，对沪伦通跨境资金实行总额度管理。其中，东向业务总额度为2500亿元人民币；西向业务总额度为3000亿元人民币。

沪伦通到底怎么“通”，A股投资者是不是都能买英国股票了，这对市场有什么影响？

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什么是沪伦通？

根据上交所的定义，沪伦通，即上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通机制，是指符合条件的两地上市公司，依照对方市场的法律法规，发行存托凭证(DR)并在对方市场上市交易。

（图据券商中国）

具体来讲，伦交所上市公司的基础股票可以通过跨境转换等方式，转换成中国存托凭证(CDR)在上交所交易；上交所上市公司可以把股票转换成全球存托凭证(GDR)在伦交所交易。

也就是说，有了沪伦通，投资者就可以在上交所交易一部分伦交所上市公司的存托凭证了。

换句话说，中国投资者虽然无法直接买卖英国股票，但将英国股票转换成GDR再到本地市场挂牌交易，也算是间接买卖了。

此外，CDR基金也有英国股票可以配售了。

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哪些投资者可以参与？

对于中国投资者来说，想在上交所购买伦交所上市公司的存托凭证，是要跨过一定门槛的。

试点初期，机构投资者以及符合条件的个人投资者，可以根据中国证监会和上交所的相关规定，向其指定交易的证券公司，申请参与沪伦通下CDR投资。

据《上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证上市交易暂行办法》，个人投资者参与中国存托凭证交易，应当符合下列条件：

申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币300万元。并且，这300万元人民币不包括该投资者通过融资融券交易融入的资金和证券。

300万元的门槛，可不算低。因为根据上交所的数据，持股市值在300万以上的账户大约有82万户，占比仅为2.1％。

你是这2.1％之内的人吗？

另外，还不能存在严重的不良诚信记录，不存在境内法律、上交所业务规则等规定的禁止或限制参与证券交易的情形。

那么，没有300万元的投资者，有没有途径参与沪伦通呢？

这是一个扎心的问题。不过一些券商表示，可以通过CDR战略基金投资沪伦通。

此前，国内已经设立了CDR战略投资基金。从现有规则看，可以直接参与沪伦通投资。这些基金都是符合沪伦通规定下的机构投资者。

对个人投资者而言，投资CDR将不需要单开账户，符合一定条件的投资者通过普通A股账户就可投资CDR。

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交易规则有什么差异？

想投资沪伦通的股民们一要注意这部分，因为沪伦通和A股市场交易规则上有较大差异！

交易时间上：

上交所的交易时间为北京时间9点到15点；

伦交所的交易时间为伦敦时间8点到16点，中英标准时差为8个小时，夏令时时差为 7个小时，双方交易所几乎没有重合的交易时间。

交易制度上：

A股为T＋1交易，且有涨跌停板限制；

伦股为T＋0，且无涨跌停限制等。

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哪些公司可以尝试沪伦通？

对于中国上市公司发行GDR而言，需要主板上市，经证监会批准；符合伦交所《上市许可及披露指引》中的相关规定；发行人总市值不低于200亿人民币。

对于英国上市公司发行CDR而言，发行申请日前120个交易日按基础股票收盘价计算的境外发行人平均市值不低于人民币200亿元；在伦交所上市满3年且主板高级上市满1年；申请上市的中国存托凭证数量不少于5000万份且对应的基础股票市值不少于人民币5亿元。

北京时间6月17日，华泰证券发行的沪伦通下首只全球存托凭证产品在伦交所正式挂牌交易。这意味着华泰证券将成为第一家通过沪伦通登陆伦交所的A股公司。

根据公告，华泰证券拟初始发行不超过7501.37万份GDR，其中每份GDR代表10股公司A股股票。此外，稳定价格操作人可以通过行使超额配售权，要求发行人额外发行不超过750.13万份且不超过实际初始发售规模10%的GDR。

华泰证券已确定GDR的最终价格，每份为20.5美元，募集资金总额为16.92亿美元。

从目前来看，仍只有华泰证券一家公开宣布伦交所上市计划，后续其他企业的上市进程、交易过程中的问题解决等，是一个循序渐进的过程。

中国证监会相关部门负责人称，标的企业会选择优质的上市公司，倾向于业绩好、公司经营规范的蓝筹企业，也会同英国方面共同商讨，在家数、规模、估值水平等方面选取比较对等的企业。

此前有消息称，4月24日，英国伦敦证券交易所一行赴茅台集团调研并在茅台会议中心座谈。会上，双方就上海-伦敦股票互通互联（沪伦通）项目、茅台集团上市公司茅台酒股份有限公司基本情况等方面进行了沟通交流。

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与沪深港通有何异同？

沪伦通和沪深港通虽然同为交易所的互联互通机制，但仍存在明显差异。

形象地说，沪深港通是两地的投资者互相到对方市场直接买卖股票，“投资者”跨境，但产品仍在对方市场。

而沪伦通是将对方市场的股票转换成存托凭证到本地市场挂牌交易，“产品”跨境，但投资者仍在本地市场。

用一句话总结，就是沪伦通是“产品”跨境，沪深港通是“投资者”跨境。

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有何重要意义？

作为连接中国和英国资本市场的特殊“桥梁”，沪伦通源起于2015年9月举行的第七次中英经济财金对话。过去四年间，中英双方都在为这座连接两大金融中心城市的桥梁早日“通车”积极准备。

上交所在公告中称，沪伦通有利于扩大我国资本市场双向开放，提高境内市场的深度和国际化水平，推动境内证券机构开展跨境证券业务，提升证券行业的国际竞争力。

在分析人士看来啊，尽管沪伦通开通在短期内对资金流动有一定的影响，但长期看是利好。尤其是低估值的大型股票，不仅估值有望向国际水平靠拢，其股票流动性也将得到进一步提升。

此外，对于外资特别喜欢的一些绩优蓝筹股，比如贵州茅台之类的，也会受到更多资金的青睐。

总而言之，沪伦通是中国资本市场改革开放的积极探索，也是伦敦金融市场扩大服务的重要内容，是对中英金融合作具有里程碑意义的大事。

你，动心了吗？

内容综合自新华网、中国新闻网

编辑|梅婧 审核|刘柯

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