正邦科技的估值探讨

作者：封号斗罗-时间

写作目的：自我学习；自我记录。

1、盘面、技术及心理

跌停板对应19.64RMB股价，500亿左右市值

2020年4月13日早晨9点31分

有一个家伙卖了3.34亿（通达信 东财都是3.34亿；同花顺显示1.x亿）；考虑到当日并没有什么其它热点板块需要吸引资金，所以砸A抬B的老剧本，似乎是没有上演的。

那么，什么人，要卖的这么急呢？

——不得而知。但是他“急”说明他“等不得”，也许是急着投胎…… anyway，持仓的有权利卖出，必须尊重。

那么临近中午，这跌停板上跟着要卖的，是个什么心理呢？怕今天不卖，明天损失更大？

——有一定道理。那就卖吧，今天卖的掉，过几天至少还有一半得买回来？

理由至少有2个：其它公司创造不出来cash flow；其它板块不具备配置价值。

2、估值分析

最菜的就是算eps，然后乘以个PE，为什么是这个PE，基本没见到有人说清楚过；稍微进阶点的，卖方级别的，知道拉个PE band，PB band，说明现在PE略低……

还有没有别的？当然有。

3、从社会资金回报率去理解养猪厂

前段时间万科开电话会，偶然间听到一个rumor：去年万科准备300亿投下去，养猪；但是没成功。那现在正邦这个养猪厂，在经历了20个月的猪瘟疫情之后，到底值300亿还是500亿，其实看看万科想不想收购它就最清楚了。认识郁亮的可以去问了。我估计连万科都动了心思，说不定更不差钱的融创孙宏斌，也会动这个心思，投资嘛，100亿扔下去，看看一年IRR多少个百分点，不就这么回事嘛。

4、为什么不去拆分养殖成本？

市场知道的数字都是price in的，除非知道市场不知道的，才有【定价】的动量。

5、最有利的让人不卖/甚至买入的理由，从来都不是【低估】，而是【你卖了可能会后悔哟~】

比如这个：

最后写一句话：洗融资盘呢，洗洗就得了，别到时候你想洗，别人看到你洗，顺手把你给提溜到对岸的树上了，那你后面还想浑水摸鱼，就比较难了。

至于正邦值不值500亿市值，要多么蠢，才会相信，这个管理层【不想好好养猪】→就算它再蠢，现在养猪是技术密集+资金密集型行业，有钱买设备，买说明书，买人，还能养不出来猪？！

至于估值，乐观时候，拿最好的一个月净利润，乘以历史上最高的PE，也不是不可以，尤其在资金泛滥的年代；悲观的时候，按照bps估值，也不是没道理，这个事儿不发生，巴菲特的“4毛买1块”，4毛怎么能买到呢？

所以，不要太过分，就行了。

写在最后：

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